الجنيه الإسترليني يتراجع مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي الذي يعزز توقعات رفع سعر الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
- يتراجع زوج استرليني/دولار GBP/USD مع قيام بيانات التضخم الأمريكية الأقوى من المتوقع بدعم الدولار الأمريكي.
- ترفع الأسواق رهاناتها على رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول عقب تقرير مؤشر أسعار المستهلك CPI.
- يحول المتداولون اهتمامهم إلى بيانات النمو والإنتاج الصناعي في المملكة المتحدة المقرر صدورها يوم الخميس.
يتراجع زوج استرليني/دولار GBP/USD بنحو 0.50٪ مع قيام بيانات التضخم الأمريكية الأقوى من المتوقع بدعم الدولار الأمريكي.يفقد زوج استرليني/دولار GBP/USD نحو 0.52٪ يوم الأربعاء مع قيام بيانات التضخم الأمريكية الأقوى من المتوقع بتعزيز التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، مما أدى إلى موجة شراء جديدة للدولار الأمريكي (USD)، بينما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد أيضًا. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 1.3185، بالقرب من أدنى مستوى له منذ يونيو/حزيران 2026.
يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، إلى حوالي 102.84، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل/نيسان 2025. وفي الوقت نفسه، يرتفع العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 10 نقاط أساس إلى حوالي 5.30٪، بعد أن هبط دون 5.20٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع. وتجعل العوائد المرتفعة الأصول المقومة بالدولار أكثر جاذبية، مما يزيد الضغط على زوج GBP/USD.
يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر سبتمبر/أيلول بنسبة 0.6٪ على أساس شهري، بما يتماشى مع التوقعات وارتفاعًا من زيادة أغسطس/آب البالغة 0.4٪. كما يرتفع التضخم السنوي الرئيسي إلى 3.7٪ من 3.4٪، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.6٪.
ويرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3٪ على أساس شهري، أعلى من 0.2٪ المتوقعة ودون تغيير عن أغسطس/آب. كما يرتفع المعدل السنوي الأساسي إلى 2.6٪ من 2.4٪، متجاوزًا أيضًا التوقعات البالغة 2.5٪.
وعقب البيانات، تسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 43.7٪ لرفع سعر الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 27-28 أكتوبر/تشرين الأول، ارتفاعًا من 22٪ قبل صدور البيانات، بينما تبلغ احتمالية الرفع في ديسمبر/كانون الأول نحو 90٪، وفقًا لأداة CME FedWatch. كما تضيف أسواق المال إلى رهاناتها على ثلاث زيادات إضافية في أسعار الفائدة بحلول نهاية 2027.
وعلى الجانب البريطاني، تقدم توقعات تشديد بنك إنجلترا (BoE) دعمًا محدودًا للجنيه الإسترليني (GBP). وقد أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير حتى الآن هذا العام، لكن ارتفاع تكاليف الطاقة يهدد بإبقاء التضخم فوق هدفه البالغ 2٪، مما يعزز مبررات رفع الفائدة.
وقال كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا هيو بيل يوم الأربعاء إن "التضخم الأساسي في المملكة المتحدة لم ينخفض بما يكفي قبل صدمة إيران"، بينما "أثبت الناتج البريطاني وسوق العمل أنهما أكثر مرونة". ومع ذلك، شكك في مدى التشديد الذي يتوقعه المتداولون، قائلاً: "أنا أكثر تشككًا بعض الشيء بشأن تسعير السوق لأربع زيادات في أسعار الفائدة خلال العام المقبل." وتتجه الأنظار الآن إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي GDP البريطاني لشهر أغسطس/آب، والإنتاج الصناعي والإنتاج التصنيعي، المقرر صدورها يوم الخميس.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
