美元：沃什講話令市場保持謹慎 – 荷蘭國際集團

ING 策略師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）認為，近期美國（US）個人消費支出（PCE）價格指數數據與通貨緊縮一致，但速度過於緩慢，不足以迫使美聯儲（Fed）今年加息。佩索萊仍預計美聯儲將於 9 月 16 日維持利率不變，並預期美元走弱，但警告稱，鷹派的市場定價以及凱文-沃什（Kevin Warsh）在傑克遜霍爾的講話可能會提高加息概率，並支撐 DXY 接近 99.0。

美聯儲維持利率不變的觀點面臨市場壓力

"昨天美國公布的數據喜憂參半，雖然對美元提供了一些支撐，但未能解決市場對 9 月 FOMC 的困惑（目前定價為 9 個基點）。"

"核心 PCE 作為美聯儲首選的通脹指標，月率為 0.2%，年率為 3.3%，符合預期，表明通貨緊縮仍在軌道上，但進展令人沮喪地緩慢。整體 PCE 月率和年率分別為 0.2% 和 3.7%，略強於預期，促使美元曲線出現小幅鷹派重定價。"

"報告的增長方面則較為疲軟。儘管實際可支配收入更高，7 月份實際個人支出持平，家庭選擇儲蓄而非消費。實際家庭可支配收入實際上已超過一年幾乎停滯不前。"

"我們的擔憂是，如果到決策日市場對加息的定價約為 50%，那麼加息的可能性將會上升，因為委員會可能不願冒引發債券市場波動的風險。"

"凱文-沃什明天在傑克遜霍爾的講話仍可能成為外匯市場的關鍵事件，市場今天可能不願建立過多美元空頭。儘管英偉達業績強勁後風險情緒有所改善，但在講話前，DXY 可能會在 99.0 上方獲得支撐。"

"總體而言，我們仍然相當有信心地認為美聯儲將在 9 月 16 日維持利率不變，因此美元將走弱。話雖如此，在市場更接近維持利率不變的結果之前，未來三週可能需要出現更具說服力的數據和美聯儲官員講話組合。"

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