SpaceX เตรียมอัปเดตหนังสือชี้ชวนในวันพุธ. กลยุทธ์ ‘การตลาดแบบหิวโหย’ ของ Musk ขายหุ้นเพียง 5%; การจดทะเบียนในวันที่ 12 มิถุนายน มีแนวโน้มพุ่งสูงขึ้นหรือไม่?

TradingKey - รายงานจาก The Wall Street Journal โดยอ้างอิงแหล่งข่าวที่เกี่ยวข้องระบุว่า SpaceX จะยื่นเอกสารหนังสือชี้ชวนฉบับแก้ไขอย่างเร็วที่สุดในวันพุธนี้ ซึ่งจะมีการเปิดเผยช่วงราคาเสนอขายเป้าหมายเป็นครั้งแรก

Bloomberg รายงานเมื่อวันอังคารว่า SpaceX อยู่ระหว่างการเจรจากับธนาคารผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหุ้น IPO โดยตั้งเป้าที่จะปรับลดอัตราค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายให้ต่ำกว่า 0.75% นอกจากนี้ SpaceX อาจสำรองหุ้นคลาส A สูงสุด 5% ให้กับพนักงาน รวมถึงเพื่อนและครอบครัวของผู้บริหาร ซึ่งหุ้นเหล่านี้จะไม่ถูกจำกัดระยะเวลาการห้ามขาย (lock-up) ภายหลังการจดทะเบียน ขณะเดียวกัน The Wall Street Journal รายงานโดยอ้างอิงแหล่งข่าวที่เกี่ยวข้องว่า SpaceX วางแผนที่จะเสนอขายหุ้นในสัดส่วนไม่ถึง 5% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด

ตามรายงานของ Reuters ระบุว่า SpaceX วางแผนที่จะออกหุ้นจำนวน 555.6 ล้านหุ้นในการทำ IPO โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้น และคาดว่าจะระดมทุนได้ 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทจะประกาศเงื่อนไขการเสนอขายในวันพุธ (3 มิถุนายน) เริ่มกิจกรรมโรดโชว์ในวันที่ 4 มิถุนายน และจะกำหนดราคาเสนอขายอย่างเร็วที่สุดในวันที่ 11 มิถุนายน

SpaceX เตรียมเสนอขายหุ้นเพียง 5% จ่อกระตุ้นการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง

รายงานจาก The Wall Street Journal ระบุว่า แผนการทำ IPO ของ SpaceX เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้นในสัดส่วนไม่ถึง 5% โดยมีมูลค่ารวมระหว่าง 6 หมื่นล้านดอลลาร์ ถึง 8 หมื่นล้านดอลลาร์ และตั้งเป้ามูลค่ากิจการไว้ที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ ถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ วงเงินระดมทุนจากการทำ IPO ที่ประมาณ 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 5% ของมูลค่ากิจการ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ เหตุใดการทำ IPO ขนาดใหญ่เช่นนี้จึงเลือกจำกัดสัดส่วนการเสนอขายหุ้น?

บทวิเคราะห์ระบุว่า SpaceX อาจดำเนินกลยุทธ์ "การตลาดแบบเน้นความขาดแคลน" (scarcity marketing) เนื่องจากตลาดรองรอคอยการทำ IPO ของ SpaceX มาเป็นเวลานาน และเมื่อการจัดสรรหุ้นทำได้ยาก การเสนอขายในจำนวนจำกัดจะเป็นปัจจัยหนุนให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงในวันแรกที่เข้าซื้อขาย นอกจากนี้ ด้วยมูลค่ากิจการที่คาดการณ์ไว้สูงมาก คาดว่าบริษัทจะถูกนำเข้าคำนวณในดัชนีต่างๆ อย่างรวดเร็วผ่านเกณฑ์ Fast-entry ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดแรงซื้อเชิงรับจากกองทุนดัชนี และช่วยสร้างแนวรับที่แข็งแกร่งให้กับราคาหุ้น

SpaceX สำรองหุ้นสัดส่วน 5% สำหรับกลุ่มเพื่อนและครอบครัว โดยไม่มีระยะเวลาห้ามขายหุ้น

SpaceX อาจสำรองหุ้น Class A ที่เสนอขายทั้งหมดไม่เกิน 5% ให้แก่พนักงาน ผู้บริหาร รวมถึงเพื่อนและครอบครัว โดยบริษัทระบุว่าหากหุ้นที่สำรองไว้สำหรับบุคคลภายในเหล่านี้ไม่มีผู้จองซื้อ หุ้นดังกล่าวจะถูกนำไปรวมใน "โครงการหุ้นโดยตรง" (direct share program) เพื่อให้นักลงทุนทั่วไปในตลาดเข้าซื้อแทน ทั้งนี้ SpaceX ไม่ได้ระบุสัดส่วนการจัดสรรจริงขั้นสุดท้ายหรือเปิดเผยรายชื่อผู้มีสิทธิ์เป็นการเฉพาะ อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้หมายความว่าบุคคลภายในบางรายจะสามารถขายหุ้นที่ถือครองได้ก่อนกำหนดในตลาด ซึ่งช่วยให้ได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องที่สูงและผลกำไรที่อาจเกิดขึ้น

นอกจากนี้ SpaceX ระบุว่าหุ้นมากกว่า 60% ที่ออกก่อนการทำ IPO จะยังคงอยู่ภายใต้ข้อจำกัดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lock-up) ที่ขยายเวลาออกไป

SpaceX หั่นค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์: อัตรา 0.75% สร้างสถิติต่ำสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับหุ้นสหรัฐฯ

หาก SpaceX ประสบความสำเร็จในการปรับลดค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ลงสู่ระดับ 0.75% จะถือเป็นการสร้างสถิติใหม่อีกครั้งในตลาดสหรัฐฯ โดยข้อมูลจาก Bloomberg ระบุว่า ในประวัติศาสตร์ของสหรัฐฯ เคยมีการบันทึกค่าธรรมเนียมที่ระดับต่ำเพียง 0.75% เพียงครั้งเดียวเท่านั้นในปี 2553 เมื่อครั้งที่กระทรวงการคลังจัดการนำ General Motors เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งในช่วงหลังวิกฤตการณ์ทางการเงินในขณะนั้น วอลล์สตรีทได้ยอมรับอัตราค่าธรรมเนียมที่ต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์ดังกล่าว

ด้วยเป้าหมายมูลค่ากิจการที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ SpaceX มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นหุ้น IPO ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าธนาคารเพื่อการลงทุนมักเรียกเก็บค่าธรรมเนียม IPO ที่ 4% ถึง 7% ขณะที่ค่าธรรมเนียมสำหรับ mega-IPO ทั่วไปจะสูงกว่า 1% ทั้งนี้ SpaceX มีอำนาจต่อรองอย่างมากต่อค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ เนื่องจากขนาดของการเข้าจดทะเบียนที่ถือเป็นโครงการประวัติศาสตร์ ซึ่งทำให้ Elon Musk อยู่ในสถานะผู้ควบคุมตลาดของผู้ขายอย่างเบ็ดเสร็จ นอกจากนี้ ด้วยขนาดที่มหาศาลของ IPO ธนาคารเพื่อการลงทุนยังคงสามารถรับผลตอบแทนจำนวนมากจากฐานเงินทุนที่สูงแม้จะมีอัตราค่าธรรมเนียมที่ต่ำก็ตาม ดังนั้น แม้อัตราค่าธรรมเนียมจะต่ำเพียง 0.75% แต่มูลค่ามหาศาลของข้อตกลงนี้จะทำให้การจ่ายค่าธรรมเนียม IPO ครั้งนี้สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ครั้งหนึ่ง