الفوركس اليوم: تراجع رهانات رفع سعر الفائدة الفيدرالي يضغط على الدولار الأمريكي وسط الجمود في الشرق الأوسط
إليك ما تحتاج إلى معرفته يوم الجمعة، 14 أغسطس:
يواجه الدولار الأمريكي (USD) صعوبة في الحفاظ على صموده أمام نظرائه يوم الخميس، لكنه ينجح في الحد من خسائره مع إعادة المستثمرين تقييم توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، بينما يقيّمون التطورات في الشرق الأوسط. وسوف تتضمن الأجندة الاقتصادية الأوروبية بيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني. وفي النصف الثاني من اليوم، سوف تتم مراقبة بيانات مبيعات التجزئة لشهر يوليو/تموز ومؤشر ثقة المستهلك الأولي لجامعة ميشيغان من الولايات المتحدة (US) عن كثب من قبل المشاركين في السوق.
وأظهرت البيانات الصادرة من الولايات المتحدة يوم الخميس أن تضخم المنتجين السنوي، وفقاً للتغير في مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، تباطأ إلى 4.7٪ في يوليو/تموز من 5.5٪ في يونيو/حزيران. وجاءت هذه القراءة دون توقعات السوق البالغة 4.9٪. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تبلغ احتمالات رفع سعر الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول حاليًا نحو 33٪، مقارنة بنحو 50٪ قبل أسبوع. وبدوره، يبقى مؤشر الدولار USD في المنطقة السلبية دون 100.00 خلال الجلسة الأوروبية يوم الجمعة.
تستمر النبرة المتشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي مع اقتراب بيانات التضخم لشهر أغسطس/آب
يرى محللو كومرتس بنك أن البيانات الأمريكية المقبلة ستكون حاسمة بالنسبة للسياسة النقدية، مشيرين إلى أن "أرقام التضخم لشهر أغسطس/آب، التي ستصدر قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي التالي بفترة وجيزة، من المرجح الآن أن تكون حاسمة." وفي ظل هذه الخلفية، يلفتون إلى أن رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك "تعمل بجد لترسيخ مكانتها كصقورة." ولا تعتقد هاماك أن "التضخم سيتراجع من تلقاء نفسه" وتؤكد أن "على الاحتياطي الفيدرالي بالتالي أن يدعم كلماته بالفعل." علاوة على ذلك، يشدد كومرتس بنك على أنه، من وجهة نظرها، "لن يكون رفع سعر الفائدة مرة واحدة كافيًا"، مما يعزز الرسالة بأن أجزاء من الاحتياطي الفيدرالي لا تزال ملتزمة بقوة بموقف أكثر تشددًا تجاه التضخم رغم القراءات الأضعف الأخيرة.
وفي الوقت نفسه، أشار وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الخميس إلى أن واشنطن ستطبق إجراءات على إيران "لم يسبق لها مثيل"، وقال وزير الدفاع الأمريكي بيت هيغسيث إن الولايات المتحدة يمكنها الحفاظ على حصارها ضد إيران "إلى أجل غير مسمى." وبعد التحركات المتقلبة يوم الخميس، تمدد أسعار النفط الخام مكاسبها في وقت مبكر من يوم الجمعة، مرتفعة بنحو 1٪ قرب 81.30 دولار
نقلاً عن ثلاثة مصادر مطلعة على الأمر، ذكرت رويترز يوم الجمعة أن بنك اليابان (BoJ) يستعد لرفع أسعار الفائدة في أقرب وقت في سبتمبر/أيلول، ومن المرجح أن يرفعها بوتيرة أكثر حدة بعد ذلك من الوتيرة الحالية البالغة نحو مرتين سنويًا. يتراجع USD/JPY بشكل طفيف خلال الصباح الأوروبي ويتداول دون 159.30.
رد فعل الين محدود حتى مع وصول وتيرة تشديد بنك اليابان إلى مستوى تاريخي
يشير محللو OCBC إلى أنه، "على الرغم من التحول في التوقعات، كان رد فعل الين الياباني محدودًا"، حتى مع قيام الأسواق بتسعير متزايد لاحتمال خطوة أخرى من بنك اليابان الشهر المقبل. ويلاحظون أنه إذا "نفذ بنك اليابان رفعًا آخر لسعر الفائدة في سبتمبر/أيلول، فسيكون ذلك ثالث زيادة له في تسعة أشهر وأسرع وتيرة لتشديد السياسة منذ انهيار فقاعة الأصول في اليابان عام 1989." ومع ذلك، تحذر OCBC من أنه "لا يزال من غير الواضح مدى شهية الحكومة لمزيد من رفع أسعار الفائدة بعد سبتمبر/أيلول أو أكتوبر/تشرين الأول"، مما يترك المستثمرين غير متأكدين من مدى وسرعة مسار تطبيع السياسة في اليابان في نهاية المطاف.
على الرغم من تغير التوقعات بشأن رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، فإن حالة عدم اليقين المحيطة بالوضع في الشرق الأوسط جعلت من الصعب على الذهب (XAU/USD) البناء على مكاسبه الأسبوعية. وبعد أن أغلق على انخفاض يوم الخميس، لا يزال XAU/USD تحت ضغط ويتداول دون 4350 دولارًا خلال الجلسة الأوروبية يوم الجمعة، منخفضًا بنحو 0.5٪ خلال اليوم.
بعد هبوطه نحو 1.1500 يوم الخميس، شهد EUR/USD ارتدادًا ليغلق اليوم دون تغيير تقريبًا. ويحافظ الزوج على مكاسبه ويتداول على ارتفاع طفيف خلال اليوم، دون 1.1550 بقليل، في الصباح الأوروبي. ومن المتوقع أن يتوسع اقتصاد منطقة اليورو بمعدل سنوي قدره 1٪ في الربع الثاني.
يصحح GBP/USD صعودًا ويتذبذب حول 1.3500 في وقت مبكر من يوم الجمعة، بعد يومين متتاليين من الخسائر الطفيفة.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
