TRY: การลดอัตราดอกเบี้ยจะกลับมาเริ่มในวันนี้ – Commerzbank

ความคาดหวังได้เพิ่มขึ้นอย่างมากสำหรับธนาคารกลางตุรกี (CBT) ที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้: โดยมีการคาดการณ์จากนักวิเคราะห์ว่าจะมีการปรับลดระหว่าง 250 จุดเบสิสถึง 350 จุดเบสิส (ความคาดหวังส่วนใหญ่คือ 250 จุดเบสิส) แนวโน้มนี้เริ่มชัดเจนในระหว่างการประชุมอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด: CBT คงอัตราไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในขณะนั้น แต่ได้มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในภาษาและการสื่อสารซึ่งทำให้ชัดเจนว่าธนาคารกลางกำลังเตรียมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ – การอ้างอิงถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยถูกลบออกจากแถลงการณ์ และถูกแทนที่ด้วยแถลงการณ์ที่ว่าธนาคารกลางจะใช้เครื่องมือทั้งหมดในกรณีที่แนวโน้มเงินเฟ้อแย่ลงในภายหลัง นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank Tatha Ghose กล่าว

ลิร่ามีแนวโน้มที่จะลดค่าลงอย่างรวดเร็วต่อไป

"เหตุผลที่ CBT จะกล่าวซ้ำในวันนี้เพื่อสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยคือเงินเฟ้อได้ลดลงอย่างต่อเนื่อง เราเองก็ไม่พบว่าการพัฒนาเงินเฟ้อหรือดุลการชำระเงินในช่วงล่าสุดนั้นน่าเชื่อถือมากนัก: เราปฏิเสธแนวโน้มที่ชัดเจนตามการเปลี่ยนแปลงราคาปีต่อปี; การเพิ่มขึ้นของ CPI ที่ปรับตามฤดูกาลแบบเดือนต่อเดือนยังคงมีอัตราประมาณ 30% ซึ่งไม่สอดคล้องกับการคาดการณ์เงินเฟ้อของ CBT ที่สิ้นปี 2025 หากใครเชื่อข้อมูลค่าครองชีพจากหอการค้าอิสตันบูล (ITO) มากกว่าข้อมูล CPI อย่างเป็นทางการ เงินเฟ้อก็จะเพิ่มขึ้นเร็วกว่านั้นอีก"

"นอกจากนี้ ปัจจัยพื้นฐานหลายประการในปัจจุบันยังสนับสนุนเงินเฟ้อ รวมถึงการปรับขึ้นอัตราภาษีก๊าซธรรมชาติในระดับส่งออกโดยบริษัทพลังงานของรัฐ การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในขณะนี้ (เมื่อเปรียบเทียบกับเดือนเมษายน-พฤษภาคม) และอัตราการลดค่าลิร่าที่ประมาณ 26% ที่เกิดขึ้น ล่าสุด แต่ไม่ท้ายสุด อาจมีการปรับปรุงในกระแสเงินทุนเข้ามาในช่วงนี้ แต่ก็เป็นการฟื้นตัวจากระดับต่ำในเดือนมีนาคม-เมษายน และยังได้รับการสนับสนุนจากการออกหุ้นหลัก เงินสำรอง FX สุทธิ โดยไม่รวมการแลกเปลี่ยนลดลงในเดือนมิถุนายนถึง 9.5% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 – กล่าวอีกนัยหนึ่ง กระแสเงินทุนยังคงผันผวนและความเชื่อมั่นยังไม่ได้รับการฟื้นฟูอย่างเต็มที่"

"เมื่อพิจารณาถึงความซับซ้อนเหล่านี้ และแม้จะมีการปรับปรุงในด้านเงินเฟ้อปีต่อปี แต่เรามีความเชื่อว่าความน่าเชื่อถือของกรอบนโยบายจำเป็นต้องใช้แนวทางที่ระมัดระวังกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงในช่วงต้น ลิร่ามีแนวโน้มที่จะลดค่าลงอย่างรวดเร็วต่อไป โดยเฉพาะหาก CBT ทำการประเมินเงินเฟ้ออย่างประมาทและดำเนินการลดอัตราอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไตรมาสถัดไป"