ยูโรโซน: โมเดลไม่เห็นการเซอร์ไพรส์อัตราเงินเฟ้อในเดือนพฤศจิกายน - Standard Chartered

โมเดลอัตราเงินเฟ้อของ Standard Chartered ใช้การเปรียบเทียบระหว่างความประหลาดใจและฉันทามติสำหรับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสเปนเพื่อคาดการณ์ความประหลาดใจในระดับภูมิภาค คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในยูโรโซนสำหรับเดือนพฤศจิกายนจะตรงกับการคาดการณ์ฉันทามติที่ 2.5% y/y ผลกระทบจากการแข็งค่าของยูโรและข้อมูลจากสเปนอาจชดเชยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจาก PPI ของแต่ละประเทศ รายงานโดยนักเศรษฐศาสตร์ Akrit Agarwal ของ Standard Chartered

ความเสี่ยงในระยะสั้นที่จะต่ำกว่าคาดดูเหมือนจะน้อยลง

"โมเดลความประหลาดใจด้านเงินเฟ้อของเราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในยูโรโซนในเดือนพฤศจิกายน (ที่จะประกาศในวันอังคารที่ 2 ธันวาคม) จะตรงกับฉันทามติ ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 2.5% y/y โมเดลของเราใช้ความประหลาดใจ (สำหรับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสเปน) เพื่อคาดการณ์ความประหลาดใจอีกครั้ง ซึ่งเชื่อมช่องว่างระหว่างการประกาศอัตราเงินเฟ้อของแต่ละประเทศและการประกาศข้อมูลอัตราเงินเฟ้อรวมของยูโรโซนที่ตามมาในภายหลัง"

"ปัจจัยสำคัญที่มีส่วนในการคาดการณ์ของเราในเดือนนี้คือ (1) แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลงจากการแข็งค่าของยูโร และ (2) การพัฒนาของพลังงานและ PPI ของแต่ละประเทศ การคาดการณ์ฉันทามติอาจไม่ได้คำนึงถึงการส่งผ่านของปัจจัยเหล่านี้ไปยังอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในยูโรโซนอย่างเต็มที่ ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสเปน – ซึ่งตรงกับความคาดหวัง – ไม่ได้มีส่วนสำคัญต่อการคาดการณ์ของเราในเดือนนี้"

"ในเดือนตุลาคม โมเดลของเราได้คาดการณ์ผิดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในยูโรโซนจะตรงกับฉันทามติที่ 2.3% y/y แม้ว่าจะมีความประหลาดใจในอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสเปน ตั้งแต่นั้นมา การตั้งราคาตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ยังคงลดลง เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายในรอบการผ่อนคลายในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 กิจกรรมในระยะสั้นมีความแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ แต่เรามองว่าความเสี่ยงที่จะต่ำกว่าคาดเป็นเรื่องที่น่ากังวลมากขึ้นในปี 2026 เนื่องจากความต้องการจากสหรัฐฯ ที่ลดลงสำหรับการส่งออกไปยังยูโรโซน ผลกระทบจากการแข็งค่าของยูโร และผลกระทบจากการเบี่ยงเบนการค้าเนื่องจากการนำเข้าที่ถูกลงจาก