الين الياباني يضعف بسبب غياب التوجيه المتشدد من بنك اليابان، والتركيز على احتمال التدخل
- يكتسب زوج دولار/ين USD/JPY زخمًا إلى قرب 157.55 في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء.
- غياب التوجيه المتشدد من بنك اليابان BoJ بعد رفع سعر الفائدة الأسبوع الماضي يضغط على الين الياباني.
- يقوم المتداولون بتسعير احتمالية بنسبة 56.5٪ لرفع سعر الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل في أكتوبر/تشرين الأول.
يكتسب زوج دولار/ين USD/JPY قوة إلى حوالي 157.55 خلال ساعات التداول المبكرة يوم الثلاثاء. ويقوض غياب التوجيه المتشدد صراحةً من بنك اليابان BoJ بعد رفع سعر الفائدة الأسبوع الماضي الين الياباني (JPY) مقابل الدولار الأمريكي (USD). ومن المقرر أن يتحدث صناع السياسة في البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في وقت لاحق يوم الثلاثاء، بمن فيهم جون ويليامز وفيليب جيفرسون وتوماس باركين.
قرر بنك اليابان BoJ رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى له في 31 عامًا عند 1.25٪، في قرار انقسم فيه صناع السياسة 7-2. وقد قامت أسواق المقايضات بتسعير أقل من 20٪ للاجتماع المقبل للسياسة في نهاية أكتوبر/تشرين الأول، مع تسعير احتمالية بنسبة 90٪ لزيادة سعر الفائدة في قرار السياسة لشهر ديسمبر/كانون الأول.
لا يزال المتداولون في حالة تأهب قصوى لأي تدخل في العملة من جانب السلطات اليابانية لدعم الين الياباني JPY. وأفادت صحيفة نيكاي بأن المسؤولين اليابانيين أجروا عمليات فحص لمعدلات الفائدة. ويتضمن فحص معدلات الفائدة أن تطلب السلطات من البنوك تقديم أسعار صرف العملات لقياس ظروف السوق، وهو ما يراه المتداولون مقدمةً للتدخل في العملة.
قد يؤدي موقف يميل نحو التشديد من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed إلى رفع الدولار الأمريكي على المدى القريب. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موساليم يوم الاثنين إن البنك المركزي الأمريكي سيحتاج على الأرجح إلى رفع أسعار الفائدة أكثر لخفض التضخم الناتج عن الطلب القوي وكذلك صدمة أسعار السلع الأساسية التي تجاوزت النفط.
يقوم المتداولون الآن بتسعير احتمالات بنحو 56.5٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل في اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في أكتوبر/تشرين الأول، وفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفاعًا من 43.5٪ قبل أسبوع.
استقرار الين مع فحص بنك اليابان لمعدلات الفائدة يحد من خسائر زوج دولار/ين USD/JPY
يشير محللو MUFG/BTMU إلى أن المحفز لارتداد الين في أواخر يوم الجمعة كان "تقارير تفيد بأن بنك اليابان أجرى فحصًا لمعدلات الفائدة خلال جلسة التداول في نيويورك"، وهو ما يقولون إنه أرسل "إشارة واضحة إلى أنهم مستعدون للتدخل مرة أخرى إذا استمر الين في الضعف." ويضيف MUFG/BTMU أن هذا "الفحص لمعدلات الفائدة ينبغي أن يساعد في تهدئة توقعات السوق بشأن مقدار الضعف الذي سيسمح به للين على المدى القريب مع اقتراب زوج دولار/ين USD/JPY من مستوى 160.00"، مما يعزز فعليًا التصور بوجود سقف رسمي لمزيد من تراجع الين في البيئة الحالية.
مسالم يلمّح إلى الحاجة لرفع أسعار الفائدة في وقت أبكر وبشكل تدريجي مع بقاء مخاطر التضخم مرتفعة
يتبنى مسالم من بنك الاحتياطي الفيدرالي لهجة متشددة بوضوح، مع حصوله على درجة 8/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 7.4/10، ما يؤكد دفعًا أقوى من المعتاد نحو سياسة أكثر تشددًا. ويحذر مسالم من أنه من دون مزيد من القيود على السياسة النقدية، من المرجح أن يظل التضخم أعلى بكثير من هدف 2% خلال الأشهر 18 المقبلة، مشددًا على أنه حتى باستثناء صدمات العرض، لا تزال ضغوط الأسعار الأساسية مرتفعة للغاية عند ما يصل إلى 3%، في حين أن جهات الاتصال من الشركات تخطط لزيادات في الأسعار تقترب من 3%. كما أن تفضيل رفع أسعار الفائدة "في وقت أبكر وبشكل تدريجي"، إلى جانب الرأي القائل إن سوق العمل يقترب من التوظيف الكامل وليس المحرك الرئيسي للتضخم، يعزز مبررات المزيد من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ويدعم الدولار في المحصلة.
يرتفع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.42 نقطة إلى 149.96، ما يرسخ موقفًا متشددًا بوضوح فوق عتبة الحياد البالغة 100 ويتماشى مع قراءة مؤشر FXS Speechtracker المرتفعة. وتشير هذه المجموعة من درجة خطاب أقوى من المعتاد ومستوى مرتفع لمؤشر FXS Fed Sentiment Index إلى استمرار المخاطر الصعودية لعوائد السندات الأمريكية والدولار، مع احتمال أن تسعّر الأسواق المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة بدلًا من تحول وشيك في السياسة.
التحليل الفني: لا يزال زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مقيدًا فيما دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم
على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مع ميل هبوطي على المدى القريب، إذ يصمد السعر الفوري فيما دون المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم (MA) وبعيدًا جدًا عن النطاق العلوي لبولينجر. وقد عاد السعر ليتداول فوق دعم النطاق الأوسط لبولينجر، ما يلمح إلى بعض الاستقرار داخل نطاق التقلبات، بينما يشير مؤشر القوة النسبية (14) قرب 52 إلى زخم محايد إلى إيجابي بشكل طفيف، وهو ما لا يهدد بعد البنية الهبوطية السائدة.
على الجانب الصعودي، تُرى المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم عند 159.55، قبل حاجز ثانوي عند النطاق العلوي لبولينجر قرب 161.10. وعلى الجانب الهبوطي، يتماشى الدعم الفوري مع النطاق الأوسط لبولينجر عند 156.65، مع قاع أعمق عند النطاق السفلي لبولينجر قرب 152.18، حيث من المتوقع أن يُظهر المشترون اهتمامًا أكبر إذا واصل الزوج تراجعه.
(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
