اليورو لا يزال حذرًا مع استمرار الأخبار الواردة من الشرق الأوسط وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي في دفع المعنويات
- يستقر زوج يورو/دولار EUR/USD مع تراجع الطلب على الدولار الأمريكي بفعل إشارات دبلوماسية أمريكية-إيرانية جديدة.
- توقعات رفع إضافي لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي تبقي الدولار الأمريكي مدعومًا رغم التراجع.
- يكافح اليورو لاكتساب الزخم رغم التوقعات المتشددة للبنك المركزي الأوروبي.
لم يطرأ تغير يُذكر على زوج يورو/دولار EUR/USD يوم الثلاثاء، إذ يتخلى الدولار الأمريكي (USD) عن بعض مكاسبه السابقة عقب إشارات دبلوماسية جديدة تتعلق بالحرب بين الولايات المتحدة (US) وإيران. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 1.1453 بعد تعافيه من أدنى مستوى خلال اليوم عند 1.1433، وهو أدنى مستوى له منذ 30 يوليو/تموز.
يفقد الدولار الأمريكي زخمه بينما تتراجع أسعار النفط أيضًا بعد أن قالت إيران إنها قد تعيد فتح مضيق هرمز خلال سبعة أيام إذا خففت واشنطن الضغط العسكري ورفعت حصارها للموانئ الإيرانية. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول 100.40 بعد أن لامس أعلى مستوى له منذ أواخر يوليو/تموز في وقت سابق من اليوم. وفي الوقت نفسه، يتداول خام غرب تكساس الوسيط WTI بالقرب من 90 دولارًا وهو منخفض بأكثر من 5٪ حتى الآن هذا الأسبوع.
كما تراقب الأسواق الجمعية العامة للأمم المتحدة في نيويورك، حيث يحضر كل من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الإيراني مسعود بزشكيان. وقال وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو يوم الثلاثاء إن واشنطن "منفتحة على" عقد اجتماع مع إيران في الأمم المتحدة، لكنه أضاف أنه لا يعتقد أن أي اجتماع بين ترامب وبزشكيان مُجدول حاليًا.
ومع ذلك، قد يظل الهبوط المحتمل للدولار الأمريكي محدودًا مع إبقاء البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) الباب مفتوحًا أمام مزيد من التشديد. وفي الوقت نفسه، ارتفع متوسط التغير في التوظيف ADP لآخر أربعة أسابيع إلى 20 ألفًا من 16.75 ألفًا. ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) الأسبوع الماضي إلى نطاق 3.75٪-4.00٪، بينما يتوقع 16 من أصل 18 مسؤولًا زيادة أخرى واحدة على الأقل هذا العام.
قالت رئيسة فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز يوم الثلاثاء إن "المخاطر الصعودية على التضخم قد ازدادت"، بينما تبدو أوضاع سوق العمل "أقوى قليلًا بشكل عام". وأضافت أنها ترى "احتمالًا متزايدًا" لبقاء التضخم أعلى بشكل ملحوظ من هدف البنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، معتبرةً أنه مع تمتع سوق العمل بقاعدة أكثر صلابة، يمكن للسياسة النقدية أن تركز على إعادة التضخم إلى استقرار الأسعار.
يرى استراتيجيون في Brown Brothers Harriman أنه رغم أن "التشديد من جانب البنوك المركزية الرئيسية الأخرى يحد من تباعد السياسات مع الاحتياطي الفيدرالي ويشير إلى أن الدولار الأمريكي سيواجه صعوبة في تسجيل قمم دورية جديدة"، فإن الميل الأساسي للعملة لا يزال صعوديًا. ويشيرون إلى أن "ميزة النمو الأمريكي مقارنة بالاقتصادات الكبرى الأخرى ترجح مخاطر الدولار الأمريكي نحو الصعود."
وعلى الجانب الآخر من الزوج، يكافح اليورو (EUR) للاستفادة من توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي مع ضغط أسعار النفط المرتفعة على توقعات نمو منطقة اليورو، بالنظر إلى اعتماد المنطقة الكبير على الطاقة المستوردة.
يشير محللون في MUFG إلى أن أسواق أسعار الفائدة في منطقة اليورو لا تزال مسعرة بقوة لمزيد من التشديد، مع توقع المستثمرين أن يقدم البنك المركزي الأوروبي "ثلاث إلى أربع زيادات أخرى في العام"، ومنحهم "احتمالًا يتجاوز 50:50 لرفع آخر متتالٍ في أكتوبر/تشرين الأول." كما يسلطون الضوء على تعليقات كبير اقتصاديي البنك المركزي الأوروبي فيليب لين لصحيفة Le Temps، حيث حذر من أن "نحن نشهد الآن موجة ثانية من ارتفاع الأسعار، ليس فقط في النفط ولكن أيضًا في الغاز. ونعتقد أن هذه الموجة الثانية من ارتفاع أسعار الطاقة ينبغي أن تؤدي إلى تضخم أعلى وأكثر استمرارية، قبل أن يتراجع نحو هدفنا اعتبارًا من منتصف 2027 فصاعدًا."
أسئلة شائعة عن البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويُدير السياسة النقدية للمنطقة. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم حول مستويات 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
في المواقف القصوى، يمكن أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ECB أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي QE هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه في شراء الأصول - عادة ما تكون سندات حكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى يورو أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا المستجد.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB في برنامج التيسير الكمي QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، فإنه في برنامج التشديد الكمي QT يتوقف البنك المركزي الأوروبي ECB عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.
مقالات مقترحة
