الين الياباني يواجه صعوبات رغم ارتفاع عوائد السندات ورهانات رفع بنك اليابان
- يرتد زوج دولار/ين USD/JPY مع معاناة الين الياباني رغم ارتفاع عوائد السندات المحلية.
- يؤدي ضعف النمو الياباني إلى تعقيد التوقعات برفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.
- يُبقي خطر المزيد من التدخل الزوجَ مقيدًا دون 160.
يرتد زوج دولار/ين USD/JPY يوم الاثنين بعد تعرضه لضغوط بيع في وقت سابق من اليوم، بينما يكافح الين الياباني JPY لاكتساب الزخم رغم ضعف الدولار الأمريكي USD. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 159.25، متعافيا من أدنى مستوى له خلال اليوم عند 158.85.
ويعاني الين رغم التدخل المشترك الأخير من جانب اليابان والولايات المتحدة وارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود. وقد دفع التدخل زوج دولار/ين USD/JPY لفترة وجيزة نحو 155.00، لكن الزوج استعاد منذ ذلك الحين معظم ذلك التراجع.
وتواصل العوائد اليابانية الارتفاع مع تفاقم ضعف الين وارتفاع أسعار الطاقة للتوقعات التضخمية. ويؤدي تراجع الين إلى رفع تكاليف الواردات، ولا سيما الطاقة، في وقت تؤدي فيه التوترات في الشرق الأوسط وتقييد الشحن عبر مضيق هرمز إلى إبقاء أسعار النفط والغاز مرتفعة. وتعتمد اليابان بشكل كبير على الطاقة المستوردة، مما يترك الاقتصاد معرضًا لارتفاع الأسعار العالمية.
وفي ظل هذه الخلفية، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة في أقرب وقت في سبتمبر/أيلول. وقد لامس العائد القياسي على السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات مستوى 2.93٪ يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له منذ عام 1996.
وعادة ما تدعم أسعار الفائدة والعوائد المرتفعة الين من خلال جعل الأصول اليابانية أكثر جاذبية وتقليص فجوة العائد مع الاقتصادات الكبرى الأخرى. ومع ذلك، فإنها تثير أيضًا مخاوف بشأن التوقعات المالية لليابان. ومع تحمّل الحكومة عبئًا كبيرًا من الديون، فإن استمرار ارتفاع العوائد سيزيد تدريجيًا تكاليف الاقتراض وخدمة الدين، مما يحد من أثرها الإيجابي على العملة.
وتضيف بيانات النمو اليابانية الأضعف من المتوقع تحديًا آخر أمام بنك اليابان. فقد توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأولي بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني، دون التوقعات البالغة 0.5٪ ودون الزيادة السابقة البالغة 0.5٪. كما تباطأ النمو السنوي إلى 1.1٪، أقل من التوقعات البالغة 2.0٪، ومنخفضًا من 1.8٪.
وتسلط البيانات الأضعف الضوء على التوازن الصعب الذي يواجهه البنك المركزي. فرفع أسعار الفائدة قد يدعم الين ويحد من التضخم المستورد، لكنه سيزيد أيضًا تكاليف الاقتراض ويفرض ضغطًا إضافيًا على الاقتصاد وسوق السندات. أما الإبقاء على السياسة التيسيرية فقد يخفف الضغط على السندات لكنه قد يفاقم ضعف الين.
وفي الوقت نفسه، يظل الدولار الأمريكي تحت الضغط مع إشارة البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة إلى ضعف الطلب على العمالة، وتراجع إنفاق المستهلكين، وتباطؤ التضخم. ويتوقع المتداولون الآن أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر/أيلول، متراجعًا عن التوقعات السابقة برفعها.
كما أن خطر جولة أخرى من التدخل في سوق العملات يثني المشترين أيضًا عن دفع الزوج إلى الأعلى بشكل حاسم، مما يبقي زوج دولار/ين USD/JPY مقيدًا دون الحاجز النفسي 160.
سعر الدولار الأمريكي اليوم
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في دولار أمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.11% | -0.12% | 0.03% | -0.01% | -0.38% | -0.26% | -0.42% | |
| EUR | 0.11% | -0.04% | 0.13% | 0.09% | -0.25% | -0.16% | -0.30% | |
| GBP | 0.12% | 0.04% | 0.17% | 0.12% | -0.19% | -0.13% | -0.27% | |
| JPY | -0.03% | -0.13% | -0.17% | -0.03% | -0.40% | -0.29% | -0.42% | |
| CAD | 0.00% | -0.09% | -0.12% | 0.03% | -0.37% | -0.26% | -0.40% | |
| AUD | 0.38% | 0.25% | 0.19% | 0.40% | 0.37% | 0.11% | -0.09% | |
| NZD | 0.26% | 0.16% | 0.13% | 0.29% | 0.26% | -0.11% | -0.14% | |
| CHF | 0.42% | 0.30% | 0.27% | 0.42% | 0.40% | 0.09% | 0.14% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت دولار أمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى ين ياباني، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل USD (الأساس/عملة التسعير)/JPY (عملة الاقتباس).
مقالات مقترحة
