歐洲央行：9月加息前景增強——北歐聯合銀行

Nordea 的 Jan von Gerich 認為，歐洲央行仍然關注通膨上行風險，並可能繼續收緊政策。該報告強調數據依賴性，但仍預計還會有三次加息，分別在 9 月、12 月和 2027 年 3 月，這將把存款利率提高至 3%。能源價格和更廣泛的價格壓力是利率路徑的關鍵。

歐洲央行仍聚焦通膨風險

"歐洲央行 7 月會議的貨幣政策紀要進一步支持了這樣一種觀點，即歐洲央行目前仍主要擔憂通膨上行風險，而且除非價格前景出現實質性改善，否則利率將不得不再次上調。"

"目前，缺乏第二輪效應使歐洲央行有空間觀察事態發展，我們認為這在很大程度上與每季度加息 25 個基點而非更快收緊貨幣政策相一致。話雖如此，局勢仍可能變得更加嚴峻，從而支持更具前瞻性的做法和更快的加息。"

"有人認為，如果局勢變得足夠嚴峻，前瞻性行動是合理的，這體現在通膨預期脫錨、潛在價格壓力明顯回升，或企業將價格調整速度提高到快於往常的水平。"

"因此，我們繼續認為歐洲央行將以每季度一次的節奏再加息幾次，即我們預計將在 9 月、12 月和 2027 年 3 月加息，這將把存款利率提高至 3%。目前，風險偏向於加息次數更少。"

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