الدولار تحت الضغط بسبب مخاطر الإغلاق – BBH

إمكانية إغلاق الحكومة الأمريكية صباح يوم الأربعاء تضع ضغطًا هبوطيًا على الدولار الأمريكي، مما يدعم سندات الخزانة ويدفع أسعار الذهب إلى ارتفاعات جديدة. المنطق هو أن إغلاق الحكومة قد يؤدي إلى بنك احتياطي فيدرالي أكثر تيسيرًا. إذا كان الإغلاق قصيرًا، فسيتجاهله الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإن الإغلاق المطول (أكثر من أسبوعين) يزيد من المخاطر السلبية على النمو ويزيد من احتمالية أن يكون الاحتياطي الفيدرالي أكثر تيسيرًا، وفقًا لتقارير محللي BBH FX.

الذهب يصل إلى ارتفاعات جديدة مع ارتفاع سندات الخزانة

في الوقت نفسه، يهدد الإغلاق إصدار تقرير الوظائف يوم الجمعة. قالت وزارات العمل والتجارة الأمريكية أمس إن وكالات الإحصاء التابعة لها ستؤجل إصدار البيانات الاقتصادية في حالة حدوث إغلاق جزئي للحكومة. إن تأجيل تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر يعيق الاحتياطي الفيدرالي، مما يحرمهم من مؤشر مهم لتتبع المخاطر السلبية على الاقتصاد في الوقت الحالي.

اليوم، تعتبر بيانات فرص العمل لشهر أغسطس من JOLTS ومؤشر ثقة المستهلك من هيئة الاتحاد لشهر سبتمبر ملحوظة (كلاهما في الساعة 3:00 مساءً بتوقيت لندن، 10:00 صباحًا بتوقيت نيويورك). من المتوقع أن تكون فرص العمل عند 7200 ألف مقابل 7181 ألف في يوليو. إذا كان الأمر كذلك، فإن نسبة فرص العمل إلى العمال العاطلين ستنخفض بمقدار 0.01 إلى 0.98، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2021، مما يتماشى مع تباطؤ نمو الأجور في المستقبل ويشكل عائقًا أمام نشاط إنفاق المستهلك.

من المتوقع أن تكون ثقة المستهلك عند 96.0 مقابل 97.4 في أغسطس. ولكن نظرًا لقلق الاحتياطي الفيدرالي من أن المخاطر السلبية على التوظيف قد ارتفعت، يجب الانتباه إلى مؤشر الفارق في العمل (الوظائف المتاحة ناقص الوظائف الصعبة الحصول عليها) في تقرير هيئة الاتحاد. انخفض هذا المؤشر بمقدار 1.3 نقطة إلى 9.7 في أغسطس، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2021 ويدل على ارتفاع سريع في معدل البطالة. خلاصة القول: حالتنا الأساسية هي أن الاحتياطي الفيدرالي سيتحول إلى موقف أكثر تيسيرًا بحلول نهاية العام، مما سيؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي ويزيد من زخم ارتفاع أسواق الأسهم.