【IPO追蹤】德賽西威(002920.SZ)遭證監會要求補材，涉及智能機器人業務

中國證監會9月30日發佈的補充材料要求公示顯示，惠州市德賽西威汽車電子股份有限公司（下稱「德賽西威」）被要求就境外發行上市相關事項補充材料。

德賽西威（002920.SZ）已於2026年4月向港交所主板遞交招股說明書，由摩根士丹利、華泰國際擔任本次發行聯席保薦人，推進A＋H上市佈局。

從證監會披露文件來看，監管層一共提出五項補充問詢，覆蓋境外投資合規、債務風險、訴訟仲裁、上市募資必要性、智能機器人業務五大維度。

第一，說明各境外子公司設立過程中，境外投資、外匯管理相關監管程序的實際履行情況，並針對合規性出具明確結論意見；

第二，結合自身償債能力，披露發行前後重大借款、授信合同細節，論證相關協議是否會引發重大權屬糾紛，或是造成大股東控制權變動；

第三，完整披露全部未決訴訟、仲裁案件，評估該類事項對後續經營是否會形成重大不利影響，判斷是否對本次H股發行構成實質性障礙，並核查相關信息披露是否充分完整；

第四，對照募集資金具體投向，進一步闡釋本次赴港上市的必要性與商業合理性；

第五，詳細披露智能機器人業務實際經營進展，核實業務範疇是否涉及具身智能機器人賽道。

本次關於募資合理性的問詢具備現實背景。截至2026年6月末，德賽西威理財產品及結構性存款餘額達31.73億元（人民幣，下同）；公司在2025年9月剛完成44億元A股定向增髮，尚有大額募集資金尚未投入使用，也因此監管重點關注其再赴港股融資的必要性。與此同時，公司新佈局的智能機器人、具身智能相關業務，同樣被監管點名要求進一步說明。

作為國內汽車電子頭部企業，德賽西威在智能域控制器領域市場地位突出。以2025年營收口徑統計，公司國內智能座艙域控制器、第三方智能駕駛域控制器市場份額均位居國內第一，業務服務覆蓋全球80餘家整車廠商，合作客戶包含吉利、奇瑞、長城、小米、理想、小鵬等主流車企。

不過公司近期業績增速趨於平緩，2026年上半年實現營業收入149億元，歸母淨利潤12.45億元，同比增速分別僅為1.75%、1.81%。

德賽西威此次赴港上市擬募資用於提升智能製造產能、戰略性投資收購及強化全棧式軟硬件工程化量產能力。後續能否順利完成補材並推進H股發行，仍需觀察。