Resultados da Microsoft no 4T superam expectativas em todas as frentes: Por que as ações saltaram 9%

TradingKey - Microsoft ( MSFT) os resultados provaram ao mercado que os gastos de larga escala com IA não significam que a rentabilidade esteja sendo corroída.

Após o fechamento do mercado em 29 de julho, no horário de Nova York, a Microsoft anunciou seus resultados financeiros do quarto trimestre fiscal de 2026, para o período encerrado em 30 de junho de 2026, com receita, lucro e o desempenho dos negócios de nuvem superando as expectativas de Wall Street.

Especificamente, a receita do Azure e de outros serviços em nuvem cresceu 43% na comparação anual, significativamente acima das estimativas do mercado, impulsionando a receita anual do Azure a ultrapassar a marca de US$ 100 bilhões pela primeira vez e mostrando aos investidores que os investimentos em infraestrutura de IA estão se traduzindo gradualmente em resultados reais.

Impulsionado pelos fortes resultados, o preço das ações da Microsoft saltou até 8,88% no pós-mercado. No acumulado do ano, o preço das ações da empresa chegou a registrar uma queda acumulada de mais de 17% em determinado momento.

Fonte: Google Finance

Microsoft supera expectativas em todas as frentes com o Azure como principal destaque

A receita da Microsoft no quarto trimestre fiscal atingiu US$ 90,01 bilhões, uma alta de 18% na comparação anual, o que ficou cerca de 2,6% acima das expectativas do mercado; o lucro por ação (LPA) ajustado foi de US$ 4,74, alta de 23% em relação ao ano anterior, superando o consenso do mercado em mais de 11%; o lucro operacional alcançou US$ 40,6 bilhões, também superando as estimativas do mercado.

Isso significa que, embora a Microsoft continue a intensificar seus investimentos em infraestrutura de IA, seu negócio principal ainda manteve uma forte rentabilidade, evitando a queda expressiva nas margens que o mercado temia anteriormente.

Enquanto isso, o Azure foi o negócio que mais atraiu a atenção do mercado neste relatório de resultados.

No quarto trimestre fiscal, a receita do Azure e de outros serviços em nuvem da Microsoft cresceu 43% na comparação anual, acelerando ainda mais em relação aos 40% do trimestre anterior e também ficando significativamente acima da expectativa anterior do mercado de cerca de 40%. A receita do segmento de Nuvem Inteligente, que inclui o Azure, produtos de servidor e serviços corporativos, atingiu US$ 39,306 bilhões, uma alta de 32% em relação ao ano anterior.

A receita total de nuvem da Microsoft atingiu US$ 59,3 bilhões, um aumento de 27% na comparação anual. No acumulado do ano, a receita do Azure ultrapassou US$ 100 bilhões pela primeira vez, marcando um grande marco na história da Microsoft.

Esses números responderam diretamente à questão que mais preocupava os investidores nos últimos trimestres: se os investimentos da Microsoft em data centers de IA e capacidade computacional podem gerar um crescimento de receita rápido o suficiente.

À medida que mais empresas fazem a transição da IA generativa da fase experimental para a implementação real, a demanda por capacidade computacional de GPU, armazenamento de dados, treinamento de modelos e serviços de inferência continua a crescer. Depois que alguns dos gargalos de capacidade computacional enfrentados anteriormente pela Microsoft foram atenuados, a nova capacidade adicionada foi rapidamente convertida em receita para o Azure, impulsionando uma reaceleração do negócio de nuvem.

A diretora financeira da Microsoft, Amy Hood, declarou que a demanda dos clientes ainda supera a capacidade disponível da empresa. Isso significa que o crescimento do Azure não é impulsionado simplesmente por reajustes de preços, mas sim sustentado por uma demanda real por capacidade computacional.

A empresa projeta que o crescimento da receita do Azure em moeda constante subirá ainda mais, para cerca de 45% no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, superando a previsão anterior do mercado de cerca de 41%. Se essa projeção for alcançada, o negócio de nuvem da Microsoft deverá manter um crescimento acelerado no curto prazo.

Foco em Centenas de Bilhões de Dólares em Backlog de Pedidos

Além de seus resultados do trimestre atual, as reservas de longo prazo divulgadas pela Microsoft também merecem atenção.

Ao final do quarto trimestre fiscal, as obrigações de desempenho comerciais remanescentes (RPO) da empresa atingiram US$ 678 bilhões, uma alta de 84% na comparação anual, o que equivale a aproximadamente o dobro de sua escala de receita anual total, indicando que um grande número de clientes corporativos assinou contratos de longo prazo de computação em nuvem e serviços de software para os próximos anos.

Os US$ 678 bilhões representam aproximadamente o dobro da receita total da Microsoft para o ano fiscal de 2026, o que significa que a receita futura da empresa tem alta visibilidade. A Microsoft também afirmou que o crescimento trimestral das RPO neste trimestre foi impulsionado principalmente por clientes fora do grupo de desenvolvedores de grandes modelos de IA, indicando que as novas reservas para o negócio de nuvem não dependem inteiramente de alguns poucos parceiros como a OpenAI.

Isso é particularmente importante para a Microsoft. Anteriormente, cerca de 45% das obrigações de desempenho comerciais remanescentes da empresa estavam relacionadas à OpenAI, levando o mercado a se preocupar com o risco de concentração de clientes em seu negócio de nuvem. O crescimento dos contratos de outros clientes corporativos neste trimestre mostra que a demanda pelo Azure está se espalhando por uma gama mais ampla de setores e segmentos de clientes.

Capex em IA Continua a Disparar Enquanto Mercados Veem Retornos

Os investimentos em ativos imobilizados da Microsoft no quarto trimestre fiscal atingiram US$ 35,802 bilhões, mais que o dobro do registrado no mesmo período do ano passado. Incluindo arrendamentos financeiros, as despesas de capital para o trimestre foram de aproximadamente US$ 41 bilhões, representando um aumento de quase 70% em relação ao ano anterior.

Embora a escala de gastos continue massiva, a reação do mercado foi diferente do passado. Isso ocorreu porque, apesar de reportar um forte crescimento do Azure, a Microsoft não elevou ainda mais seus planos de investimento existentes.

A empresa projetava anteriormente que as despesas de capital para o ano civil de 2026 seriam de aproximadamente US$ 190 bilhões. Após estender a vida útil estimada de alguns edifícios de escritórios e data centers e ajustar o tratamento contábil de certos arrendamentos, o valor reportado correspondente é de cerca de US$ 175 bilhões. A Microsoft enfatizou que se trata principalmente de uma mudança de critério contábil, e os planos reais de construção de infraestrutura não foram reduzidos significativamente.

Em comparação com outras gigantes de tecnologia que continuam a elevar suas projeções de despesas de capital, a decisão da Microsoft de manter seus planos de gastos inalterados foi vista pelo mercado como uma estratégia de alocação de capital mais racional, o que também aliviou as preocupações dos investidores em relação à pressão persistente sobre o fluxo de caixa.

O CEO da Microsoft, Satya Nadella, afirmou que a empresa está melhorando a eficiência de utilização de CPUs e GPUs, além de reduzir os custos dos serviços de IA por meio de modelos próprios, chips personalizados e arquiteturas de modelos flexíveis. Com a melhoria na utilização do poder computacional, espera-se que a mesma escala de infraestrutura atenda a uma maior demanda dos clientes, ajudando a Microsoft a impulsionar a eficiência de retorno de seus investimentos em IA.