匈牙利福林：關注MNB語氣轉變 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 預計，匈牙利央行——匈牙利國家銀行（MNB）將把基準利率下調 25 個基點至 5.50%，但強調指引對福林更為重要。儘管整體通膨意外下行，但核心通膨、服務業壓力以及能源風險仍然存在。Ghose 預計，MNB 的基調將不那麼鴿派，並將就未來降息給出有條件的指引，以支撐匈牙利福林（HUF）

降息，但指引至關重要

"分析師一致預計，匈牙利國家銀行（MNB）將在今天下午將基準利率下調 25 個基點至 5.50%；我們也持相同觀點。此次決定本身不應包含有關前景的新信息。"

"經稅收變化和季節性因素調整後的月度核心通膨在 7 月明顯加速，升至目標上方。換言之，這已不再是一個毫無疑問的通膨放緩故事。"

"正如我們在昨天關於 CE3 貨幣的評論中所寫，MNB 正處於降息週期，而地區通膨風險依然存在，這已經打壓了福林。"

"如果歐元進一步上漲、風險情緒改善，貝塔效應可以在邊際上幫助該貨幣，但若出現不利的價格衝擊情景，要實現更全面的反彈，則需要 MNB 轉向更現實的政策指引。"

"如果 Mihaly Varga 只是重複表示 9 月仍有進一步降息的可能，市場將會聽到一則無條件寬鬆的信息。如果 MNB 的信號仍像目前這樣完全偏鴿，福林可能繼續承壓。"

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