แนวโน้มราคาทองคำ: ตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งกว่าคาดกดดันราคาทองคำ ขณะตลาดจับตา CPI เดือนสิงหาคม; ทองคำยังสามารถปรับตัวขึ้นต่อได้หรือไม่?

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันที่ 9 กันยายน ราคาทองคำ (XAUUSD) รักษาการฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยในระหว่างวัน โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 0.36% ในวันนี้ ซื้อขายใกล้ระดับ 4,370 ดอลลาร์ ซึ่งย่อตัวลงอย่างเห็นได้ชัดจากระดับสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้วที่ 4,510 ดอลลาร์ หลังจากข้อมูลการจ้างงานเดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ ความคาดหวังเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนก็เพิ่มขึ้น ในขณะที่ราคาน้ำมันระหว่างประเทศเข้าใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์ นักลงทุนกำลังรอคอยข้อมูล PPI และ CPI ของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ เพื่อยืนยันทิศทางของราคาทองคำเพิ่มเติม

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรตอกย้ำความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน ขณะที่ข้อมูลเงินเฟ้อกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของราคาทองคำ

ในเชิงปัจจัยพื้นฐาน ปัจจัยหลักที่กดดันราคาทองคำเมื่อเร็ว ๆ นี้ คือการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนสิงหาคม ซึ่งประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เดิมที่ราว 56,000 ตำแหน่งอย่างมาก ขณะที่อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ระดับ 4.1% หลังการเปิดเผยรายงานการจ้างงานดังกล่าว ตลาดล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยได้ปรับเพิ่มความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ของเฟดในเดือนกันยายน จากประมาณ 50% ก่อนเปิดเผยข้อมูลขึ้นมาอยู่ที่ราว 60%

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยเมื่อวันที่ 8 กันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ราว 4.8% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 สำหรับทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั้งในรูปตัวเงิน (nominal) และที่แท้จริง (real) ปรับตัวสูงขึ้น โดยทั่วไปจะเพิ่มต้นทุนการถือครองทองคำเมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ประเภทพันธบัตร

ขณะเดียวกัน ราคาพลังงานได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับข้อมูลเงินเฟ้อในสัปดาห์นี้ โดยได้รับแรงหนุนจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางและการหยุดชะงักของอุปทาน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (UKOIL) เคลื่อนเข้าใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI (USOIL) เคลื่อนเข้าใกล้ระดับ 95 ดอลลาร์ แม้การเปลี่ยนแปลงของราคาพลังงานจะค่อย ๆ ส่งผ่านไปยังราคาน้ำมันเบนซิน ค่าขนส่ง และต้นทุนการผลิตบางส่วน แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับขอบเขตและกรอบเวลาในการส่งผ่านไปยังอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ในท้ายที่สุด ดังนั้น จึงไม่สามารถสรุปได้ง่าย ๆ ว่าจะเกิดการเร่งตัวขึ้นอย่างรุนแรงของเงินเฟ้ออย่างแน่นอน

สำหรับนักลงทุน ประเด็นสำคัญที่จะต้องจับตาดูคือดัชนี PPI และ CPI เดือนสิงหาคมที่จะเปิดเผยในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์นี้ เมื่อพิจารณาจากการคาดการณ์ของตลาด คาดว่าดัชนี PPI ทั่วไปในเดือนสิงหาคมจะปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งสูงกว่าระดับ 0.0% ในเดือนกรกฎาคมอย่างมาก ด้านดัชนี PPI พื้นฐานคาดว่าจะปรับตัวขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งสูงกว่าระดับ 0.2% ในเดือนกรกฎาคมเช่นกัน ขณะที่ดัชนี CPI ทั่วไปเดือนสิงหาคมคาดว่าจะปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าระดับ 0.1% ในเดือนกรกฎาคม และคาดว่าอัตราเมื่อเทียบรายปีจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 3.4% สำหรับดัชนี CPI พื้นฐานคาดว่าจะปรับตัวขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งทรงตัวจากเดือนกรกฎาคม ในขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐานเมื่อเทียบรายปีคาดว่าจะชะลอตัวลงอีกจาก 2.5% เหลือ 2.4%

สำหรับทองคำ หากดัชนี PPI และ CPI ออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ความน่าจะเป็นที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจเพิ่มขึ้นอีก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจยังคงอยู่ในระดับสูง และราคาทองคำอาจยังคงเผชิญแรงกดดันและปรับตัวลดลงต่อ แต่หากดัชนี PPI และ CPI ออกมาต่ำกว่าคาด ก็อาจลดการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และดึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้ปรับตัวลดลงมา ซึ่งจะช่วยหนุนราคาทองคำ

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ

กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน ราคาทองคำได้ย่อตัวลงจากระดับสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้วที่ 4,510 ดอลลาร์ โดยมีโอกาสลงไปทดสอบระดับ 4,300 ดอลลาร์อีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำรีบาวด์ขึ้นในวันนี้ท่ามกลางการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ ทำให้บรรยากาศฝั่งขาขึ้นฟื้นตัวกลับมาได้บางส่วน แม้ว่าจะยังคงเกิดการยื้อยุดระหว่างฝั่งซื้อและฝั่งขายก็ตาม

ในด้านตัวชี้วัดทางเทคนิค ดัชนี Relative Strength Index (RSI) อยู่ต่ำกว่า 50 ซึ่งบ่งชี้ว่าฝั่งขายยังคงกุมความได้เปรียบและยังมีโอกาสปรับตัวลงได้อีกในระยะสั้น ขณะเดียวกัน เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วันได้ตัดลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน เกิดเป็นรูปแบบ Death Cross ซึ่งยิ่งช่วยเสริมโมเมนตัมขาลงให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ขณะนี้ ราคาทองคำเริ่มฟื้นตัวใกล้ระดับ 4,350 ดอลลาร์ แต่แรงรีบาวด์ยังคงอ่อนแอ ในระยะสั้น ราคาทองคำอาจยังคงลงไปทดสอบแนวรับที่ระดับ 4,300 ดอลลาร์ต่อไป

ในทิศทางขาลง ฝั่งซื้อจำเป็นต้องจับตาที่ระดับ 4,300 ดอลลาร์ หากระดับนี้ไม่สามารถรับไว้ได้ ราคาทองคำอาจปรับตัวลงต่อสู่ระดับ 4,200 ดอลลาร์ และอาจลงไปทดสอบระดับ 4,000 ดอลลาร์

ส่วนในทิศทางขาขึ้น แนวต้านหลักที่ต้องจับตาคือ 4,390-4,400 ดอลลาร์ หากราคาทองคำสามารถยืนเหนือระดับ 4,400 ดอลลาร์ได้ ก็จะเข้าทดสอบแนวต้านถัดไปที่ระดับ 4,450 ดอลลาร์ และระดับ 4,510 ดอลลาร์ในลำดับถัดไป ซึ่งการทะลุผ่านระดับ 4,510 ดอลลาร์จะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อสู่ระดับ 4,700 ดอลลาร์