Plano de Transição Falha e Especificações de Chips Sofrem Downgrade? SemiAnalysis Alega que a Arquitetura da Nvidia Está Atrasada; Empresa Nega Rumores de Forma Urgente.

TradingKey - A NVIDIA ( NVDA) respondeu rapidamente para desmentir os boatos de um atraso em sua arquitetura de servidores de IA de próxima geração, declarando que o "cronograma do produto permanece inalterado".

Em 6 de julho, horário do Leste, a empresa de pesquisa de semicondutores SemiAnalysis publicou repentinamente seis tweets consecutivos na plataforma X, jogando um balde de água fria no próspero mercado de chips de IA. A empresa revelou que o Kyber NVL144, a arquitetura de rack de servidores de IA de próxima geração amplamente destacada pela NVIDIA em sua conferência GTC em março deste ano, será forçado a sofrer um atraso de pelo menos 12 meses devido a gargalos de fabricação de componentes essenciais, potencialmente adiando o plano de lançamento original de 2027 para 2028.

A SemiAnalysis apontou que a razão principal para o atraso do Kyber NVL144 reside nos desafios intransponíveis enfrentados no processo de fabricação de uma placa de circuito impresso (PCB) de backplane ortogonal necessária para o seu design exclusivo.

Essa placa intermediária, referida oficialmente pela NVIDIA como "Midplane", é o componente fundamental para alcançar uma interconexão vertical de 90° entre as bandejas de computação e as bandejas de switch, permitindo que um único rack integre 144 GPUs e dobrando a densidade de poder computacional em comparação com a arquitetura atual.

No entanto, para atender aos requisitos de integridade de sinal sob a taxa de SerDes de 448G+, esse backplane adota especificações técnicas extremamente complexas. A análise técnica mostra que, se as soluções tradicionais de cabos de cobre fossem usadas para conectar 144 GPUs, seriam necessários mais de 20.000 cabos. Isso não apenas aumentaria o peso em mais de 30%, mas a atenuação do sinal resultante também afetaria severamente o desempenho.

Portanto, esta placa de circuito aparentemente comum é, na verdade, a única solução viável para atingir os objetivos de design da arquitetura Kyber sob as condições tecnológicas atuais.

Opções Alternativas Falham Uma Após a Outra

Diante dos desafios de fabricação da Kyber, a NVIDIA tentou desenvolver uma solução de transição — a arquitetura de rack back-to-back NVL72x2 — para contornar as dificuldades de fabricação do midplane, posicionando dois racks Oberon de costas um para o outro.

No entanto, a SemiAnalysis revelou que essa solução enfrentou forte oposição dos provedores de serviços de nuvem devido ao excessivo fardo de operação e manutenção, sendo finalmente cancelada. Para piorar a situação, o NVL576 — um sistema de maior escala que conecta oito racks Oberon via CPO — também pode enfrentar atrasos ou remessas limitadas em baixo volume devido à maturidade insuficiente da tecnologia CPO.

Aumentando as preocupações do mercado, a SemiAnalysis também divulgou que a NVIDIA cancelou a versão de 4 chips de computação do Rubin Ultra, mantendo apenas a versão de 2 chips com metade do desempenho.

Isso significa que, mesmo que os racks Kyber sejam entregues dentro do prazo, o teto de poder de computação por rack único foi significativamente reduzido, e a NVIDIA atualmente não possui uma solução comprovada para preencher essa lacuna de ganho de escala (scale-out).

Nvidia emite esclarecimento urgente, agitando o sentimento do mercado

Em resposta aos boatos, um porta-voz da Nvidia respondeu rapidamente no mesmo dia, afirmando que o "cronograma de produtos permanece inalterado", embora nenhum detalhe sobre os prazos específicos dos projetos tenha sido divulgado. Embora a declaração oficial tenha estabilizado a confiança de alguns investidores, o sentimento do mercado claramente ficou sob pressão.

No dia 6 de julho, horário do Leste, o preço das ações da Nvidia fechou em alta de 0,37% após enfrentar oscilações durante o pregão. No entanto, os preços das ações das fabricantes de PCB no mercado asiático reagiram de forma mais violenta, com empresas da cadeia de suprimentos como a Ibiden no Japão, Kingboard Laminates em Hong Kong, China, e Taiwan Union Technology em Taiwan, China, caindo mais de 10% em um único dia.

Jordan Klein, analista da Mizuho Securities, acredita que tais boatos de atraso têm se repetido nos últimos anos e se assemelham mais a um "ruído para chamar a atenção".

Contudo, alguns especialistas do setor apontaram que essa turbulência revela que a concorrência em hardware de IA entrou em uma batalha em nível de sistema, e a complexidade de coordenação entre design de chips, encapsulamento, gerenciamento térmico e arquitetura de servidores está crescendo exponencialmente.

A Nvidia precisa encontrar um equilíbrio entre inovação tecnológica e implementação de engenharia para manter sua posição de liderança no setor de infraestrutura de data centers de IA.

A equipe de tecnologia de Taiwan da BofA Securities apontou em um relatório de pesquisa que, embora a ansiedade do mercado tenha aumentado, a natureza deste evento é uma redução no volume de demanda devido a restrições de oferta, e não uma reversão da tendência de demanda.

A equipe acredita que materiais básicos, como CCL e PCB de alto padrão, representam apenas uma porcentagem de um dígito do custo total dos servidores de IA, e que atrasos de curto prazo terão um impacto limitado no desenvolvimento de longo prazo do setor.

Mais importante ainda, é improvável que o déficit de oferta desses materiais de alto padrão diminua antes do final de 2027. Os longos ciclos de entrega de equipamentos ditam que o ritmo de expansão da capacidade do lado da oferta dificilmente conseguirá acompanhar o crescimento da demanda. Portanto, o BofA vê essa volatilidade no preço das ações como uma "oportunidade de compra aprimorada" e mantém a recomendação de compra para os setores relevantes.