من المتوقع أن تظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى له خلال ثلاث سنوات في مايو، مما يدعم ميل بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نحو التشديد
- من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 4.2% على أساس سنوي في مايو/أيار مع بقاء أسعار الطاقة مرتفعة بشكل مستمر.
- من المتوقع أن يرتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي السنوي إلى 2.9%.
- انتعش زوج يورو/دولار EUR/USD من أدنى مستوى له خلال شهرين، لكن الحالة الصعودية لا تزال محدودة.
سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر مايو/أيار يوم الأربعاء. ومن المتوقع أن يظهر التقرير زيادة أخرى في تضخم المستهلكين، مدفوعة بأسعار النفط المرتفعة بشكل مستمر بسبب الأزمة المستمرة في الشرق الأوسط.
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 0.5%، بعد الزيادة بنسبة 0.6% المسجلة في أبريل/نيسان، في حين يُتوقع أن يرتفع المعدل السنوي إلى أعلى مستوياته منذ مايو/أيار 2023 عند 4.2%، مقارنة بـ 3.8% في أبريل/نيسان. ومن المتوقع أن تسجل أرقام مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، التي تستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، زيادة بنسبة 0.3% و2.9% على أساس شهري وسنوي، على التوالي.
ارتفعت أسعار النفط الخام بأكثر من 50% منذ بداية الصراع في الشرق الأوسط في 28 فبراير/شباط. وعلى الرغم من حدوث تصحيح هبوطي حاد في أسعار النفط في أواخر أبريل/نيسان بعد توصل الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق لوقف النشاط العسكري وبدء مفاوضات لإنهاء الحرب بشكل دائم، فإن عدم إحراز تقدم في المحادثات وتصاعد التوترات مجددًا سمح لأسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بالبقاء مرتفعة.
ردًا على تصعيد إسرائيل في لبنان، أطلقت إيران صواريخ على إسرائيل يوم الأحد 7 يونيو/حزيران. ورد الجيش الإسرائيلي بهجوم انتقامي استهدف أهدافًا عسكرية في غرب ووسط إيران. مثل هذا التطور كان أول تبادل للضربات منذ التوصل إلى اتفاق وقف إطلاق النار المؤقت.
في استعراض بيانات التضخم، قال محللو TD Securities: "نتوقع أن يأخذ تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي استراحة في مايو/أيار بعد القفزة التي قادها قطاع المأوى والتي دفعت السلسلة إلى الارتفاع بنسبة 0.38% على أساس شهري في أبريل/نيسان. يجب أن يعوض تطبيع أسعار الخدمات زيادة طفيفة في تضخم السلع، على الرغم من توقعنا لمزيد من القوة في أسعار تذاكر الطيران. ظلت أسعار الطاقة ثابتة بسبب تأثير الأسعار المرتفعة للنفط."
ما الذي يمكن توقعه في تقرير بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادم؟
ستوفر أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو/أيار دلائل رئيسية حول تأثير أسعار النفط المرتفعة المستمرة على تضخم المستهلكين. وبما أن هذا متوقع إلى حد كبير، فإن أرقام التضخم الأساسي ستساعد الأسواق على فهم معدل انتقال تكاليف الطاقة المتزايدة إلى الاقتصاد الأوسع ورفع أسعار السلع والخدمات الأخرى.
قراءة تتجاوز توقعات السوق عند 0.3% في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري قد تغذي المخاوف من ترسخ التضخم المرتفع في الاقتصاد. وعلى العكس، فإن قراءة أقل من توقعات المحللين قد تخفف المخاوف بشأن فقدان السيطرة على الأسعار.
ومع ذلك، حتى في هذا السيناريو الأخير، من غير المرجح أن يقتنع المستثمرون بانخفاض مستمر في التضخم ما لم تنته الأزمة بين الولايات المتحدة وإيران وتعود أسعار النفط إلى مستويات ما قبل الحرب. وحتى إذا أعيد فتح مضيق هرمز قريبًا، لا يزال من غير المؤكد كم من الوقت سيستغرق وصول إمدادات النفط إلى طاقتها الكاملة وبالتالي انخفاض الأسعار إلى مستويات ما قبل الحرب.
في الوقت نفسه، لدى صانعي السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) مجال للبقاء مركزين على كبح التضخم بعد شهور متتالية من بيانات سوق العمل القوية. لذلك، من غير المرجح أن تغير قراءة ضعيفة بمفردها توقعات السوق بشأن تحول السياسة النقدية إلى التشديد بشكل كبير.
أظهرت أحدث البيانات التي نشرها مكتب إحصاءات العمل أن الوظائف غير الزراعية (NFP) ارتفعت بمقدار 172 ألف في مايو/أيار. وجاءت هذه القراءة بعد زيادة قدرها 179 ألف (تم تعديلها من 115 ألف) في أبريل/نيسان، وتجاوزت توقعات السوق البالغة 85 ألفًا بفارق واسع.
كيف يمكن أن يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على زوج يورو/دولار EUR/USD؟
ترى الأسواق حاليًا احتمالية تبلغ حوالي 70% بأن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل مرة واحدة بحلول نهاية العام، وفقًا لأداة CME FedWatch. علاوة على ذلك، هناك احتمال بنسبة 38% أن يأتي رفع السعر في وقت مبكر في سبتمبر/أيلول.
قد ترفع قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهرية الأقوى من المتوقع لشهر مايو/أيار احتمالات زيادة سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول. في هذا السيناريو، قد يكتسب الدولار الأمريكي (USD) قوة مع رد الفعل الفوري.
من ناحية أخرى، قد يكون لقراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الضعيفة تأثير معاكس على تقييم الدولار الأمريكي. ومع ذلك، قد يظل أي تأثير سلبي على الدولار قصير الأمد ويحد من أي مكاسب محتملة في تعافي زوج يورو/دولار EUR/USD.
تلاحظ فاليريا بيدناريك، كبيرة المحللين في FXStreet: "وجد زوج يورو/دولار EUR/USD مشترين حول منطقة 1.1500 وانتعش، لكن التعافي لم يكن كافيًا لمحو النغمة الهبوطية للزوج. تراجع ضغط البيع، لكن التعافي الأشد حدة لا يزال خارج الصورة، وفقًا للقراءات الفنية في الرسم البياني الأسبوعي، الذي يظهر أن الزوج يتطور بشكل جيد تحت المتوسط المتحرك البسيط 20 أسبوعًا الهبوطي المعتدل عند حوالي 1.1670. ويُظهر نفس الرسم البياني أن المؤشرات الفنية ارتفعت قليلاً، لكنها لا تزال دون خطوط المنتصف وتفتقر إلى القوة الاتجاهية."
تضيف بيدناريك: "الحاجز الصاعد الفوري هو مستوى 1.1600، يليه المقاومة الديناميكية المذكورة عند 1.1670. يبدو أن المكاسب الإضافية غير محتملة في السيناريو الحالي، ومع ذلك، فإن المنطقة التالية التي يجب مراقبتها إذا استمر التقدم هي منطقة السعر 1.1740. تمثل منطقة 1.1500 مستوى دعم فوري، مع مستوى دعم أكثر أهمية عند 1.1470، وهي منطقة دعم ثابتة طويلة الأجل. يجب أن يفتح كسر واضح دون الأخير الباب لانخفاض أشد نحو منطقة 1.1400."
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
