الين الياباني يضعف بسبب غياب التوجيه المتشدد من بنك اليابان، مع ترقب تدخل محتمل
- يتقدم زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY إلى محيط 157.60 في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء.
- جاء رفع بنك اليابان BoJ لأسعار الفائدة الأسبوع الماضي مع اعتراضين يميلان نحو التيسير، مما ضغط على الين الياباني.
- قد يساعد التدخل المحتمل في العملة من قبل السلطات اليابانية في الحد من خسائر الين الياباني JPY.
يكتسب زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY بعض القوة إلى حوالي 157.60 خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. ويمدد الين الياباني (JPY) خسائره بسبب غياب توجيهات متشددة صريحة من بنك اليابان (BoJ) بعد رفع أسعار الفائدة الأسبوع الماضي. وسيصدر لاحقًا يوم الأربعاء القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات PMI من الولايات المتحدة.
الأسبوع الماضي، رفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 1995. ومع ذلك، جاءت نتيجة التصويت 7-2 بعدما عارض العضوان في المجلس تويتشيرو أساادا وأيانو ساتو القرار. وتنظر الأسواق إلى اعتراض صانعي السياسة الاثنين على أنه تحذير من أن تنفيذ المزيد من الزيادات قد يصبح أكثر صعوبة، مما يضغط على الين الياباني JPY.
وعندما سُئل عما إذا كانت الزيادات المتتالية أو التحركات الأكبر ممكنة، قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن البنك المركزي لن يستبعد أي خيارات سياسية بعينها مسبقًا قبل اجتماعات المجلس.
"أظهر المؤتمر الصحفي لأويدا لمحات من التشدد، لكنها لم تكن كافية لدعم توقعات السوق المتشددة للغاية"، قال تشيدو نارايانان، كبير استراتيجيي آسيا والمحيط الهادئ في ويلز فارجو.
ويظل المتداولون في حالة تأهب قصوى لاحتمال تدخل السلطات اليابانية في سوق العملات لدعم الين الياباني. وأفادت صحيفة نيكاي الأسبوع الماضي بأن المسؤولين اليابانيين أجروا عمليات فحص لمعدلات الصرف. ويتضمن فحص المعدلات أن تطلب السلطات من البنوك أسعار صرف العملات لقياس ظروف السوق، وهو ما ينظر إليه المتداولون على أنه مقدمة لتدخل في سوق العملات.
تتحسن توقعات الين مع إشارة بنك اليابان إلى استعداد أكبر لتشديد السياسة
يقر الاستراتيجيون في OCBC بأن "انقسام تصويت بنك اليابان الأخير 7-2 لصالح رفع أسعار الفائدة قد يظل عامل ضغط على المدى القريب على الين الياباني JPY"، مع احتمال أن يحد المجلس المنقسم من الدعم الفوري للعملة. ومع ذلك، يؤكدون أن "الأهم هو أن بنك اليابان يبدو أكثر استعدادًا بشكل متزايد لتشديد السياسة بوتيرة أسرع." ومن وجهة نظرهم، فإن هذا التحول في الموقف "ينبغي أن يخفف المخاوف من أن بنك اليابان يتأخر عن الركب"، مما يعزز التوقعات بأن مسارًا أكثر استباقية للسياسة سيدعم الين تدريجيًا حتى لو استمرت التقلبات على المدى القصير.
كولينز تشير إلى ارتفاع مخاطر التضخم، مما يعزز التحيز المتشدد لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
قدمت كولينز من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لهجة أكثر تشددًا بشكل ملحوظ، مع درجة FXS Speechtracker عند 8.1/10 مقارنة بالخط الأساسي المعتمد البالغ 6.6/10، مما يؤكد قناعة أقوى وراء تحركات السياسة الأخيرة. ومن خلال دعمها الصريح لرفع أسعار الفائدة الأسبوع الماضي والتحذير من زيادة احتمال بقاء التضخم أعلى بكثير من 2%، صاغت كولينز موقفًا للسياسة يعطي الأولوية للعودة في الوقت المناسب إلى استقرار الأسعار الآن بعد أن يبدو سوق العمل في وضع أفضل. ويشير التركيز على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بأنه "أكثر تقييدًا إلى حد ما" إلى تحيز نحو إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وهي رسالة عادة ما تدعم الدولار وتضغط سلبًا على الأصول الحساسة للمخاطر.
ارتفع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.53 نقطة إلى 150.49، مما يعزز أن الخلفية الأوسع لرسائل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا تزال بقوة في المنطقة المتشددة، وبفارق كبير فوق الحاجز المحايد عند 100. وبالاقتران مع درجة FXS Speechtracker المرتفعة، تشير هذه الخطوة إلى أن رسائل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed تتماشى بشكل متزايد حول الحاجة إلى سياسة تقييدية لإعادة التضخم بشكل مستدام إلى المستهدف، وهو ما ينبغي أن يواصل دعم الدولار مقابل العملات الأقل عائدًا.
التحليل الفني: USD/JPY
على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج USD/JPY على نطاق واسع إذ يتحرك دون المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم (MA) لكنه فوق خط المنتصف للمتوسط المتحرك البسيط لنطاق بولينجر لمدة 20 يومًا (SMA). وتشير هذه الوضعية إلى أن الزوج يتماسك بين مقاومة الاتجاه ودعم النطاق على المدى القريب، بينما يميل مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 53.01 بشكل طفيف إلى الجانب الصعودي دون الإشارة إلى ظروف تشبع شرائي.
على الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم عند 159.55، مع قيام الحد العلوي لنطاق بولينجر عند 160.85 بدور الحاجز التالي إذا استعاد المشترون الزخم. وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الفوري عند خط المنتصف للمتوسط المتحرك البسيط لنطاق بولينجر قرب 156.55، قبل أرضية هيكلية أعمق عند الحد السفلي لنطاق بولينجر حول 152.25، حيث من المرجح أن تتوقف مرحلة تصحيحية أقوى.
(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
