Lucro Líquido da Western Digital Salta 12 Vezes, mas Ações Ainda Caem 12%

TradingKey - A expansão contínua dos data centers de IA está impulsionando o setor de armazenamento para um novo ciclo de alta. Beneficiando-se da forte demanda por discos rígidos corporativos, a Western Digital ( WDC) apresentou um balanço trimestral quase impecável.

A receita, a rentabilidade e as margens apresentaram melhora significativa, com o lucro líquido saltando mais de 12 vezes em termos anuais, o que indica que a recuperação do setor de armazenamento continua ganhando força.

No quarto trimestre fiscal encerrado em 3 de julho de 2026, a empresa reportou uma receita de US$ 3,747 bilhões, alta de 44% na comparação anual e acima das expectativas do mercado de cerca de US$ 3,68 bilhões; o lucro por ação ajustado (LPA não GAAP) foi de US$ 3,56, superando também a estimativa de consenso dos analistas de US$ 3,31.

A melhora na rentabilidade foi ainda mais pronunciada. Sob o padrão GAAP, o lucro líquido da empresa no trimestre atingiu US$ 3,195 bilhões, um salto de mais de 12 vezes frente aos US$ 243 milhões registrados no mesmo período do ano passado; excluindo itens não recorrentes, o lucro líquido ajustado foi de US$ 1,382 bilhão, um avanço de 130% na comparação anual.

No entanto, o excelente balanço não foi suficiente para impulsionar o preço das ações, com os papéis da Western Digital despencando quase 12% no after-market.

Fonte: Google Finance

Guidance para o próximo trimestre é elevado novamente, mas fica aquém das expectativas mais altas do mercado

Olhando para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a Western Digital espera que a receita fique entre US$ 4 bilhões e US$ 4,2 bilhões, com um ponto médio de aproximadamente US$ 4,1 bilhões, acima da estimativa de consenso do mercado de US$ 4,04 bilhões; o lucro por ação ajustado deve ficar entre US$ 3,85 e US$ 4,15, com um ponto médio de cerca de US$ 4, o que também supera a previsão geral do mercado de cerca de US$ 3,80; a margem bruta não GAAP deve ficar entre 55% e 56%, continuando a superar as expectativas do mercado.

A julgar pelos números, a perspectiva financeira da empresa continua robusta, indicando que a construção de data centers de IA continua a impulsionar o crescimento da demanda por armazenamento corporativo.

O CEO da empresa, Irving Tan, declarou que, à medida que os dados globais continuam a crescer rapidamente, a empresa continua otimista em relação à resiliência da demanda e às perspectivas de negócios para o ano fiscal de 2027.

O diretor financeiro (CFO), Kris Sennesael, também destacou que a expansão contínua da computação em nuvem, do treinamento de IA e de aplicações intensivas em dados continuará a apoiar melhorias nas margens e no fluxo de caixa livre.

No entanto, este guidance ainda não foi suficiente para satisfazer as expectativas do mercado, que já estavam bastante elevadas.

Anteriormente, diversas instituições já haviam antecipado totalmente a alta dos preços dos discos rígidos corporativos, a expansão contínua das despesas de capital em nuvem (capex) e a demanda de longo prazo impulsionada por IA, com alguns investidores chegando a apostar que a empresa apresentaria uma projeção de crescimento mais agressiva. Portanto, quando o guidance mais recente apenas 'superou ligeiramente as expectativas', o mercado optou por realizar lucros com a divulgação dos resultados, o que também exerceu uma pressão clara sobre o preço das ações nas negociações pós-fechamento.

Crescimento de dados de IA impulsiona recuperação do desempenho anual

A Western Digital e a Seagate ( STX) dominam atualmente o mercado global de discos rígidos (HDD). Em comparação com a memória flash, os HDDs de alta capacidade são mais vantajosos em termos de custo de armazenamento por unidade e, portanto, continuam sendo uma infraestrutura crucial para que as empresas de computação em nuvem armazenem volumes massivos de dados.

Com o rápido desenvolvimento do treinamento de modelos de IA, inferência, agentes e aplicações de IA física, o volume de geração de dados continua a crescer. Os provedores de serviços de nuvem em hiperescala não precisam apenas de GPUs e memória de alta velocidade, mas também demandam um grande volume de discos rígidos nearline para o armazenamento de longo prazo de dados de treinamento, parâmetros de modelos, vídeos e informações de sensores. Isso torna a Western Digital uma das principais beneficiárias da expansão dos data centers de IA.

No ano fiscal completo de 2026, a receita da Western Digital atingiu US$ 12,919 bilhões, uma alta de 36% na comparação anual; a margem bruta GAAP subiu de 38,8% para 48,9%, e o lucro operacional cresceu 91%, atingindo US$ 4,453 bilhões.

O lucro líquido GAAP anual atribuível aos acionistas ordinários atingiu US$ 9,298 bilhões, um salto de 481% na comparação anual; o lucro líquido ajustado foi de US$ 3,883 bilhões, alta de 120% em termos anuais. O lucro operacional ajustado cresceu 107%, para US$ 4,817 bilhões, indicando que a melhoria na precificação dos produtos e uma maior participação de discos rígidos corporativos de alto valor estão liberando uma maior alavancagem operacional.

O fluxo de caixa também acompanhou essa melhora. O fluxo de caixa operacional da Western Digital no ano fiscal completo atingiu US$ 3,929 bilhões, e o fluxo de caixa livre alcançou US$ 3,511 bilhões. O CEO Irving Tan afirmou que, com a aceleração contínua da geração global de dados, a empresa segue confiante na sustentabilidade da demanda e na visibilidade das perspectivas de negócios ao entrar no ano fiscal de 2027.

Por que as ações da Western Digital caíram após os resultados?

O preço das ações da Western Digital saltou mais de 200% no acumulado do ano, já que o mercado já havia precificado a maior parte dos ventos favoráveis da demanda por armazenamento de IA, da alta dos preços de HDD e da expansão das margens. Consequentemente, resultados financeiros que meramente "superam o consenso" não são mais suficientes para sustentar uma valorização adicional das ações.

As projeções divulgadas anteriormente pela rival Seagate também elevaram o patamar. A Seagate espera que a receita do próximo trimestre fique entre US$ 4,0 bilhões e US$ 4,2 bilhões, significativamente acima dos US$ 3,78 bilhões previstos pelos analistas; o LPA ajustado deve ficar entre US$ 7,10 e US$ 7,50, também superando de longe a expectativa do mercado de US$ 5,85. Em contrapartida, embora a projeção da Western Digital tenha ficado acima do consenso, o nível de surpresa foi significativamente menor.

Enquanto isso, os investidores ainda avaliam se as despesas de capital em IA das grandes empresas de tecnologia conseguirão sustentar um crescimento acelerado no longo prazo. Embora os provedores de nuvem em hiperescala ainda estejam expandindo os investimentos em data centers no momento, se o retorno sobre o investimento em IA ficar aquém das expectativas, a taxa de crescimento das futuras aquisições de servidores e armazenamento poderá desacelerar.

O mercado de consumo também representa um risco potencial. O aumento dos preços dos produtos de armazenamento pode prolongar os ciclos de substituição de PCs e eletrônicos de consumo, enfraquecendo a demanda por discos rígidos voltados ao consumidor e, com isso, neutralizando parte do crescimento no negócio de data centers.

Além disso, o preço das ações da Western Digital já caiu cerca de 15% em julho e recuou quase 40% em relação ao seu pico de junho, indicando que o mercado se tornou cada vez mais cauteloso em relação às ações de infraestrutura de IA com valuations elevados.

O Goldman Sachs ( GS) acredita que a Western Digital apresentou um desempenho forte na margem bruta e no LPA do quarto trimestre, mas sua projeção de receita para o primeiro trimestre ficou amplamente em linha com suas previsões, deixando de proporcionar uma surpresa positiva significativa. A instituição continua a classificar a Western Digital como "Neutra" e mantém seu preço-alvo de 12 meses em US$ 650.