الين الياباني: التحول المالي في اليابان وتدفقات GPIF يعيدان تشكيل أسعار الفائدة - BNY

يسلط جيف يو من BNY الضوء على الإرشادات المالية الجديدة في اليابان تحت قيادة رئيسة الوزراء تاكايتشي، والتي تعطي الأولوية للإنفاق الاستباقي والاستثمار طويل الأجل على حساب التماسك على المدى القريب. ويستهدف المخطط نفقات كبيرة بين القطاعين العام والخاص ويتخلى عن هدف الفائض الأولي السنوي الواحد، بينما تزيد GPIF وشركات التأمين من انكشافها على سندات الحكومة اليابانية JGB المحلية وطويلة الأجل للغاية، مما يؤثر في زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY وديناميكيات أسعار الين الياباني JPY.

الإنفاق الاستباقي والطلب على سندات الحكومة اليابانية JGB في دائرة الاهتمام

"وافقت الحكومة اليابانية على أول إرشادات للسياسة الاقتصادية والمالية في ظل رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي، في خطوة تمثل تحولا واضحا نحو إنفاق مالي استراتيجي قوي من دون أي دعوة صريحة إلى التماسك المالي. ويعامل المخطط السنة المالية المقبلة اعتبارا من أبريل/نيسان باعتبارها السنة الأولى من الإنفاق "المسؤول والاستباقي"، ويستهدف استثمارات مشتركة بين القطاعين العام والخاص بقيمة 370 تريليون ين بحلول السنة المالية 2040، مع التركيز على 17 مجالا، ولا سيما أشباه الموصلات."

"كما يقدم تخصيصا جديدا للميزانية اعتبارا من السنة المالية 2027 وينهي الدفع التقليدي نحو تحقيق فائض أولي في سنة واحدة، مفضلا بدلا من ذلك السعي إلى خفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تدريجيا بمرور الوقت. وتهدف الحكومة إلى تحقيق نمو حقيقي فوق 1٪ ونمو اسمي فوق 3٪، وتخطط لاتخاذ قرار بشأن خفض محتمل لضريبة الغذاء بحلول أوائل أغسطس/آب. كما أكدت مجددا أن السياسة النقدية تظل من مسؤولية بنك اليابان (BoJ)."

"اشترت شركات التأمين اليابانية أكبر كمية من سندات الحكومة اليابانية JGB طويلة الأجل للغاية في ثلاث سنوات خلال يونيو/حزيران، في إشارة إلى أن الطلب من أحد المشترين الرئيسيين يستقر مع تبدو العوائد أكثر جاذبية. واشترت شركات التأمين على الحياة والتأمين العام صافي 630.5 مليار ين من سندات الحكومة اليابانية JGB التي تتجاوز آجال استحقاقها 10 سنوات، وهو أكبر مبلغ منذ يوليو/تموز 2023."

"تشير هذه الخطوة إلى أن بعض المستثمرين يعودون مجددا إلى الديون طويلة الأجل بعد أن بلغت العوائد ذروتها في منتصف مايو/أيار. كما يشير التقرير إلى دعم سياسي، بما في ذلك اقتراح إضافة السندات الحكومية إلى برنامج استثماري معفى من الضرائب، وتعليقات تاكايتشي التي شجعت GPIF على زيادة الاستثمار في الأصول المالية اليابانية. وفي الوقت نفسه، باع المستثمرون الأجانب أكبر كمية من السندات لأجل عامين و5 أعوام منذ ديسمبر/كانون الأول 2022، مع تراجع الطلب بعد أن رفع بنك اليابان أسعار الفائدة في منتصف يونيو/حزيران وأشار إلى مزيد من الرفع إذا اقتضى الاقتصاد ذلك."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)