USD: ข้อมูล NFP ที่แข็งแกร่งน่าจะเพียงพอสำหรับการหยุดชั่วคราวของ FOMC – MUFG

รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนที่ผ่านมานั้นดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยตัวเลข NFP หลักแข็งแกร่งกว่าความเห็นของนักวิเคราะห์ อย่างไรก็ตาม ยังมีจุดอ่อนในบางภาคส่วนของเศรษฐกิจในรายงานนี้ และอีกครั้งที่การจ้างงานในภาคการศึกษาเอกชนและสุขภาพ รวมถึงงานของรัฐบาลมีสัดส่วนที่ใหญ่ใน NFP รวม – 81,000 ตำแหน่งจากทั้งหมด แต่เมื่อมองแค่ตัวเลข NFP ก็จะเพิ่มน้ำหนักให้กับผู้ที่อยู่ในเฟดที่เรียกร้องให้ระมัดระวัง – 'หลายคน' ใน FOMC ตามบันทึกการประชุมเมื่อเดือนตุลาคมต้องการที่จะหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม รายงานโดย Derek Halpenny นักวิเคราะห์ FX ของ MUFG

FOMC คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิมในวันที่ 10 ธันวาคม

“แต่ดอลลาร์กลับไม่สามารถปรับตัวขึ้นได้ และอัตราผลตอบแทนระยะสั้นลดลงเล็กน้อย ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น – จาก 4.32% เป็น 4.44% และไม่ห่างจากการแตะ 4.5% เรารู้สึกประหลาดใจเล็กน้อยที่มีความสนใจในอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นนี้ แน่นอนว่านี่เป็นองค์ประกอบที่สำคัญของข้อมูลการจ้างงาน แต่การเพิ่มขึ้นนี้ไม่ได้เกิดจากข่าวที่แย่เป็นพิเศษ ข้อมูลการสำรวจครัวเรือนแสดงให้เห็นว่ามีการเพิ่มขึ้นของแรงงาน 470,000 คนในเดือนกันยายน ซึ่งมากกว่าการสร้างงานใหม่ 251,000 ตำแหน่ง ส่งผลให้อัตราการว่างงานสูงขึ้น นี่เป็นเดือนที่สองติดต่อกันที่แรงงานขยายตัวมากกว่าการสร้างงาน”

“ความไม่สามารถของดอลลาร์ในการปรับตัวขึ้นต่อไปอาจอธิบายได้จากข้อมูลการเรียกร้อง ในขณะที่ข้อมูลการเรียกร้องครั้งแรกไม่ได้แสดงให้เห็นถึงสิ่งที่น่าตกใจ แต่จำนวนการเรียกร้องต่อเนื่องกลับเพิ่มขึ้นไปถึงระดับสูงสุดในรอบวัฏจักรใหม่ ซึ่งเน้นย้ำถึงการอ่อนตัวอย่างต่อเนื่องของสภาพตลาดแรงงาน นอกจากนี้ ความกังวลเกี่ยวกับ AI/Tech ก็ยังไม่หายไปหลังจากรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งจาก Nvidia การมุ่งเน้นก่อนผลประกอบการของ Nvidia สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า AI โดยรวม และผลประกอบการที่ดีของ Nvidia ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความกังวลเหล่านั้น หากการถอยหลังใน AI/Tech ยืดเยื้อ อาจทำให้ความเชื่อมั่นแย่ลงไปจนถึงสิ้นปี ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในดอลลาร์สหรัฐ”

“ทั้งหมดนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงความน่าจะเป็นที่ FOMC จะหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 10 ธันวาคม ไม่มีรายงาน NFP เพิ่มเติมก่อนหน้านั้น และรายงานการจ้างงานเมื่อวานนี้ก็ไม่อ่อนแอเพียงพอที่จะทำให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ย การปรับลด 10bps ยังคงถูกคาดการณ์ในตลาด OIS สำหรับการประชุมเดือนธันวาคม และการลบการคาดการณ์นั้นควรสนับสนุนอัตราผลตอบแทนและดอลลาร์สหรัฐ เพียงแค่การหยุดชะงักในตลาดการเงิน เช่น การขายตลาดที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่ใหญ่ขึ้น จะทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมีความเป็นไปได้อีกครั้ง”