Previsão do preço das ações da Broadcom: aquisição da Lumentum pela Marvell pode ameaçar sua liderança em comunicações ópticas para IA

TradingKey - A Marvell Technology (MRVL) planeja adquirir a Lumentum (LITE), representando um enterprise value de aproximadamente US$ 115 bilhões quando a transação foi anunciada. Essa aquisição complementará a tecnologia de laser e a capacidade de fabricação da Marvell, além de poder deixar a Broadcom (AVGO) diante de uma concorrente com um portfólio de produtos mais completo em comunicações ópticas para IA.

A TrendForce destacou que, com base na receita estimada para 2026 do mercado de semicondutores de comunicações com fio, a Marvell e a Lumentum ocupam a quarta e a oitava posição, respectivamente, e sua participação combinada se aproximará de 7%, ficando atrás apenas da Nvidia (NVDA) e da Broadcom.

Para a Broadcom, o impacto potencial decorre principalmente de duas frentes: desafios à sua vantagem em produtos integrados e pressão sobre a participação nos pedidos e o poder de barganha, à medida que aumentam as opções de aquisição dos clientes.

Marvell reforça capacidades de laser para desafiar soluções integradas de interconexão óptica da Broadcom

A vantagem competitiva da Broadcom em comunicações ópticas para IA decorre de seu domínio tanto sobre chips quanto sobre componentes ópticos. Seu portfólio abrange chips de switch Tomahawk, processadores de sinais digitais (DSPs) e fontes de luz laser, o que lhe permite fornecer produtos interoperáveis e sob medida para as arquiteturas de rede dos clientes.

Os pontos fortes anteriores da Marvell concentravam-se amplamente em chips eletrônicos. Com a adição da Lumentum, a empresa passa a contar com lasers de fosfeto de índio, módulos ópticos e tecnologia de comutação óptica, capacitando-a a realizar o coprojeto e a validação conjunta de chips, motores ópticos e fontes de luz laser, além de reduzir a sobrecarga dos clientes na coordenação entre diferentes fornecedores.

Essa integração é especialmente crítica na era de co-packaged optics (CPO) e near-packaged optics (NPO). Essas arquiteturas aproximam os componentes ópticos dos chips de computação ou de switch para aliviar o consumo de energia e os gargalos de largura de banda na transmissão em alta velocidade, ao mesmo tempo em que ampliam a importância do coprojeto dos diferentes componentes.

A Counterpoint avalia que os lasers estão no centro dessa transação. Mesmo com as transformações nas arquiteturas de interconexão óptica e a redução da dependência de DSPs independentes em algumas soluções, as fontes de luz continuam indispensáveis. Portanto, a aquisição da Lumentum tanto complementa o portfólio de produtos da Marvell quanto a ajuda a garantir o suprimento de lasers essenciais.

Para a Broadcom, isso significa que os clientes terão um fornecedor alternativo mais competitivo ao escolher soluções completas de interconexão óptica. Já a Marvell terá a oportunidade de expandir sua atuação, deixando de vender apenas chips individuais para capturar uma fatia maior da receita de produtos ao longo de todo o enlace óptico.

Pedidos da Broadcom, prêmios de produtos podem enfrentar pressão à medida que aumentam as opções de aquisição de comunicação óptica para IA

A TrendForce avalia que a empresa combinada pode ajudar a Nvidia e os provedores de serviços em nuvem a manter a flexibilidade de compras e a reduzir sua dependência da Broadcom. Se a Marvell conseguir oferecer soluções com desempenho, custos e capacidade de entrega comparáveis, os clientes terão maior margem de manobra para alocar pedidos e comparar cotações em novos projetos. Como resultado, a receita incremental futura da Broadcom poderá ficar aquém das expectativas anteriores; além disso, caso sejam necessárias concessões de preços para reter pedidos, as margens de lucro dos produtos também poderão ser afetadas.

No entanto, a Broadcom já possui um histórico comprovado de comercialização. Já em outubro de 2025, a empresa anunciou o início dos envios de seu chip de switch CPO de terceira geração, o Tomahawk 6-Davisson. Para que a Marvell conquiste esses clientes, ela ainda precisará recuperar terreno na validação de produtos e na entrega em escala.

A integração vertical também pode criar algumas oportunidades de pedidos para a Broadcom. A divisão Cloud Light da Lumentum atua no segmento de módulos ópticos e concorre com alguns clientes que compram DSPs da Marvell. A Counterpoint projeta que esses clientes podem reforçar a estratégia de múltiplos fornecedores e transferir parte de seus pedidos de DSPs para fabricantes como a Broadcom.

A expectativa é de que a transação seja concluída no primeiro semestre de 2028, sujeita às aprovações dos acionistas e das autoridades regulatórias. A TrendForce prevê que a análise dos reguladores chineses se concentrará em restrições ao fornecimento de lasers, práticas de bundling de produtos e se será dada prioridade ao atendimento de sua divisão interna de módulos.

Portanto, o desafio mais direto que essa aquisição representa para a Broadcom é o enfraquecimento da escassez de seu abrangente portfólio de produtos. Se a Marvell conquistar mais projetos de interconexão óptica de última geração, o crescimento de pedidos e o poder de precificação da Broadcom enfrentarão um teste substancial, o que também poderá levar o mercado a reavaliar as expectativas de crescimento e o prêmio de valuation de seus negócios de IA.

Análise Técnica da Broadcom

Do ponto de vista técnico, a Broadcom está atualmente consolidando em níveis baixos dentro de uma tendência de baixa, com o preço de suas ações ainda abaixo do nível de retração de Fibonacci de 0,786 (US$ 333,84). Embora um repique tenha surgido recentemente, ele não alterou a estrutura de topos descendentes, e o suporte comprador perto de US$ 320 continua a ser repetidamente testado.

O atual pivô-chave é a faixa de US$ 332,91 a US$ 333,84, formada pela média móvel exponencial de 10 dias e pelo nível de retração mencionado. A incapacidade do preço de se sustentar acima desse patamar indica que a recuperação de curto prazo permanece limitada, ainda sem nenhum sinal claro de formação de fundo e fortalecimento.

Gráfico das ações da Broadcom, Fonte: TradingView

Quanto às médias móveis, as de curto prazo convergiram durante o recente repique, mas seu alinhamento relativo ainda não se fortaleceu. A média móvel exponencial de 80 dias (US$ 347,15) e a média móvel exponencial de 160 dias (US$ 358,72) também continuam exercendo pressão descendente. As cinco médias móveis estão dispostas em ordem crescente dos prazos mais curtos para os mais longos, mantendo um alinhamento baixista completo, enquanto as trajetórias de curto e médio prazo permanecem enfraquecidas.

Em termos de espaço para repique, somente se o preço da ação se firmar na faixa de US$ 332,91 a US$ 333,84 e, subsequentemente, encontrar suporte em um recuo, as condições para uma recuperação sustentada serão atendidas; a ação poderia, então, avançar em direção à zona de US$ 338,27 a US$ 347,15, formada pela média móvel exponencial de 20 dias e pela média móvel exponencial de 80 dias.

Se o papel romper de forma decisiva abaixo da região de mínimas recentes perto de US$ 320 e não conseguir recuperá-la em um repique, a consolidação atual se transformará em um rompimento de baixa, podendo recuar em direção à mínima do final de março (US$ 289,96).