IBM Corp. พรีวิวผลประกอบการ 1Q 2026: ธุรกิจซอฟต์แวร์จะสามารถต้านทานผลกระทบจากกระแส AI ต่ออุตสาหกรรมได้หรือไม่?

TradingKey - IBM CorpIBM Corp มีกำหนดรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสแรกของปี 2569 หลังปิดตลาดในวันที่ 22 เมษายน ขณะที่ตลาดกำลังมองหาหลักฐานยืนยันว่าบริษัทจะสามารถรักษาแรงส่งของการเติบโตเอาไว้ได้

ราคาหุ้นของ IBM เผชิญกับอุปสรรคอย่างต่อเนื่องในปีนี้ โดยปรับตัวลดลง 13.86% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 20 เมษายน ซึ่งสวนทางกับปีก่อนหน้าที่พุ่งขึ้นถึง 38% แนวโน้มดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการที่ตลาดพยายามประเมินว่าเทคโนโลยี AI จะเข้ามาสั่นคลอนโมเดลธุรกิจซอฟต์แวร์ในวงกว้างหรือไม่

เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ หุ้น IBM ร่วงลงอย่างหนักถึง 13.15% ปิดที่ระดับ 223.35 ดอลลาร์ ท่ามกลางแรงเทขายด้วยความตื่นตระหนกจากกระแส AI ซึ่งถือเป็นการลดลงภายในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดในรอบเกือบ 25 ปี

แรงเทขายดังกล่าวถูกกระตุ้นโดยบทความจาก Anthropic บริษัทสตาร์ทอัพด้าน AI ซึ่งอ้างว่าเครื่องมือ Claude Code ของบริษัทสามารถช่วยปรับปรุงรหัส COBOL ให้ทันสมัยได้ ทั้งนี้ รายงานระบุว่ารายได้ส่วนใหญ่ของ IBM ยังคงผูกติดอยู่กับธุรกิจเมนเฟรม ซึ่งเซิร์ฟเวอร์จำนวนมากทำงานด้วยแอปพลิเคชันพื้นฐาน COBOL นักลงทุนจึงมองว่าบทความนี้เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนว่า AI กำลังส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อแนวโน้มการเติบโตขององค์กรธุรกิจแบบดั้งเดิม

ธุรกิจซอฟต์แวร์จะเป็นจุดเด่นสำคัญในรายงานผลประกอบการฉบับล่าสุด

ในอดีต ตลาดจัดสถานะให้ IBM เป็นหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์และเทคโนโลยีที่มีการเติบโตต่ำและให้เงินปันผลที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ที่โดดเด่นเมื่อปีที่แล้วได้ทำให้บริษัทกลับเข้าสู่กลุ่มหุ้นเติบโตอีกครั้ง โดยรายได้เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.97 หมื่นล้านดอลลาร์

ธุรกิจซอฟต์แวร์ได้กลายเป็นเครื่องยนต์หลักในการเติบโตของ IBM โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งช่วยปรับปรุงโครงสร้างกำไรของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยอานิสงส์นี้ อัตรากำไรขั้นต้น GAAP ของบริษัทแตะระดับ 60.6% ในไตรมาสที่ 4 ของปีที่แล้ว ทั้งนี้ เป็นที่น่าสังเกตว่าธุรกิจซอฟต์แวร์มีลักษณะเด่นคือมีอัตรากำไรขั้นต้นสูง และสัดส่วนรายได้ที่เพิ่มขึ้นจะช่วยขับเคลื่อนการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมของบริษัท

นอกจากนี้ ท่ามกลางการเผชิญกับ Microsoft และ Google ที่มีการแข่งขันอย่างรุนแรงในพื้นที่โมเดล AI ทั่วไประดับผู้บริโภค IBM ได้สร้างเส้นทาง AI สำหรับองค์กรที่แตกต่างออกไป โดยการใช้กลยุทธ์ไฮบริดคลาวด์แบบ "ซอฟต์แวร์ + การให้คำปรึกษา" เพื่อรักษาตำแหน่งในธุรกิจ AI สำหรับองค์กร โดยมุ่งเน้นไปที่สถานการณ์ด้านความปลอดภัยและการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ AI สำหรับองค์กรที่แตกต่างกัน และดำเนินธุรกิจที่ปรึกษาผ่านกลยุทธ์ watsonx ซึ่งยังช่วยขับเคลื่อนยอดขายซอฟต์แวร์ที่มีอัตรากำไรสูงอีกด้วย

โมเดล "ซอฟต์แวร์ + การให้คำปรึกษา" เกี่ยวข้องกับการที่ทีมที่ปรึกษาของ IBM เข้าไปดำเนินการเป็นอันดับแรกเพื่อออกแบบโซลูชันการปฏิบัติตามข้อกำหนด จากนั้นจึงนำโซลูชันเหล่านั้นไปใช้ในระบบ AI ผ่านซอฟต์แวร์อย่างเช่น watsonx สิ่งนี้ทำให้ IBM แตกต่างจากโมเดลที่ Microsoft และ Google ใช้เพื่อดึงดูดผู้บริโภครายย่อยและองค์กรขนาดเล็ก โดยช่วยหลีกเลี่ยง "การแข่งขันทางอาวุธ" ของพารามิเตอร์โมเดลและความสามารถทั่วไป แนวทางนี้มุ่งเน้นไปที่การแก้ปัญหา "วิธีใช้ AI อย่างปลอดภัยและเป็นไปตามข้อกำหนด" ที่ลูกค้าองค์กรเผชิญเป็นหลัก

Citi ระบุว่าแม้ว่าปัจจุบันอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์สำหรับองค์กรจะเผชิญกับการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องจาก AI และสภาพแวดล้อมของตลาดจะเริ่มไม่เอื้ออำนวยต่อบริษัทแบบดั้งเดิมมากขึ้น แต่การวางโครงสร้างซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ที่ลึกซึ้งของ IBM ในจุดเชื่อมต่อโครงสร้างพื้นฐานไอทีหลักของโลก ซึ่งสะสมมานานหลายรอบเทคโนโลยี ถือเป็นทั้งปราการป้องกันความผันผวนของอุตสาหกรรมและเป็นข้อได้เปรียบสำคัญที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป โดยช่วยสนับสนุนด้านสถาปัตยกรรมพื้นฐานที่เชื่อถือได้สำหรับการสร้างและขยายระบบ AI สำหรับองค์กรในระดับการผลิตยุคใหม่

โดยสรุป IBM กำลังค่อยๆ ทลายภาพจำเดิมๆ ในตลาดผ่านแรงขับเคลื่อนอย่างต่อเนื่องของธุรกิจซอฟต์แวร์ ภายหลังการรายงานผลประกอบการ อัตราการเติบโตที่แท้จริงของธุรกิจซอฟต์แวร์จะเป็นบททดสอบที่แท้จริงสำหรับตรรกะการเติบโตนี้

พรีวิวผลประกอบการ IBM ไตรมาส 1

ในด้านความคาดหวังของตลาด ข้อมูลจากผลสำรวจล่าสุดของ FactSet ระบุว่า รายได้ในไตรมาสแรกของ IBM คาดว่าจะสูงถึง 1.563 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีกำไรต่อหุ้นปรับปรุงอยู่ที่ 1.81 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อนหน้า ซึ่งตัวเลขทั้งสองสูงกว่ารายได้ 1.454 หมื่นล้านดอลลาร์ และกำไร 1.60 ดอลลาร์ที่รายงานในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

สำหรับการเติบโตในส่วนของซอฟต์แวร์ FactSet คาดการณ์ว่าธุรกิจซอฟต์แวร์ของ IBM จะมีรายได้แตะ 6.98 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ขณะที่ยอดขายกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 8.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 3.13 พันล้านดอลลาร์

ตลาดโดยรวมยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มของ IBM โดย Brent Thill นักวิเคราะห์จาก Jefferies ระบุว่าธุรกิจซอฟต์แวร์ของ IBM จะได้รับประโยชน์จากแรงส่งการเติบโตของ Red Hat และการปิดดีลเข้าซื้อกิจการ Confluent ก่อนกำหนด นอกจากนี้ Thill ยังกล่าวว่า IBM จะพิสูจน์ให้เห็นว่าเป็นผู้ได้รับประโยชน์จาก AI ที่ราคายังต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง โดยคาดว่าการเติบโตของซอฟต์แวร์ในไตรมาสแรกจะสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ที่ 11% ทั้งนี้ เขาได้ย้ำคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ IBM โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 320 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นประมาณ 26%