الدولار الأمريكي: إعادة بناء التحوط المدفوعة من جانب الفيدرالي تعيد إحياء ضغط البيع – BNY

يجادل جيف يو من BNY بأن اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في يوليو/تموز مثّل ذروة في التحوط من الدولار بدلًا من أن يكون نهاية للاستثنائية الأمريكية. ويعيد المستثمرون عبر الحدود بناء تحوطاتهم من الدولار الأمريكي USD، مما يقلل من الانكشاف الفعلي غير المحوط على الأصول الأمريكية مع الإبقاء على طلب أساسي قوي إلى حد كبير على الأصول الأمريكية. ويتركز بيع الدولار مقابل الجنيه الإسترليني GBP واليورو EUR والدولار الكندي CAD، بينما يظل الين الياباني JPY واليوان الصيني CNY استثناءين بارزين.

قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يغيّر التحوط من الدولار

"يبدو أن اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في يوليو/تموز قد مثّل ذروة في إزالة التحوط من الدولار بدلًا من أن يكون نهاية للاستثنائية الأمريكية. ويضيف المستثمرون عبر الحدود تحوطات الدولار الأمريكي USD مرة أخرى، مع انخفاض صافي الانكشاف على الأصول الأمريكية بشكل حاد بعد قرار 29 يوليو/تموز. ويتركز بيع الدولار في GBP وEUR وCAD، بينما يظل JPY وCNY استثناءين بارزين."

"انتقل مؤشرنا لـ "صافي التحوط" على الدولار الأمريكي USD من مركز تحوط زائد يقارب 15% إلى نحو نصف مستواه خلال آخر 12 شهرًا بحلول اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في 29 يوليو/تموز. وتبرز سرعة هذا التحول مدى قوة عودة المستثمرين إلى التعامل مع الدولار."

"تشير بياناتنا إلى أنه بين 29 يوليو/تموز و5 أغسطس/آب، انخفض صافي الانكشاف على الأصول الأمريكية من 0.47 إلى 0.34، وهو تراجع ملحوظ في رؤية "الاستثنائية الأمريكية". ومع ذلك، فإن المتوسط طويل الأجل لصافي الانكشاف الأمريكي قريب من الحياد – إذ تميل التغيرات في تحوطات الدولار الأمريكي USD إلى تتبع قيم الأصول. لذا، تظل الاستثنائية الأمريكية عمومًا قوية."

"وباستبعاد تأثيرات نهاية الشهر، تُظهر البيانات أن توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا تزال ذات أهمية لمستويات التحوط. ولذلك سيتعين على البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أن يظل حساسًا لمثل هذه التأثيرات في سوق العملات الأجنبية FX، خاصة إذا كان يُنظر إلى الدولار بشكل متزايد على أنه قناة لتمرير التضخم."

"عبّر عن المخاوف بشأن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عبر رفع نسب التحوط من الدولار الأمريكي USD، بدلًا من خفض الانكشاف على الأصول الأمريكية بشكل مباشر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)