يتعافى اليورو إلى قرب 1.1200 مع ضعف الدولار الأمريكي، والتركيز على مخاوف ديون فرنسا
- ارتد زوج يورو/دولار EUR/USD إلى قرب 1.1200 في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الخميس.
- تُضعف المخاوف بشأن الوضع المالي لفرنسا قبيل الانتخابات الرئاسية لعام 2027 اليورو.
- أظهرت المحاضر أن صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون رفعًا آخر قادمًا.
يتعافى زوج EUR/USD بعض الخسائر إلى حوالي 1.1200 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الخميس. ومع ذلك، قد تكون احتمالات الصعود للزوج الرئيسي محدودة مع استمرار المخاوف المالية في فرنسا في الضغط على اليورو (EUR). وينتظر المتداولون صدور تقرير طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأمريكية لاحقًا يوم الخميس، إلى جانب تصريحات مسؤولي الفيدرالي.
أعلنت حكومة الأقلية لرئيس الوزراء الفرنسي سيباستيان لوكورنو الشهر الماضي عن خطط لتنفيذ برنامج توفير بقيمة 54 مليار يورو لتفادي خفض التصنيف الكارثي أو التخلف السيادي عن السداد. وقد تعرض الدين الفرنسي لضغوط متزايدة مع معاناة السياسيين لكبح عجز الموازنة قبيل انتخابات مثيرة للانقسام في عام 2027.
أدت المخاوف بشأن قدرة فرنسا على احتواء عجز موازنتها واضطرابات سوق السندات في منطقة اليورو إلى تصاعد المخاوف من أزمة ديون سيادية محتملة في الكتلة، وأضعفت التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي (ECB). وهذا بدوره قد يفرض بعض ضغوط البيع على العملة الموحدة.
قال إريك بريغر، مدير إدارة مخاطر العملات الأجنبية والمعادن الثمينة في Silver Gold Bull في تورونتو: "يبدو لي ببساطة أن السوق يرفض هذه الموازنة لعام 2027. هناك انتخابات قادمة ... من الذي سيصوت للتقشف المالي مع اقتراب الانتخابات؟"
أشارت محاضر متشددة من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) إلى أن صناع السياسة في البنك المركزي الأمريكي يرون التضخم أكبر خطر يهدد توقعاتهم. وتُسعّر العقود الآجلة لصناديق الفيدرالي الآن احتمالًا ضمنيًا بنسبة 22٪ لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية المقبل للفيدرالي في أكتوبر، دون تغيير عن اليوم السابق، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.
اليورو تحت الضغط من اتساع ميزة العائد الأمريكي لكن ABN Amro ترى محدودية إضافية في هبوط EUR/USD
تشير استراتيجيات ABN Amro إلى أن "اتساع فروق العائد السلبية بين ألمانيا والولايات المتحدة لا يزال يضغط على اليورو مقابل الدولار"، مع كون فجوة أسعار الفائدة بين البلدين قد "أصبحت أكثر سلبية، مما وفر دعمًا للدولار الأمريكي مقابل اليورو". ويشيرون إلى أن هذا الاتجاه كان واضحًا "في فروق العائد الاسمية لأجل عامين وعشرة أعوام، وكذلك في فرق العائد الحقيقي لأجل عشرة أعوام بين ألمانيا والولايات المتحدة"، وأن "EUR/USD تحرك بما يتماشى مع هذه الفروق السلبية المتزايدة، كما هو موضح في الرسمين البيانيين أدناه".
وبالإضافة إلى ديناميكيات العائد، تشير ABN Amro إلى أن "الغموض المالي والسياسي في فرنسا يضيف مزيدًا من الضغط على اليورو"، بينما "تسعّر الأسواق المالية عددًا كبيرًا جدًا من زيادات الفائدة من قبل الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي". وتقارن البنك بين تسعير السوق وتوقعاته الخاصة، مشيرًا إلى أن "الأسواق تتوقع أكثر من ثلاث زيادات إضافية من الفيدرالي بحلول 2027، مقارنة بتوقعاتنا بزيادة واحدة فقط"، وأن "الأسواق تتوقع أيضًا أقل بقليل من ثلاث زيادات من البنك المركزي الأوروبي بحلول سبتمبر من العام المقبل، مقارنة بتوقعاتنا بزيادتين".
وفي ظل هذه الخلفية، لا تزال ABN Amro "تتوقع محدودية المزيد من الضعف في EUR/USD وتُبقي توقعنا لنهاية 2026 عند 1.15". وتقول البنك إن "إذا اقتربت توقعات السوق من توقعاتنا، فإن التعديل ينبغي أن يفرض ضغطًا هبوطيًا أكبر على الدولار منه على اليورو، مما يساعد على الحد من المزيد من التراجعات في EUR/USD".
شميد يلفت الانتباه إلى التضخم المدفوع بالذكاء الاصطناعي ويشير إلى مزيد من التشديد من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في الأفق
يقدم شميد من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed رسالة متشددة بوضوح، مع درجة 8/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي أعلى بشكل طفيف من المتوسط التاريخي البالغ 7.5/10، مما يؤكد تركيزًا أقوى من المعتاد على مخاطر التضخم. إن التأكيد على أن قوة العمل "لا تزال في وضع جيد" إلى جانب الإحباط من التضخم العنيد، والذكاء الاصطناعي باعتباره "أكبر محرك" لضغوط الأسعار، والحاجة إلى مزيد من التشديد في أسعار الفائدة القصيرة الأجل رغم ارتفاع العوائد طويلة الأجل، تشير مجتمعة إلى موقف من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يعطي الأولوية لاستعادة المصداقية على حساب التيسير المبكر.
يرتفع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.34 نقطة إلى 137.91، مما يعزز أن النبرة العامة للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا تزال بقوة في المنطقة المتشددة وبفارق كبير فوق عتبة الحياد عند 100. هذه الزيادة الطفيفة، المتوافقة مع الدرجة المتشددة الأعلى من المعتاد لدى شميد، تشير إلى أن الأسواق ينبغي أن تواصل تسعير مسار أعلى لفترة أطول للدولار بدلاً من توقع تيسير وشيك للسياسة.
التحليل الفني: يحتفظ زوج يورو/دولار EUR/USD بنبرة سلبية وسط ظروف تشبع بيعي
على الرسم البياني اليومي، يواصل زوج يورو/دولار EUR/USD هبوطه دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم (SMA) وخط المنتصف لنطاقات بولينجر، مما يبقي الزوج تحت ميل هبوطي واضح. يتحرك السعر فوق دعم الحد السفلي لنطاق بولينجر بقليل، بينما يؤكد مؤشر القوة النسبية (14) حول 23 على ظروف التشبع البيعي التي قد تبطئ الاتجاه الهابط، لكنها لا تشير بعد إلى انعكاس مستدام ما دام الزوج مقيدًا ببنية المتوسطات المتحركة العلوية.
في الاتجاه الهبوطي، يقع الدعم الفوري عند الحد السفلي لنطاق بولينجر عند 1.1140، حيث قد يبدأ البائعون في جني الأرباح إذا استمرت قراءات التشبع البيعي. وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند نطاق بولينجر الأوسط عند 1.1380، تليها المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 1.1495 ونطاق بولينجر العلوي قرب 1.1620؛ ولا يؤدي سوى التعافي فوق هذه الحواجز المتتالية إلى تخفيف الضغط الهبوطي وفتح الباب أمام نبرة أكثر إيجابية على المدى المتوسط.
(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن اليورو
اليورو هو العملة لدول الاتحاد الأوروبي العشرين التي تنتمي إلى منطقة اليورو. اليورو ثاني أكثر العملات تداولاً في العالم بعد الدولار الأمريكي. خلال عام 2022، يشكل 31% من جميع معاملات صرف العملات الأجنبية، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد عن 2.2 تريليون دولار يوميًا. يعد زوج يورو/دولار EUR/USD هو زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل حوالي 30% من جميع المعاملات، يليه زوج يورو/ين EUR/JPY عند 4%، زوج يورو/استرليني EUR/GBP عند 3% وزوج يورو/دولار أسترالي EUR/AUD عند 2%.
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويدير السياسة النقدية. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. أداته الأساسية هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً - أو توقع معدلات فائدة أعلى - بالنفع على اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يتم قياسها بواسطة مؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP، تمثل أحد المؤشرات الاقتصادية الهامة لليورو. إذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا كان أعلى من مستهدف البنك المركزي الأوروبي ECB البالغ 2%، فإن هذا يُجبر البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة من أجل إعادته تحت السيطرة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بنظيراتها بالنفع على اليورو، وذلك لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية كمكان للمستثمرين العالميين من أجل حفظ أموالهم.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على اليورو. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات، التوظيف واستطلاعات معنويات المستهلك أن تؤثر جميعها على اتجاه العملة الموحدة. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة لليورو. هو لا يجذب مزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز اليورو بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض اليورو. تُعتبر البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا، فرنسا، إيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، حيث أنها تمثل 75٪ من اقتصاد منطقة اليورو.
من إصدارات البيانات الهامة الأخرى لليورو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا كانت دولة ما تنتج صادرات مرغوبة بشكل كبير، فإن عملتها سوف تكتسب قيمة من صافي الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
