【百強透視】利潤預增近2倍！莎莎國際（00178.HK）股價再創逾三年新高

9月21日盤後，莎莎國際（00178.HK）發佈正面盈利預告，大幅上調市場對中期業績預期，公司經營復甦態勢得到進一步確認。

公告顯示，莎莎國際預計截至2026年9月30日止六個月，公司歸母淨利潤將超過1.5億港元，對比去年同期5020萬港元，同比增長超過198.8%。

本次業績大幅回暖，主要依靠線下主業復甦與線上業務增效的雙輪驅動，兩大增長引擎同步發力，推動公司基本面顯著改善。

一方面，港澳線下核心市場強勢復蘇。中國香港、中國澳門門店同店銷售、交易宗數、客單價、單筆成交貨品件數全部實現同比顯著增長。作為紮根港澳多年的美妝集合龍頭，線下門店是莎莎國際基本盤，遊客消費意願提升直接帶動門店收入提升。

另一方面，B2C線上銷售及盈利快速增長。莎莎國際線上B2C渠道銷售規模與盈利同步快速增長，線上業務不再只是補充渠道，開始貢獻實質利潤。

盈喜公告披露當日，莎莎國際股價衝高回落，盤中最高觸及1.2港元/股，再創下2023年8月以來新高；截至收盤，股價報1.17港元/股，漲幅收窄至0.43%。

莎莎國際是港澳地區知名美妝零售龍頭，主營化妝品、護膚品、香水、保健產品等，線下門店集中佈局中國香港和中國澳門，同時佈局跨境線上B2C業務，面向內地及全球消費者。此前幾年受出入境政策、客流下滑衝擊業績承壓，而隨著跨境出行常態化推進，港澳旅遊零售賽道持續回暖，公司順利走出經營低穀。

不過，莎莎國際後續成長仍存在多重市場分歧與潛在風險。首先，公司業績高度綁定港澳入境客流，而旅遊客流具備較強季節性特徵。國慶黃金週等旅遊旺季過後，淡季客流能否持續維持高位，將直接決定公司業績增長的持續性與穩定性。

其次，美妝零售行業競爭持續加劇。除本地同業競爭外，跨境電商、內地美妝集合品牌、品牌官方直營等多元渠道持續分流客源，行業價格競爭常態化，不斷擠壓賽道整體毛利空間，對公司盈利能力形成持續挑戰。

此外，公司股價前期已充分兌現復甦預期，年內累計漲幅約114%，本輪業績預增落地後，存在利好兌現、資金獲利了結的博弈壓力。

展望後續，市場可重點跟蹤五大核心指標：一是11月正式披露財報中的營收、細分毛利率核心數據；二是港澳入境客流的中長期延續性；三是線上B2C業務的收入占比及盈利提升空間；四是公司門店優化、擴張的最新經營規劃；五是消費淡季下公司整體的經營韌性與抗波動能力。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。莎莎國際作為港股老牌消費零售標的，依託港澳區位優勢受益旅遊復甦，線上業務打開新增量，業績增長亮眼；但業績對入境客流依賴性較強，行業競爭激烈，增長持續性仍需持續驗證。