SpaceX cai mais de 7% no pré-mercado: controle democrata do Congresso, revisão de contratos governamentais e política de data centers no Texas chamam atenção
TradingKey - Até o momento desta publicação em 4 de nov. (ET), a SpaceX (SPCX) recuou mais de 7% no pré-mercado, sendo cotada no momento a US$ 130,64.
[Fonte: TradingView]
Após as eleições de meio de mandato nos EUA, os democratas conquistaram a maioria em ambas as casas do Congresso. No Texas, a candidata democrata Gina Hinojosa derrotou o atual governador Greg Abbott e foi eleita a nova governadora. O mercado começou a focar na fiscalização do Congresso sobre os contratos governamentais das empresas de Elon Musk, bem como nas mudanças nas políticas de aprovação de data centers no Texas.
Escala de Contratos Governamentais da SpaceX e Potenciais Riscos de Escrutínio
Musk havia apoiado publicamente Trump e o Partido Republicano anteriormente. De acordo com cálculos do The New York Times, até meados de outubro de 2026, Musk havia contribuído com um total acumulado de aproximadamente US$ 474 milhões para grupos políticos federais e estaduais durante este ciclo de eleições de meio de mandato nos EUA, dos quais uma parcela significativa foi usada para apoiar candidatos republicanos.
Após os democratas retomarem o controle do Congresso, as comissões relevantes podem intensificar a fiscalização sobre aquisições governamentais, concessões de contratos e conflitos de interesses corporativos, incluindo a investigação do processo pelo qual a SpaceX obteve contratos governamentais. No entanto, as contribuições políticas em si não significam que os contratos governamentais da SpaceX envolvam qualquer irregularidade.
Os negócios da SpaceX com o governo dos EUA envolvem voos espaciais tripulados da NASA, exploração lunar, lançamentos de satélites militares e serviços de comunicação Starshield. Os principais projetos incluem:
Projetos Governamentais | Valor do Contrato ou Projeto |
NASA Commercial Crew CCtCap | US$ 2,599 bilhões |
NASA Human Landing System Opção A | US$ 2,89 bilhões |
NASA Human Landing System Opção B | US$ 1,15 bilhão |
US Space Force NSSL Fase 3 Lane 2 | US$ 5,924 bilhões |
Projeto Starshield do Escritório Nacional de Reconhecimento dos EUA | Aproximadamente US$ 1,8 bilhão |
Rede Backbone de Comunicação Militar SDN da Força Espacial dos EUA | US$ 2,29 bilhões |
O valor total dos projetos acima é de aproximadamente US$ 16,65 bilhões. No entanto, devido a metodologias estatísticas distintas — incluindo valores de contratos concedidos, valores previstos de contratos e valores de contratos sigilosos divulgados pela imprensa —, ele não pode ser tratado diretamente como receita reconhecida da SpaceX.
Os documentos de oferta da SpaceX mostram que a receita consolidada da empresa em 2025 foi de US$ 18,674 bilhões, com cerca de um quinto proveniente de agências do governo federal dos EUA, o equivalente a aproximadamente US$ 3,7 bilhões. Os pedidos governamentais são uma fonte importante de receita para a SpaceX, conferindo-lhe uma posição de destaque no sistema aeroespacial e de defesa dos EUA.
No entanto, uma investigação do Congresso não levará automaticamente ao cancelamento de contratos existentes. Os investidores ainda precisam monitorar se investigações subsequentes afetarão as compras governamentais, as dotações orçamentárias e a concessão de novos contratos.
Mudanças nas Políticas do Texas Pressionam Construção de Data Centers de IA
A democrata Gina Hinojosa derrotou o atual governador Greg Abbott em 3 de novembro na eleição para o governo do Texas e deve assumir o cargo em janeiro de 2027. Durante sua campanha, ela defendeu a suspensão das aprovações de novos projetos de data centers até que o Legislativo estadual estabeleça medidas regulatórias, além de pressionar pela eliminação de incentivos fiscais relacionados e exigir que as empresas arquem com os custos de eletricidade e de expansão da rede elétrica.
Abbott já havia ordenado uma pausa na emissão de licenças relacionadas a data centers em setembro, pendente da conclusão de revisões sobre a rede elétrica e os recursos hídricos. Após a vitória de Hinojosa, o mercado acompanhará se ela pressionará o Legislativo estadual a endurecer ainda mais as aprovações e a revogar os incentivos fiscais associados. Se implementadas, essas políticas poderão elevar os custos de construção de data centers e prolongar os prazos de aprovação de projetos.
A SpaceX também está expandindo seus investimentos em infraestrutura computacional de IA e propôs implantar parte de sua capacidade de processamento no espaço no futuro. As despesas de pesquisa e desenvolvimento (P&D) da empresa atingiram US$ 8,643 bilhões em 2025, um avanço de 149,5% em relação ao ano anterior. O aumento nos gastos com P&D em IA foi impulsionado principalmente pela depreciação de GPUs e por investimentos em infraestrutura computacional, enquanto o crescimento das despesas de P&D espacial esteve relacionado sobretudo ao desenvolvimento da Starship e à construção de instalações de lançamento.
No entanto, a computação espacial ainda enfrenta desafios como custos de lançamento, suprimento de energia, dissipação de calor e manutenção de equipamentos, sendo improvável que substitua os data centers terrestres no curto prazo.
O que os investidores da SpaceX devem acompanhar a seguir?
No curto prazo, os investidores precisam monitorar se as investigações do Congresso afetarão a concessão de contratos governamentais, bem como o impacto dos ajustes de políticas no Texas sobre os investimentos em data centers.
No médio e longo prazo, o foco estará no progresso de entrega dos projetos da NASA e de defesa, nos pedidos da Starshield e no crescimento da receita, e se os investimentos em infraestrutura de IA podem gerar receita e fluxo de caixa correspondentes.
No geral, os resultados das eleições aumentaram a incerteza política para a SpaceX, mas, neste estágio, ainda é insuficiente para avaliar se seus negócios governamentais e planos de investimento em IA sofrerão um impacto material.
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