สกุลเงินลาตินอเมริกา: การถือครองช่วยหนุนความแข็งแกร่งเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ - BNY

Geoff Yu จาก BNY เห็นว่าเงินสกุลของละตินอเมริกามีพื้นฐานที่แข็งแกร่งจากสถานะดุลบัญชีเดินสะพัดที่มั่นคงและอัตราผลตอบแทนที่น่าสนใจ แม้ว่าความกังวลในตลาดหุ้นทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น Yu ชี้ให้เห็นว่าเงินทุนไหลเข้าช่วงยุคความขัดแย้งได้สร้างบัฟเฟอร์ที่มั่นคงต่อความแข็งค่าที่อาจเกิดขึ้นของดอลลาร์ ในขณะที่เส้นทางการผ่อนคลายของ Banxico และโซลเปรู (PEN) ที่ยังมีการถือครองน้อยโดดเด่น แม้ว่าภาพรวมของผลตอบแทนรวมในตลาด FX จะตามหลังกลุ่มประเทศ EMEA (ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา) และ APAC (เอเชียแปซิฟิก) ที่มีผลตอบแทนสูง

แรงดึงดูดจากอัตราผลตอบแทนและความแข็งแกร่งของดุลบัญชีเดินสะพัด

“เรายังคงเห็นการปรับปรุงในสภาพแวดล้อมของอัตราผลตอบแทนแม้ว่าความกังวลในตลาดหุ้นจะเพิ่มขึ้น จากโปรไฟล์การวางออเดอร์ในตลาดหุ้นในปัจจุบัน โปรไฟล์ความเสี่ยงในกลยุทธ์ carry แบบมาตรฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ใช้เงินดอลลาร์เป็นทุน ดูน่าสนใจมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ละตินอเมริกายังคงมีตำแหน่งที่ดีในตลาด FX และเห็นได้ชัดว่าทำไม”

“ในแง่หนึ่ง ความแข็งแกร่งของบัญชีการเงินในภูมิภาคหมายความว่าแม้ว่าเฟดจะไม่ผ่อนคลายนโยบายมากนัก (ซึ่งไม่น่าจะเกิดขึ้นในขณะนี้) ภูมิภาคนี้ก็มีบัฟเฟอร์ที่สำคัญสำหรับการไหลออกของเงินทุนหากความต้องการดอลลาร์เพิ่มขึ้น เมื่อพิจารณาการวางออเดอร์ดอลลาร์ที่สูงในปัจจุบัน เราจึงมองว่าความเสี่ยงดังกล่าวต่ำ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าประหลาดใจในสถานการณ์ปัจจุบันคือแม้ว่าการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์จะอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษนี้ แต่ก็ไม่ได้ส่งผลเสียต่อเงินสกุลของละตินอเมริกา ดังนั้นกรณีการถือครองในภูมิภาคนี้จึงไม่แข็งแกร่งเช่นกัน”

“ยอดขายปลีกของเม็กซิโก (วันอังคาร) และข้อมูลกิจกรรม IGAE (วันพฤหัสบดี) คาดว่าจะแสดงการเติบโตปานกลางของอุปสงค์ภายในประเทศ แต่ไม่มีอะไรที่จะทำให้เส้นทางการผ่อนคลายของ Banxico เปลี่ยนแปลง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงสูงเมื่อเทียบกับความเสี่ยงด้านราคา CPI รายสองสัปดาห์คาดว่าจะอยู่ที่ 3.25% เมื่อเทียบรายปี โดยแทบไม่มีการเติบโตต่อเนื่องในส่วนประกอบหัวข้อหลักและส่วนประกอบหลัก”

“เรายังคงเห็นการตั้งค่า carry ที่เป็นบวก เฟดอยู่ในสถานะป้องกันความเสี่ยงด้านราคา และเงินเฟ้ออาจประหลาดใจในทางลดลงในเม็กซิโกหากการส่งผ่านราคามีมากขึ้นที่ระดับ USD/MXN ปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม เราสังเกตว่า PEN เป็นสกุลเงินเดียวที่ถือครองน้อยอย่างชัดเจนในละตินอเมริกา ดังนั้นความเสี่ยงและผลตอบแทนโดยตรงสำหรับผลตอบแทนรวมใน FX ของละตินอเมริกาจึงอ่อนแอกว่ากลุ่มประเทศ EMEA หรือ APAC ที่มีผลตอบแทนสูง”

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ