金價掙扎，因美聯儲鴿派重新定價遭遇美元走強和收益率上升

• 在美國疲弱數據降低10月聯準會加息概率之際，黃金維持小幅漲幅。
• 持續的通膨風險使更廣泛的聯準會政策前景仍偏向進一步收緊。
• 買家需要重新站上4200美元，才能重拾短期看漲動能。

黃金（XAU/USD）本週開局略偏正面，但仍處於區間震盪，受聯準會（Fed）加息押注降溫與美元（USD）走強之間的拉鋸影響。美國國債收益率也仍維持在多年高位附近，限制了這種無收益金屬的需求。撰寫本文時，XAU/USD 交投於4158美元附近，日內上漲0.35%。

近期美國經濟數據削弱了聯準會10月27-28日會議再次加息的理由。週五公布的數據顯示，9月份非農就業人數（NFP）僅增加2.9萬人，遠低於9萬人的預期。前兩個月的就業增幅合計下修6萬人，失業率小幅升至4.2%。年薪資增速放緩至3.0%。

疲弱的就業數據之前，是8月份個人消費支出（PCE）通膨報告，該報告同樣不及預期，且此前讀數也被下修。

根據 CME FedWatch 工具，交易員目前僅計入10月加息約20%的概率，低於上週的近70%。偏鴿派的重新定價為這種無收益金屬提供了一些支撐。然而，更廣泛的政策前景仍偏向進一步收緊，因為政策制定者仍擔心通膨高於2%的目標，而中東緊張局勢使能源驅動的通膨風險持續存在。這限制了黃金的上行空間，同時也支撐了美元和美國國債收益率。

德意志銀行經濟學家認為，9月疲弱的非農就業總標題數據並未實質性改變更廣泛的政策敘事。他們指出，"儘管非農就業總數據令人失望，但更廣泛的勞動力市場圖景仍相對有韌性，尤其是結合近期ADP和初請失業金數據來看，"並基於此表示，"我們的經濟學家繼續預計，在未來幾個季度內，聯準會還將再加息兩次，每次25個基點。"他們補充稱，"自那次會議以來，聯準會的溝通總體上強化了9月SEP所暗示的按季度加息節奏，"儘管非農數據偏軟，但他們對聯準會路徑的看法總體保持不變。

美元也因法國日益加劇的政治和財政擔憂而從歐元（EUR）的大幅下跌中獲得支撐。美元指數（DXY）追蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於102.20附近，此前曾觸及日內高點102.53，為2025年4月以來的最高水平。

與此同時，基準10年期美國國債收益率維持在5.29%附近，上週曾觸及5.34%，為2002年以來最高水平。美元走強使黃金對海外買家而言更加昂貴，而較高的收益率則提高了持有這種無收益金屬的機會成本。

展望未來，美國經濟日程將於週一公布 ISM 服務業採購經理人指數（PMI），隨後是週三的 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要以及週四的初請失業金人數。週五將公布密西根大學消費者信心指數初值和通膨預期。

技術分析：買家難以重新站上 4200 美元

4 小時圖顯示，黃金/美元在主要移動均線下方盤整，令短期偏向仍傾向下行。買家難以維持在 4200 美元這一心理關口上方的漲幅，該水平與 4198 美元的 50 期簡單移動平均線（SMA）高度重合，並構成首個阻力位。

若持續突破該區域，可能會進一步上探 4265 美元的 100 期 SMA，隨後是接近 4374 美元的 200 期 SMA。要強化看漲前景，需要明確突破這些移動均線。相對強弱指數（RSI）徘徊在 46 附近，反映出中性偏弱的動能，而移動平均趨同背離（MACD）仍略高於零軸，表明正在嘗試溫和反彈。

下行方面，4100 美元這一心理關口提供即時支撐。若明確跌破該水平，可能加劇賣壓，並暴露 4000-3950 美元支撐區域。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）