Anthropic Q3營收超上半年總和，年增逾12倍！IPO估值預期達1.75兆美元

TradingKey - 美東時間 11 月 2 日美股盤初，據彭博社報導，Anthropic 第三季營收接近 170 億美元，達到去年同期的約 12 倍，單季收入超過今年上半年總和。收入規模快速擴大，為這家 Claude 開發商即將進行的首次公開發行（IPO）增添了新的定價依據。

Anthropic 已於 10 月 26 日提交 IPO 申請，計劃在美國感恩節假期前上市。據彭博報導，投資人向承銷銀行回饋的合理估估值預期已轉向 1.4 兆至 1.5 兆美元，接近 1.75 兆美元的估值也被認為有望實現。

Anthropic季度營收近170億美元，IPO估值對應逾20倍年化收入

第三季營收超過上半年總和，顯示 Anthropic 的業務規模正加速擴大。在此成長階段，最新單季營收可協助投資人判斷當前的業務體量，並評估 IPO 估值是否合理。

若將第三季近 170 億美元的營收簡單年化，公司對應的年營收規模約為 680 億美元。以此推算，1.4 兆至 1.5 兆美元估值相當於約 20.6 至 22.1 倍年化營收；若估值達到 1.75 兆美元，對應倍數約為 25.7 倍。此計算反映的是最新單季的營收水準，並非公司全年營收指引。

如此高的估值預期，意味著投資人不僅是在為現有營收定價，也在押注 Claude 業務繼續擴張。不過，營收成長尚未帶動淨虧損收窄。

根據週一提交給美國證券交易委員會的文件，Anthropic 第三季淨虧損 233 億美元，去年同期虧損 121 億美元；營業費用年增 292%，達到 175 億美元。

營收增速明顯快於淨虧損擴大的速度，但虧損絕對金額仍在上升。因此，支撐更高估值的關鍵，除了保持營收成長，還包括逐步改善獲利能力，讓新增營收能夠涵蓋模型開發與服務交付所需的成本。

Anthropic衝擊SpaceX募資紀錄，算力承諾凸顯資金需求

據知情人士透露，Anthropic 尋求達到或超越 SpaceX 首次上市時 862 億美元的募資規模，有望衝擊 IPO 募資紀錄。這裡比較的是發行籌資金額，最終公司估值則還取決於發行價格和出售股份比例。

大規模融資背後，是業務擴張所需的算力投入。文件顯示，Anthropic 合約承諾總額達到 8950 億美元，主要涉及算力和基礎設施。其中，約 4480 億美元預計在 2030 年底前發生，約 700 億美元將在截至 2027 年 9 月的一年內發生。

提前鎖定算力有助於支撐模型開發和客戶需求成長，也帶來了持續的付款安排。隨著這些合約陸續執行，公司需要透過收入回款、現有資金和融資來承接支出。IPO 若能完成，將為後續擴張提供更充足的資金。

近期科技股因財報及 AI 投資報酬擔憂而承壓，Anthropic 恰在這一背景下展示了快速成長的收入，也揭露了龐大的投入規模。其最終發行定價，將體現投資人如何權衡以下兩方面：Claude 的商業擴張速度，評估這些收入何時能夠轉化為可持續的利潤和現金回報。