الفرنك السويسري يغرق عن قصد، وليس بسبب السلام
- اختراق زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF لأعلى مستوى جديد خلال العام مع تراجع الفرنك مقابل كل العملات الرئيسية.
- لم يكن الفرنك ملاذًا آمنًا في هذه الحرب؛ فقد خسر قيمته طوال الوقت مع مقاومة البنك الوطني السويسري SNB لأي قوة.
- خفض التصعيد وتخفيف خط تدخل البنك الوطني السويسري SNB هذا الأسبوع أزالا ببساطة الدعامة الأخيرة للفرنك.
يعد الفرنك السويسري أضعف العملات الرئيسية مع إغلاق الأسبوع، مما دفع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF إلى أعلى مستوى جديد خلال العام. التفسير البسيط هو تراجع الطلب على الملاذات الآمنة في زمن الحرب بعد أن أبرمت الولايات المتحدة وإيران اتفاقًا؛ لكن المشكلة أن الفرنك لم يكن ملاذًا حقيقيًا في هذه الحرب. فقد ظل الفرنك في موقف ضعيف طوال الصراع. ما يبدو كتراجع في الملاذ هو في الواقع إزالة العذر الأخير لضعف الفرنك.
الملاذ الذي لم يظهر أبدًا
عند النظر إلى أيام الحرب الأولى في أوائل مارس، لوح الفرنك ببعض القوة، حيث ارتفع مقابل اليورو إلى أقوى مستوى له منذ أكثر من عقد مع هروب الأموال إلى الأمان. استمر هذا الارتفاع لحوالي جلسة واحدة فقط. تدخل البنك الوطني السويسري SNB فورًا بتحذيرات من التدخل؛ وحتى في اليوم الأول، كان الفرنك يخسر مقابل الدولار الأمريكي، الذي أثبت طلب الملاذ عليه وتفوق عوائده أنه أقوى. ومن هناك، استمر الفرنك في الضعف. بحلول أواخر مارس، وصل الفرنك إلى أدنى مستوياته خلال عدة أشهر مقابل الدولار، مع تصنيف المحللين له علنًا كخاسر في الحرب وليس كملاذ. وكان هناك سببان لذلك: التضخم السويسري القريب من الصفر، مما سمح للبلاد بامتصاص ارتفاع أسعار الطاقة دون تشديد السياسة، وبنك SNB الذي استمر في بيع الفرنك للحد من أي قوة.
بنك مركزي يريد الفرنك ضعيفًا
أعطى نفس البنك الوطني السويسري SNB الضوء الأخضر لهذا التحرك يوم الخميس، رغم أنه لم يعبر عن ذلك بهذه الطريقة. أبقى البنك على سعر الفائدة عند 0% كما كان متوقعًا عالميًا، ورفع توقعاته للتضخم على المدى القريب بشكل طفيف فقط. الدلالة كانت في لغة العملة: بعد أشهر من التحذير بأنه مستعد للتدخل ضد فرنك قوي جدًا، خفف البنك هذا الأسبوع من تحذيره وأضاف عبارة "إذا لزم الأمر". وعندما سُئل عما إذا كان هذا التخفيف يعني تقليل العجلة مع تهدئة الأوضاع في الشرق الأوسط، رفض الرئيس تأكيد أن عزيمة البنك أكبر مما كانت عليه سابقًا، مشيرًا بدلاً من ذلك إلى الفارق في معدلات الفائدة مع البنك المركزي الأوروبي ECB، ولم يعارض تراجع الفرنك. وبالنظر إلى أن البنك الوطني السويسري SNB يُعتقد أنه باع نحو 3 مليار دولار من الفرنك في مارس للحد من قوته، فإن هذا يوحي برضا هادئ عن فرنك أرخص؛ وقد اعتبر المتداولون ذلك ترخيصًا للاستمرار في البيع.
لا يزال الفرنك هو أرقى عملة تمويل
إذا استبعدنا مسألة الملاذ، فإن الحالة الهيكلية لفرنك ضعيف لا تزال قائمة. عند 0%، يعد الفرنك من أنظف عملات التمويل في السوق، وهو الجانب القصير الطبيعي كلما انخفضت التقلبات وعادت صفقات المناقلة. وكلا الأمرين يحدثان مع تراجع علاوة الحرب من الأسواق. الدليل على أن هذا الأمر خاص بالفرنك وليس انتعاشًا عامًا للمخاطر هو أن الين، شريكه المعتاد في تمويل الملاذات، ظل ثابتًا إلى حد كبير خلال اليوم بدلاً من الانخفاض معه. عندما ينفصل هذان الملاذان الكلاسيكيان للتمويل بهذا الشكل الحاد، تكون القصة عن الفرنك نفسه: عملة قضى بنكها المركزي شهورًا يحاول إضعافها، وأخيرًا يتعاون.
السلام هش بالفعل
السلام الذي يتحدث عنه الجميع هش أكثر مما توحي به حركة السعر. تم التوقيع على المذكرة بشكل مستعجل منتصف الأسبوع، قبل يومين من الموعد، حيث وقع ترامب في عشاء في فرساي بينما وقع نظيره الإيراني عن بُعد؛ ثم أُلغيت مراسم جنيف المخطط لها باعتبارها زائدة عن الحاجة. لم تبدأ المفاوضات التي كان من المفترض أن تعطي الاتفاق مضمونًا. تأجلت المحادثات المقررة يوم الجمعة في سويسرا خلال يومين مع تجدد القتال بين إسرائيل وحزب الله في لبنان، دون وجود موعد محدد لإعادة البدء. يُباع الفرنك على وقع التوقيع حتى مع تعثر الدبلوماسية في يومها الثاني.
الاختراق حقيقي لكنه مفرط
على الرسم البياني اليومي، أحدث زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF ضررًا تقنيًا حقيقيًا للاتجاه الهابط. ظل الزوج معظم عام 2026 محصورًا تحت المتوسط المتحرك الأسي 200 فترة (EMA) قرب 0.7950، وأغلق الآن بشكل حاسم فوقه، متجاوزًا حاجز 0.8000 والمتوسط المتحرك الأسي 50 في الطريق. المشكلة هي الزخم: مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI) يقبع عميقًا في منطقة التشبع الشرائي فوق 80، مع ضغط السعر على قمة جديدة وقليل من الهياكل العلوية التي يمكن الاعتماد عليها. هذا اختراق مؤكد لكنه يعمل على وقود ضعيف، معرض للارتداد إذا أعاد تجدد القتال في لبنان إحياء الطلب على الملاذ أو أعاد البنك الوطني السويسري SNB تحيز التدخل.
المقاومة: السقف الفوري هو أعلى مستوى للعام قرب 0.8100؛ ودفع مستمر فوقه يفتح مجالًا واضحًا نحو 0.8150، وهو مستوى غير مكتشف في 2026.
الدعم: الدعم الأول هو حاجز 0.8000، مع السقف السابق للمتوسط المتحرك الأسي 200 قرب 0.7950 كرف جديد بمجرد تحوله إلى دعم؛ أدناه، المتوسط المتحرك الأسي 50 قرب 0.7900 يشير إلى بداية الشك في الاختراق.
التحيز: فرنك أضعف، دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF أعلى طالما الزوج يصمد فوق 0.7950، مع أهداف صعود عند أعلى مستوى للعام قرب 0.8100 ثم 0.8150. القناعة هنا هي هيكلية أكثر من كونها سردية: التحرك يستند إلى بنك مركزي يريد فرنكًا أضعف ودور تمويل يعيد تأكيد نفسه، وليس على تراجع ملاذ لم يتحقق في الحرب. إغلاق يومي أدنى 0.7950 يبطل الاختراق؛ وأوضح محفز لذلك هو القتال في لبنان الذي يعيد الشك في وقف إطلاق النار وينعش الطلب على الملاذ الذي لم ينله الفرنك.
سعر الفرنك السويسري اليوم
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في فرنك سويسري (CHF) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم.
| CHF | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | USD | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CHF | -0.48% | -0.54% | -0.50% | -0.11% | -0.36% | -0.13% | -0.44% | |
| EUR | 0.48% | -0.05% | -0.02% | 0.38% | 0.10% | 0.35% | 0.06% | |
| GBP | 0.54% | 0.05% | 0.02% | 0.42% | 0.17% | 0.43% | 0.09% | |
| JPY | 0.50% | 0.02% | -0.02% | 0.39% | 0.14% | 0.38% | 0.06% | |
| CAD | 0.11% | -0.38% | -0.42% | -0.39% | -0.23% | -0.01% | -0.32% | |
| AUD | 0.36% | -0.10% | -0.17% | -0.14% | 0.23% | 0.24% | -0.07% | |
| NZD | 0.13% | -0.35% | -0.43% | -0.38% | 0.01% | -0.24% | -0.31% | |
| USD | 0.44% | -0.06% | -0.09% | -0.06% | 0.32% | 0.07% | 0.31% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت فرنك سويسري من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى دولار أمريكي، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل CHF (الأساس/عملة التسعير)/USD (عملة الاقتباس).
الرسم البياني اليومي ل USD/CHF
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
