道瓊斯工業平均指數在收益率攀升之際回吐溫和通脹反彈漲幅

• 道瓊斯工業平均指數收於日內低點，略低於51,000點，10年期收益率逼近5.30%。
• 9月跌幅為4.3%，而標普500指數僅下跌0.5%。
• 非農就業人數將於週五公布，預期為9萬人，前值為16.2萬人。

週三，10年期美債收益率升至接近5.30%，創2007年以來最高水平，而就在同一天，美國通膨數據低於預期。道瓊斯工業平均指數在通膨數據公布後上漲，隨後在其餘交易時段回落，最終收於日內低點，略低於51,000點。這是該指數三個多月以來的最低收盤水平。

9月份，道指下跌4.3%，而標普500指數僅下跌0.5%；第三季度道指累計下跌2.7%，而標普500指數和納斯達克綜合指數均錄得上漲。由於10月聯準會升息概率下降，科技股大多走強，而道指持有的科技股遠少於這些股票。面對同樣的經濟和同樣的聯準會，道指在9月份的跌幅是大盤指數的八倍多。

本應提振債券的通膨數據卻令債券下跌

聯準會偏好的通膨指標——核心個人消費支出（PCE）價格8月份環比上漲0.2%，低於預期的0.3%；年率維持在3%，也低於預期的3.3%。根據芝商所（CME）的FedWatch工具，期貨市場將10月聯準會升息的概率從週二的約51%下調至約35%，不過市場仍預計12月會升息。

週三其餘數據表現強勁。自動數據處理公司（ADP）公布的私人部門就業人數為9萬人，高於預期的7萬人；芝加哥採購經理人指數（PMI）則從47.1躍升至58.8。交易員因數據強勁而拋售美債，而更高的10年期收益率會傳導至道指工業和消費類成分股所依賴的抵押貸款、汽車貸款和商業貸款利率。儘管美國通膨數據低於預期，10年期收益率當天仍收高，這與疲弱通膨數據通常應有的表現相反。

週五就業數據將重新定價10月升息概率

供應管理協會（ISM）製造業指數將於週四GMT14:00公布，預期為55，前值為54.6；同一天還有五位聯準會官員安排講話。非農就業人數將於週五GMT12:30公布，預期為9萬人，前值為16.2萬人，失業率預計將維持在4.1%。若數據強勁，將推高10月升息概率並帶動10年期收益率回升，而收益率正是道指整個9月交易的核心變數。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利在收盤後表示，接近 3% 的通膨仍然過高，而新的數據並沒有改變這一說法。直白地說，聯準會升息的理由在一份疲軟的通膨數據面前依然成立，而期貨交易員仍據此將 10 月份升息的概率下調了約三分之一。

9 月支撐位失守後的水平

阻力位：51,100 是該指數在週三收盤跌破之前，9 月份三次測試都守住的支撐位。週三高點未能觸及 51,700，這也是通膨數據公布後反彈耗盡的地方。

支撐位：週三收盤時的低點，略低於 51,000，是第一個標記。其後是接近 50,400 的 200 日指數移動平均線（EMA），自至少 6 月中旬以來，該指數每個交易日收盤都高於該均線，而 50,000 位於其下方。

傾向：在收盤基礎上 51,100 仍構成上限時，偏向做空，先看 50,400，再看 50,000。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）的動量讀數接近 28，並正從底部回升，因此重新測試 51,100 符合這一判斷，而不是打破它。日線收盤高於 51,700 則結束做空。

道瓊斯日線圖