Superavit nos Resultados da Samsung Desencadeia Queda com Despencada de Mais de 12% da Kioxia, Preocupações com Poder de Computação de IA Castigam Setor de Chips de Memória

TradingKey - Durante a sessão asiática de 7 de julho, a gigante japonesa de chips de memória Kioxia Holdings despencou mais de 13% em determinado momento, liderando a queda nos setores de semicondutores do Japão e da Coreia do Sul. O SoftBank Group caiu mais de 4%, enquanto as gigantes sul-coreanas SK Hynix e Samsung Electronics despencaram cerca de 10% em determinado momento. Até o momento desta publicação, a Kioxia recuava 11,24%, cotada a 72.420 ienes por ação. Pressionado pela fraqueza coletiva das ações de chips, o índice Nikkei 225 caiu 1,75%, para 68.576,85 pontos.

[Fonte: Futu]

O catalisador que desencadeou esta rodada de liquidação foi um relatório de lucros "melhor do que o esperado" da vizinha Samsung Electronics.

No mesmo dia, a Samsung Electronics divulgou sua orientação preliminar de resultados para o segundo trimestre de 2026, estimando o lucro operacional em impressionantes 89,4 trilhões de wons (aproximadamente US$ 58 bilhões), um salto de 1.810,2% em termos anuais. Isso supera os lucros totais da empresa nos últimos três anos e supera de longe a estimativa média dos analistas de 84,2 trilhões de wons. No entanto, este relatório aparentemente explosivo foi recebido com uma queda intradia de até 9% no preço de suas ações. Quanto melhor o desempenho, maior a queda — uma lógica típica de "vender no fato" (sell the news). Analistas apontaram que o mercado já havia precificado totalmente a surpresa nos lucros trazida pela alta dos preços dos chips de memória, e algumas expectativas agressivas chegaram a superar os números reais, levando a uma corrida para a realização de lucros.

A queda da Samsung rapidamente se espalhou por toda a cadeia de suprimentos regional. A Kioxia tornou-se a área mais atingida por esta rodada de vendas, o que está intimamente ligado aos seus ganhos substanciais acumulados anteriormente. O preço das ações da Kioxia atingiu uma máxima histórica de 112.700 ienes em 22 de junho, representando um aumento impressionante em relação ao seu preço de listagem. O acúmulo massivo de lucros flutuantes fez com que ela sofresse o impacto inicial quando o sinal de "venda no fato" da Samsung se propagou para o setor de memórias. No entanto, os fundamentos da Kioxia não se deterioraram, com os preços dos contratos de NAND Flash ainda subindo e com previsão de alta de mais 10% a 15% no terceiro trimestre.

Kazuaki Shimada, estrategista-chefe da Iwai Cosmo Securities, descreveu o declínio como uma "correção saudável para um mercado distorcido", com o capital migrando de ações de chips de alta avaliação para ações de valor que se tornaram baratas.

Uma preocupação mais profunda reside na sustentabilidade dos investimentos em capacidade de computação de IA. Anteriormente, foi relatado que a Meta planejava vender o excedente de capacidade de computação de IA, o que, somado aos planos de otimização da OpenAI que devem reduzir significativamente os custos de inferência, acendeu um alerta nos mercados de capitais sobre o superaquecimento dos investimentos em IA. O Banco de Compensações Internacionais (BIS) também já havia emitido um alerta sobre isso anteriormente. O mercado começa a questionar se os provedores de serviços em nuvem conseguirão manter despesas de capital elevadas diante do descompasso entre os investimentos em computação de IA e o retorno de receita.

Apesar da forte volatilidade de curto prazo, algumas instituições continuam otimistas com as perspectivas de médio a longo prazo para os chips de memória. Alguns analistas acreditam que, como a construção de nova capacidade leva vários anos e a demanda relacionada à IA está crescendo mais rápido do que a expansão da capacidade, o atual ciclo de alta de preços pode ser mais estrutural do que os ciclos tradicionais. No entanto, antes que a Samsung divulgue oficialmente seu relatório financeiro completo e as orientações subsequentes, levará algum tempo para que o sentimento do mercado se recupere.