美國7月核心PCE月增0.2%符合預期，通膨仍高於2%目標，聯準會利率路徑受關注

TradingKey - 美國 7 月核心通膨表現符合市場預期，但整體 PCE 增幅略高於預測，加上實際消費支出陷入停滯，使聯準會未來的政策選擇面臨更多不確定性。

美國商務部經濟分析局 8 月 26 日公布的數據顯示，7 月核心個人消費支出物價指數 (核心 PCE) 月增 0.2%，符合市場預期，高於 6 月的 0.1%；年增幅維持在 3.3%，同樣與預期及前值一致。核心 PCE 雖然沒有進一步加速，但仍明顯高於與聯準會 2% 通膨目標相一致的水準，顯示基礎通膨壓力尚未完全緩解。

包括食品和能源在內的整體 PCE 物價指數月增 0.2%，年增 3.7%，高於市場預期的 3.6%。從價格結構來看，7 月商品價格月減 0.1%，一定程度上減輕了整體通膨壓力；服務價格則上漲 0.3%，金融服務、保險和住房等項目價格繼續上行，反映服務通膨仍具有較強黏性。

與此同時，美國 7 月個人收入月增 0.4%，未經通膨調整的個人消費支出增長 0.2%。不過，剔除價格變化後，實際個人消費支出月環比基本持平，低於 6 月的 0.4%，表明民眾收入雖然繼續增加，但消費動能已較此前明顯放緩。

這組數據對聯準會而言並非完全利多，核心 PCE 雖然沒有超乎預期，但 3.3% 的年增率仍明顯高於 2% 的政策目標，意謂著通膨尚未回到聯準會希望看到的水準。不過，由於核心 PCE 沒有進一步走高，也沒有明顯偏離市場預測，至少暫時沒有給貨幣政策帶來新的通膨衝擊。

數據公布後，美國公債殖利率小幅走高，股指期貨回落，現貨黃金短線下跌，反映市場沒有將這份報告視為明確的寬鬆訊號。

市場接下來將把目光投向傑克森霍爾全球央行年會，聯準會主席凱文·沃什將於 8 月 28 日發表主題演講，投資人希望從中尋找有關通膨判斷、經濟前景及未來利率路徑的更多線索。