زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF يرتد من أدنى مستوياته في 14 عامًا بعد خفض سعر الفائدة الفيدرالي
- الفرنك السويسري يضعف مع انتعاش زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري بعد تقلبات مدفوعة من الاحتياطي الفيدرالي.
- رسالة متوازنة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، إلى جانب بيانات أمريكية أقوى من المتوقع، ساعدت الدولار الأمريكي على استعادة الزخم.
- يتوجه المستثمرون الآن إلى اجتماع السياسة القادم للبنك الوطني السويسري في 25 سبتمبر.
يضعف الفرنك السويسري (CHF) مقابل الدولار الأمريكي (USD) لليوم الثاني على التوالي يوم الخميس، مع تمديد زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري انتعاشه بعد رد فعل متقلب في منتصف الأسبوع على قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (Fed). في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج حول 0.7920، بزيادة تقارب 0.40٪ خلال اليوم.
كانت رد الفعل الفوري على أول خفض لسعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025 هو انخفاض قصير في الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2022، حيث انخفض زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري إلى أدنى مستوى جديد خلال 14 عامًا بالقرب من 0.7829 يوم الأربعاء قبل أن يشهد انتعاشًا حادًا. خفض البنك المركزي سعر الفائدة الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00%-4.25%، وهو تحرك كان متوقعًا على نطاق واسع وتم تسعيره بالكامل من قبل الأسواق.
وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول هذا التحرك بأنه "خفض لإدارة المخاطر"، مشيرًا إلى تزايد المخاطر السلبية في سوق العمل ولكنه حذر من أن التضخم "لا يزال مرتفعًا بعض الشيء." وأكد أن السياسة ستظل تعتمد على البيانات، مشيرًا إلى المرونة بدلاً من التحول السريع نحو التيسير. ساعدت الرسالة المتوازنة في الحد من انخفاض الدولار وعززت انتعاشه بعد الانخفاض الفوري.
أشارت التحديثات في ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) ومخطط النقاط للاحتياطي الفيدرالي إلى دورة تيسير حذرة. توقع صانعو السياسة أن ينخفض سعر الفائدة إلى حوالي 3.6% بحلول نهاية العام، مما يعني حوالي 50 نقطة أساس من التخفيضات الإضافية هذا العام. ساعد انضمام المحافظ ستيفن ميران في خفض التوقعات المتوسطة. ومن الجدير بالذكر أن التوقعات لمزيد من التيسير جاءت على الرغم من عدم تغيير توقعات التضخم والبطالة وتقدير نمو أقوى قليلاً.
في يوم الخميس، أعطت بيانات أمريكية أقوى من المتوقع دفعة إضافية للدولار. انخفضت مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية إلى 231 ألف، أقل من التوقعات الإجماعية البالغة 240 ألف، وانخفضت من 264 ألف المعدلة صعودًا في الأسبوع السابق. في الوقت نفسه، قفز مسح التصنيع من بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا إلى 23.2 في سبتمبر، متجاوزًا بكثير التوقعات البالغة 2.3 وأعلى بكثير من -0.3 في أغسطس.
بالنظر إلى الأمام، يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) في 25 سبتمبر، مع توقعات واسعة من الأسواق بأن صانعي السياسة سيبقون سعر الفائدة عند 0.00% بعد خفض يونيو. ظل التضخم منخفضًا ضمن نطاق الهدف 0-2% للبنك الوطني السويسري، بينما يستمر الفرنك القوي في العمل كقوة انكماشية عبر الواردات الأرخص. وقد أشار المسؤولون إلى "حاجز مرتفع" لإعادة إدخال أسعار الفائدة السلبية، على الرغم من أن المخاطر المرتبطة بالتجارة العالمية والطلب الخارجي وارتفاع قيمة العملة لا تزال في التركيز.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
