1.1111：隨著法國預算危機加深，為什麼歐元的下一個關鍵支撐位已進入視野

歐元/美元已跌至17個月新低，接近1.1160，受歐元區政治和財政不確定性加劇拖累。儘管西班牙呼籲於11月29日提前舉行大選帶來了短期政治噪音，但市場關注仍高度集中在法國不斷惡化的預算危機及其向更廣泛歐洲主權債券市場的外溢效應上。隨著相對於德國國債的收益率利差擴大，歐元區金融條件趨緊，並使歐洲央行（ECB）可能的干預更加複雜，美元（USD）繼續受益於相對穩定性和收益率支撐。機構策略師正在評估1.1200和1.1111附近的技術支撐能否守住，還是歐洲財政傳染將推動歐元/美元指向更深的下行目標。

法國債券傳染效應蓋過西班牙提前大選風險

三菱日聯金融集團（MUFG）的 Lee Hardman 強調，儘管西班牙首相佩德羅-桑切斯（Pedro Sanchez）呼籲於11月29日提前舉行大選增加了短期政治頭條，但歐元/美元面臨的主要威脅來自法國政府債券市場的拋售。歐元區債務市場的傳染效應仍是年底前歐元（EUR）表現的主要驅動因素。

"最新民調顯示，中右翼人民黨在選舉後有望成為最大黨，儘管若未獲得多數席位，則需要其他政黨的支持... 雖然提前大選在短期內增加了歐元區的政治不確定性，但我們並不認為這一結果會實質性加大歐元的下行風險... 歐元在年底前的表現將更多取決於法國政府債券市場拋售的後續影響，包括是否出現傳染跡象，以及政策制定者如何應對；目前風險仍偏向進一步走弱。"

下行動能放緩，仍有機會測試1.1145

大華銀行（UOB）的郭世良和李秀安追蹤歐元/美元的技術性破位，指出該貨幣對在回升至1.1220附近之前一度觸及1.1160低點，但更廣泛的1至3週趨勢仍然偏空。除非現貨價格重新收復1.1285這一關鍵阻力位，否則該貨幣對仍有可能進一步測試1.1145支撐位。

"昨日，歐元跌破 1.1180，觸及 1.1160 的低點後反彈。下行動能顯示出初步放緩跡象，但只有跌破 1.1285（此前為 1.1315 的‘強阻力’水平）才表明跌勢正在企穩。在此之前，歐元下一步仍有可能測試 1.1145。"

法國預算危機和歐洲央行限制風險加劇拋售，或跌向 1.1111

Brown Brothers Harriman (BBH) 的 Elias Haddad 指出，法國的財政危機正在蔓延至其他歐元區主權債券市場，推動收益率利差擴大並收緊金融條件。隨著法國的財政軌跡使歐洲央行的傳導保護工具（TPI）啟動變得更加複雜，歐元面臨來自財政困境和歐洲央行政策路徑更淺預期的雙重壓力，關鍵支撐位 1.1111 進入視野。

"法國的預算危機正蔓延至其他歐元區主權債券市場，擴大與德國之間的收益率利差... 歐洲央行的傳導保護工具（TPI）為防止利差無序擴大提供後盾，但其啟動取決於歐盟成員國是否推行‘穩健且可持續的財政和宏觀經濟政策’... 與此同時，歐洲央行首席經濟學家 Philip Lane 強調，‘長期利率上升構成了金融條件的實質性收緊... 歐元/美元的即時支撐位在 1.1200... 和 1.1111...’"

總結

歐元兌美元跌至 17 個月低點，反映出歐元區核心債券市場深層次的財政脆弱性，這一因素蓋過了西班牙提前大選等局部政治噪音。儘管 UOB 警告稱，在 1.1180–1.1255 區間內，短期下行動能可能正在放緩，但 MUFG 和 BBH 警告稱，法國主權收益率利差擴大以及歐洲央行干預的法律限制，可能迫使歐洲採取更淺的緊縮路徑，使歐元/美元面臨進一步下探 1.1145 和 1.1111 的風險。

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