As 5 maiores empresas de tecnologia dos EUA por despesas de capital nos três primeiros trimestres de 2026: Amazon lidera com US$ 172,2 bilhões, Oracle fica em quinto lugar com US$ 63,6 bilhões

TradingKey - Nos três primeiros trimestres de 2026, as principais empresas de tecnologia dos EUA continuaram a intensificar os investimentos em infraestrutura de IA, com data centers, servidores e equipamentos relacionados tornando-se áreas-chave de despesas de capital.

Com base nos dados divulgados, as despesas de capital em caixa da Amazon (AMZN) atingiram US$ 172,2 bilhões, as da Alphabet (GOOGL) foram de US$ 132 bilhões, as da Microsoft (MSFT) ficaram em cerca de US$ 106 bilhões, e as da Meta (META) e da Oracle (ORCL) foram de aproximadamente US$ 83,1 bilhões e US$ 63,6 bilhões, respectivamente.

Todas as cinco empresas estão expandindo os investimentos em infraestrutura, mas seus focos de investimento e metodologias de divulgação diferem. À medida que a construção de data centers de IA se acelera, saber se as despesas de capital podem se traduzir em crescimento dos negócios e fluxo de caixa tornou-se um foco central do mercado.

As 5 maiores empresas de tecnologia dos EUA por despesas de capital em 2026

Nota metodológica: Os números de Amazon, Alphabet e Meta abrangem os três primeiros trimestres de 2026; os números da Microsoft estão agregados ao longo dos três primeiros trimestres do ano civil de 2026; os números da Oracle cobrem seus últimos três trimestres fiscais encerrados em 31 de agosto de 2026. Os períodos de divulgação variam de acordo com a empresa; os valores servem apenas para comparação de escala e não constituem um ranking rigoroso.

Amazon: CapEx para o ano todo deve atingir US$ 220 bilhões

As despesas de capital em caixa da Amazon atingiram US$ 172,2 bilhões nos três primeiros trimestres de 2026, alocadas principalmente em investimentos em infraestrutura de tecnologia, cuja grande maioria apoiou o crescimento dos negócios da AWS, com o restante destinado à expansão da rede de fulfillment.

A receita da AWS no terceiro trimestre foi de aproximadamente US$ 46 bilhões, alta de 39% na comparação anual. A Amazon espera que as despesas de capital em caixa para o ano todo fiquem em torno de US$ 220 bilhões, com previsão de novos aumentos em 2027.

No acumulado dos últimos 12 meses, o fluxo de caixa livre da empresa ficou negativo em US$ 42,357 bilhões, pressionado principalmente pelo aumento nas aquisições de propriedades e equipamentos. Daqui para frente, as atenções devem se concentrar no crescimento da AWS e no retorno de caixa sobre a infraestrutura recém-adicionada.

Alphabet: Crescimento da nuvem acelera, enquanto custos de depreciação exigem atenção

O CapEx da Alphabet alcançou US$ 132,0 bilhões nos três primeiros trimestres de 2026, com os gastos apenas no terceiro trimestre somando US$ 51,4 bilhões. A companhia continua ampliando os investimentos em data centers, servidores e infraestrutura de rede para apoiar o treinamento de modelos de IA, serviços de inferência e o crescimento dos negócios em nuvem.

No terceiro trimestre, a receita do Google Cloud atingiu US$ 30,7 bilhões, um salto de 103% em relação ao mesmo período do ano anterior. A infraestrutura corporativa de IA, as soluções de IA e os principais serviços de nuvem sustentaram o crescimento, além da contribuição das vendas de sistemas TPU.

A Alphabet projeta que o CapEx de 2026 fique entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões, com novos aumentos previstos para 2027. À medida que a infraestrutura se expande, os custos de depreciação e operacionais dos data centers também aumentarão.

A capacidade do crescimento da receita do Google Cloud de cobrir esses custos adicionais influenciará o desempenho futuro das margens.

Microsoft: Investimentos em GPUs e servidores continuam em alta

Os pagamentos em caixa da Microsoft por propriedades e equipamentos totalizaram aproximadamente US$ 106,0 bilhões nos três primeiros trimestres reportados do ano civil de 2026, destinados principalmente a data centers e equipamentos como CPUs e GPUs para apoiar o desenvolvimento do Azure e de serviços de IA.

No primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, as despesas de capital da Microsoft foram de US$ 45,2 bilhões, dos quais os pagamentos em caixa por propriedades e equipamentos representaram US$ 39,4 bilhões. A companhia afirmou que cerca de três quartos de seu CapEx no trimestre foram destinados a ativos de vida útil curta, principalmente CPUs e GPUs, com o aumento dos custos de memória e armazenamento também elevando os gastos relacionados.

No mesmo período, a receita do Azure avançou 48% na comparação anual. À medida que os investimentos em infraestrutura de IA continuam a se expandir, as atenções do mercado se voltarão para o ritmo de crescimento do Azure, as taxas de utilização de servidores e o impacto da depreciação dos novos ativos sobre as margens de lucro.

Meta: Investimentos em IA podem continuar impulsionando o negócio de publicidade?

Nos três primeiros trimestres de 2026, as despesas de capital em caixa da Meta com propriedades e equipamentos totalizaram aproximadamente US$ 83,1 bilhões, ou cerca de US$ 85,8 bilhões ao incluir os pagamentos de principal de arrendamentos mercantis financeiros. A empresa projeta que o CapEx para o ano todo fique entre US$ 135 bilhões e US$ 145 bilhões, incluindo os pagamentos de principal de arrendamentos mercantis.

A Meta continua investindo em data centers, servidores e infraestrutura de IA, implementando essas tecnologias para aprimorar recomendações de anúncios e a eficiência na veiculação. A magnitude da contribuição da IA para o negócio de publicidade influenciará os retornos futuros sobre o investimento.

No entanto, a expansão da infraestrutura também elevará a depreciação e as despesas operacionais. Os investidores precisarão acompanhar se o crescimento da receita de publicidade continuará sustentável e de que forma os gastos com IA impactarão as margens de lucro e o fluxo de caixa livre.

Oracle: Expansão da Oracle Cloud Infrastructure pressiona financiamento e fluxo de caixa

O CapEx da Oracle nos três trimestres reportados mais recentes, encerrados em 31 de agosto de 2026, totalizou aproximadamente US$ 63,6 bilhões. No primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, o CapEx atingiu US$ 28,5 bilhões, um salto de 235% na comparação anual, direcionado principalmente para a construção de data centers e infraestrutura de nuvem.

No mesmo período, a receita da Oracle Cloud Infrastructure foi de aproximadamente US$ 7,4 bilhões, alta de 121% na comparação anual, enquanto a receita total de nuvem alcançou cerca de US$ 11,6 bilhões. Contudo, os pesados investimentos também pressionaram o fluxo de caixa: o fluxo de caixa operacional do primeiro trimestre foi de US$ 23,1 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 5,4 bilhões.

Daqui para frente, os principais pontos a serem monitorados incluem o crescimento da Oracle Cloud Infrastructure, os custos de financiamento e melhorias no fluxo de caixa.

Capex em IA continua a subir enquanto retorno sobre investimentos se torna foco do mercado

Grandes empresas de tecnologia continuam a aumentar seus investimentos em infraestrutura de IA, impulsionando o crescimento da demanda por chips de IA, armazenamento, servidores, equipamentos de rede e instalações de suporte para data centers. No entanto, à medida que a escala dos investimentos se expande, os custos de depreciação, operacionais e de financiamento também podem subir proporcionalmente.

Para Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta e Oracle, o foco do mercado não está mais apenas na escala das despesas de capital, mas também em saber se o crescimento das receitas de nuvem e IA pode se traduzir em lucros e fluxo de caixa suficientes para sustentar investimentos futuros.

Portanto, os investidores precisam monitorar o crescimento da receita de nuvem, o avanço na comercialização de produtos de IA, as margens de lucro e as variações no fluxo de caixa livre. Saber se a capacidade computacional recém-adicionada conseguirá se traduzir em receita e lucro reais será fundamental para avaliar o retorno sobre o investimento desta rodada de gastos com infraestrutura de IA.