Oracle conquista contrato de US$ 7 bilhões com o Pentágono, até onde esse rali pode chegar?

TradingKey - Oracle ganha impulso de US$ 7 bilhões para impulsionar a recuperação das ações, mas potencial de alta continua bastante limitado, com US$ 135 atuando como forte resistência.

No dia 24 de julho, no horário do Leste, impulsionada por um pedido do Departamento de Defesa dos EUA, a Oracle ( ORCL) subiu 3,22% no pré-mercado, para US$ 123,99. Ontem, as ações da Oracle recuaram forte, perdendo brevemente a marca de US$ 120 e caindo para uma mínima intradia de cerca de US$ 119, atingindo seu menor nível desde abril de 2025.

Segundo informações, a Oracle assinou um acordo de 10 anos para fornecimento de software empresarial e nuvem com o Departamento de Defesa dos EUA (DoD) avaliado em até US$ 7 bilhões, incluindo licenças perpétuas de software, licenciamento de software por assinatura, manutenção e serviços de consultoria. Embora esse pedido de US$ 7 bilhões da Oracle sirva como uma injeção de ânimo para seus fundamentos, as preocupações do mercado em relação à taxa de queima de caixa com infraestrutura de IA e à sua estrutura financeira continuam pesadas, o que significa que o potencial de alta para uma recuperação é bastante limitado.

Cabe ressaltar que esse montante não é reconhecido de uma só vez, mas inclui um período inicial de US$ 3,31 bilhões nos primeiros 5 anos e opções de prorrogação para os 5 anos seguintes. Calculado de forma amortizada, ele contribui com uma receita média anual de cerca de US$ 330 milhões a US$ 700 milhões. Para a Oracle, cuja receita anual já ultrapassou os US$ 50 bilhões, o impacto marginal desse faturamento sobre o seu LPA trimestral é extremamente limitado.

Desde o início deste ano, os fundamentos da Oracle se deterioraram, fazendo com que o preço de suas ações enfraquecesse continuamente, acumulando uma queda de 39% até o momento. À medida que os clientes corporativos migram seus orçamentos para o poder de computação em IA, o crescimento da receita vinda do licenciamento tradicional de softwares corporativos de grande escala da Oracle desacelerou, e os lucros dos negócios tradicionais já não conseguem mais fornecer uma barreira estável de proteção para o fluxo de caixa como faziam no passado.

Para competir com a Microsoft ( MSFT ), Amazon ( AMZN) e o Google ( GOOG) pelo mercado de computação em nuvem para IA, a Oracle lançou um dos planos de construção de data centers mais agressivos da história da tecnologia, elevando seus gastos de capital (CapEx) para o ano fiscal de 2026 para US$ 55,7 bilhões e projetando que as despesas líquidas de caixa com projetos no ano fiscal de 2027 sejam ajustadas ainda mais para cima, para US$ 70 bilhões. Para levantar recursos massivos para o CapEx, a Oracle optou por emissões de dívida em larga escala e novas ofertas de ações, fazendo com que seu nível de alavancagem disparasse e gerando receio no mercado de que o peso dos juros, em um ambiente de taxas elevadas, corroa severamente o patrimônio líquido futuro dos acionistas.

Atualmente, a Oracle passa por uma típica recuperação técnica após ter sido sobrevendida. Antes que surjam evidências substanciais de um 'reconhecimento acelerado de receita de nuvem de IA' ou de uma desaceleração no ritmo de consumo do CapEx, será extremamente difícil para a recuperação das ações superar a marca de US$ 135 de uma só vez, já que essa região é o limite inferior da zona de forte negociação dos últimos meses. No entanto, se uma queda coletiva nas ações de tecnologia arrastar a Oracle de volta para menos de US$ 120, o preço do papel poderá buscar suporte no patamar psicológico de US$ 100.

Gráfico de preços das ações da Oracle, Fonte: TradingView