Informações fundamentais que você precisa saber sobre o IPO da OpenAI

TradingKey - Em 8 de junho, ET, a OpenAI, controladora do ChatGPT, protocolou formalmente um pedido confidencial de IPO junto à U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), tornando-se o segundo super unicórnio de IA a buscar uma abertura de capital após a Anthropic. Impulsionada por cerca de 900 milhões de usuários ativos semanais e um segmento corporativo em rápida expansão, espera-se que a OpenAI estreie nos mercados de capitais com um valuation próximo a US$ 1 trilhão.

I. Que tipo de empresa é a OpenAI?

Fundada em dezembro de 2015 por líderes de tecnologia, incluindo Sam Altman, Elon Musk e Peter Thiel, a OpenAI está sediada em São Francisco. A empresa operou inicialmente como uma instituição de pesquisa sem fins lucrativos com a missão de "alcançar uma inteligência artificial geral segura". Em 2019, a OpenAI migrou para uma estrutura híbrida de "lucro limitado" e passou a aceitar investimentos externos.

Desde então, a OpenAI lançou uma série de produtos de IA revolucionários, incluindo GPT-3, ChatGPT, GPT-4, DALL·E e Sora. O ChatGPT, lançado em novembro de 2022, tornou-se o aplicativo de consumo com o crescimento mais rápido na história da internet. Atualmente, o conjunto de produtos da OpenAI abrange grandes modelos de linguagem, geração de imagens e vídeos, agentes de IA e serviços de API de nível empresarial, com seu modelo mais recente, o GPT-5, já em fase de testes internos.

II. Cronograma do IPO da OpenAI: Previsão de Listagem

De acordo com diversos relatos da mídia, a OpenAI poderá listar formalmente na Nasdaq ou na NYSE já no quarto trimestre de 2026. A empresa manteve discussões anteriormente com o Goldman Sachs ( GS) e o Morgan Stanley ( MS) sobre os arranjos de subscrição e, posteriormente, incluiu o Citigroup ( C) e o JPMorgan Chase ( JPM) no sindicato de subscrição. Antes do IPO oficial, a OpenAI planeja lançar um programa de transferência de ações para funcionários, permitindo que os colaboradores vendam uma parte de sua participação acionária com base na avaliação atual.

Revisão do Histórico de Financiamento :

III. Desempenho Financeiro da OpenAI: Alto Crescimento Acompanhado de Prejuízos Elevados

A receita da OpenAI manteve um crescimento explosivo em 2026. A receita do primeiro trimestre atingiu aproximadamente US$ 5,7 bilhões, com uma meta de receita anual de US$ 30 bilhões. Os usuários ativos semanais do ChatGPT ficaram em aproximadamente 905 milhões, enquanto o número de clientes corporativos dobrou em relação ao ano anterior.

No entanto, por trás desse alto crescimento, escondem-se prejuízos persistentes e massivos. No primeiro trimestre de 2026, a margem operacional ajustada foi de -122%, o que significa que a empresa perdeu aproximadamente US$ 1,22 para cada US$ 1 de receita gerada. A empresa projeta um prejuízo anual de cerca de US$ 14 bilhões para 2026, com os custos de inferência sozinhos atingindo US$ 14,1 bilhões. A OpenAI não espera atingir um fluxo de caixa positivo até 2030.

Seção IV. Cenário Competitivo: OpenAI vs. Anthropic

A Anthropic liderou o caminho ao solicitar um IPO em 1º de junho de 2026. A rivalidade entre as duas empresas estendeu-se totalmente das capacidades dos modelos para a avaliação, receita e participação de mercado.

Em termos de participação nos gastos com IA corporativa, a Anthropic superou a OpenAI pela primeira vez em abril de 2026, encerrando a liderança de dois anos da OpenAI. No entanto, a OpenAI ainda mantém uma vantagem absoluta no lado do consumidor: o ChatGPT tem aproximadamente 905 milhões de usuários ativos semanais, enquanto os números específicos de usuários do Claude não foram divulgados.

V. Quadro de Investidores: Gigantes de Tecnologia e Capital de Primeira Linha

A lista de investidores da OpenAI é um verdadeiro elenco de "estrelas da tecnologia". Na rodada de financiamento de US$ 122 bilhões concluída em abril de 2026, os principais contribuintes incluíram:

Amazon ( AMZN) comprometeu US$ 50 bilhões, o SoftBank (9984.T) contribuiu com US$ 30 bilhões, a Nvidia ( NVDA) contribuiu com US$ 30 bilhões, a Microsoft ( MSFT) continuou sua participação, com o valor específico não revelado. Além disso, esta rodada de financiamento foi aberta a investidores individuais por meio de canais bancários pela primeira vez, captando mais de US$ 3 bilhões.

Os investidores iniciais também incluem empresas de capital de risco de primeira linha, como Sequoia Capital, Khosla Ventures, Founders Fund e Tiger Global. Diferente da Anthropic, a lista de acionistas da OpenAI não conta com o Google ( GOOGL ), mas mantém laços estratégicos profundos com os dois principais provedores de nuvem, Microsoft e Amazon.

6. Como participar do IPO da OpenAI?

Investidores individuais podem participar do IPO da OpenAI por meio dos seguintes métodos:

1. Plataformas de Mercado Secundário / Pré-IPO

Plataformas tradicionais de mercado secundário (como Forge, EquityZen e Nasdaq Private Market) geralmente permitem apenas a participação de investidores qualificados. É importante observar que ainda não está claro se a OpenAI seguirá o exemplo da Anthropic ao proibir transferências não aprovadas no mercado secundário; os investidores devem acompanhar de perto os anúncios mais recentes da empresa.

2. Investir em Empresas Acionistas da OpenAI

Os principais acionistas da OpenAI incluem várias empresas de capital aberto; investir nessas empresas permite uma exposição indireta aos ganhos provenientes do crescimento da OpenAI.

3. Investir em ETFs Temáticos de IA

Os seguintes ETFs declaram explicitamente em seus prospectos que investem em empresas relacionadas à IA. Assim que a OpenAI abrir o capital, eles poderão incluí-la em suas carteiras:

4. Comprar Diretamente Após a Listagem Oficial do IPO

O método mais direto é comprar no mercado secundário por meio de uma conta em uma corretora dos EUA assim que a OpenAI concluir seu IPO. No entanto, deve-se observar que, como uma líder tecnológica altamente antecipada, a OpenAI pode abrir com uma alta significativa em seu primeiro dia de negociação; os investidores devem avaliar cuidadosamente os níveis de valuation.