الريال البرازيلي: فجوة أسعار الفائدة تشير إلى الضعف مقابل الدولار الأمريكي – رابوبنك

يشير ماوريسيو يوني ورينان ألفيس من رابوبنك إلى أن الريال البرازيلي (BRL) ارتفع بنسبة ٪1.26 مقابل الدولار خلال الأسبوع الماضي، مع تداول زوج USD/BRL قرب 5.13. ومع ذلك، يسلطان الضوء على المخاطر العالمية والمحلية، بما في ذلك تضييق فروق أسعار الفائدة والمخاوف المالية، ويتوقعان أن يصل سعر صرف USD/BRL إلى 5.35 بحلول نهاية عام 2026، أعلى من التوقعات الإجماعية.

توقعات الريال وسط رياح معاكسة عالمية

"أشار مؤشر DXY (4 سبتمبر/أيلول 2026: 99.157) إلى أن الدولار الأمريكي انخفض بنسبة ٪0.5 مقابل نظرائه من عملات مجموعة العشر خلال الأسبوع الماضي. وارتفع مؤشر MSCI EMFX لعملات الأسواق الناشئة إلى 1937 نقطة (٪0.6). وفي يوم الجمعة، أغلق الدولار الأمريكي عند BRL 5.1290، ما يعني ارتفاع الريال البرازيلي بنسبة ٪1.26 مقابل الدولار خلال الأسبوع، وهو الأداء الحادي عشر الأفضل بين 24 عملة من عملات الأسواق الناشئة."

"على الصعيد الخارجي، فاجأ سوق العمل الأمريكي بالارتفاع في أغسطس/آب، مع خلق قوي للوظائف واستقرار معدل البطالة، مما يعزز الرؤية القائلة بمرونة الاقتصاد."

"محليًا، توسع الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل بنسبة ٪0.5 على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من 2026، متجاوزًا التوقعات، مدعومًا بشكل رئيسي بالزراعة والصناعة الاستخراجية، بينما أظهرت استهلاك الأسر والتصنيع والبناء والصادرات علامات على التباطؤ أو الانكماش."

"في البرازيل، لا يزال احتمال تراجع تدفقات تجارة المناقلة طوال عام 2026 عامل خطر مهمًا. ونتيجة لذلك، يظل الريال البرازيلي متأثرًا بشدة بكل من حالات عدم اليقين العالمية، بما في ذلك احتمال تقلص نطاق خفض أسعار الفائدة الأمريكية، والمخاوف بشأن وتيرة التباطؤ الاقتصادي في الولايات المتحدة والصين، والمخاطر الجيوسياسية، واحتمال المزيد من التشديد النقدي في اليابان، فضلًا عن العوامل المحلية، ولا سيما الشكوك المستمرة حول استدامة الإطار المالي للبرازيل."

"قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن قرار سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول سيعتمد بدرجة كبيرة على بيانات التضخم لشهر أغسطس/آب: فقد تبرر مفاجأة صعودية في التضخم رفع سعر الفائدة، في حين أن استمرار عملية انحسار التضخم سيدعم الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، ضمن النطاق الحالي 3.50٪-3.75٪."

"نظرًا لتوقعنا تضييق الفارق في أسعار الفائدة بين البرازيل والاقتصادات المتقدمة طوال عام 2026، إلى جانب احتمال تعافي الدولار الأمريكي عالميًا وسط خلفية مالية محلية هشة في عام انتخابي، نتوقع أن يصل سعر الصرف إلى BRL 5.35 لكل دولار أمريكي بحلول نهاية العام."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)