Prévia da Decisão de Juros do Fed de Junho: Inflação Persistente Alimenta Expectativas Hawkish, Como Reagirão as Ações dos EUA, o Dólar e o Ouro?

TradingKey - O Federal Reserve está programado para realizar sua reunião do FOMC de 16 a 17 de junho, horário do leste, e divulgará sua decisão sobre a taxa de juros e projeções econômicas atualizadas em 17 de junho. O intervalo meta atual para a taxa dos fed funds é de 3,50% a 3,75%. Dados os últimos dados do CPI e do payroll não agrícola dos EUA, o resultado mais provável da reunião de junho é a manutenção das taxas de juros, sinalizando uma postura de política monetária mais hawkish.

Os dados mais recentes do payroll não agrícola dos EUA mostram que 172.000 vagas foram criadas em maio, superando significativamente as expectativas do mercado. A taxa de desemprego manteve-se estável em 4,3%, enquanto os ganhos médios por hora subiram 0,3% na comparação mensal e 3,4% na base anual. Além disso, os dados de emprego de março e abril foram revisados para cima em um total combinado de 93.000. A resiliência contínua do mercado de trabalho sugere que o Federal Reserve não vê necessidade imediata de cortar as taxas de juros prematuramente para sustentar a economia.

Posteriormente, os últimos dados do CPI dos EUA para maio revelaram um aumento mensal de 0,5%, elevando o índice anual para 4,2%, ante 3,8% em abril. Os preços de energia saltaram 3,9% na comparação mensal e 23,5% na base anual, com os preços da gasolina disparando 7,0% mensalmente e 40,5% anualmente. Isso indica um ressurgimento da inflação nos EUA, impulsionado principalmente por choques de energia ligados a tensões no Oriente Médio, alta nos preços do petróleo e riscos de transporte.

No entanto, a estrutura do CPI não está totalmente fora de controle. O núcleo do CPI em maio subiu 0,2% na comparação mensal, abaixo dos 0,4% de abril, enquanto a taxa anual do núcleo avançou ligeiramente para 2,9%, ante 2,8% em abril. Para o Federal Reserve, isso sugere que, embora as pressões inflacionárias permaneçam altas, elas atualmente se assemelham a um choque de oferta impulsionado pela energia, em vez de uma perda total de controle sobre os serviços essenciais e a espiral salários-preços. Consequentemente, o Fed tem motivos para permanecer cauteloso em vez de elevar as taxas imediatamente.

Para os investidores, o foco principal em relação à decisão do FOMC de junho deve estar no comunicado de política monetária, no gráfico de pontos (dot plot) e na coletiva de imprensa do presidente. Os investidores devem observar a remoção de termos anteriores que indicavam cortes de juros e se o gráfico de pontos mostra mais autoridades apoiando uma alta de juros este ano. De acordo com a ferramenta CME FedWatch Tool, após a divulgação do CPI, a probabilidade implícita do mercado para uma alta de juros em junho e julho permanece abaixo de 2%, embora as expectativas para uma alta mais tarde no ano persistam, com a probabilidade de um movimento em dezembro ainda acima de 60%.

Expectativas do mercado para as taxas de juros do Fed, Fonte: CME Group

Como as ações dos EUA, o dólar americano e o ouro reagiram no curto prazo após a decisão de taxa de juros de junho do Federal Reserve?

Para as ações dos EUA, o cenário base é que a pressão supere as surpresas. Se o Fed mantiver as taxas de juros, mas remover seu viés de flexibilização, revisar para cima as previsões de inflação e sugerir que aumentos de juros continuam possíveis este ano, as ações de tecnologia de alta valorização e o setor de IA podem continuar sob pressão, e a Nasdaq continuará sua correção. As avaliações das ações dos EUA estão elevadas atualmente, e o mercado está sensível à alta das taxas de juros. Se o Fed adotar um tom dovish, destacando o resfriamento do núcleo do IPC, as ações dos EUA podem ter um salto de curto prazo; no entanto, enquanto as expectativas de corte de juros não forem restauradas, qualquer recuperação terá maior probabilidade de ser técnica do que uma retomada de tendência.

Gráfico Semanal do Índice Nasdaq, Fonte: TradingView

Para o dólar americano, os dados robustos de emprego e do IPC continuam oferecendo suporte. Se o Fed migrar para uma "pausa hawkish", o Índice do Dólar provavelmente permanecerá forte, especialmente em relação a moedas com baixas expectativas de crescimento e de taxas de juros. O dólar só deve recuar se o Fed enfatizar explicitamente que a inflação de energia é um choque transitório e minimizar o risco de aumentos de juros este ano.

Gráfico Semanal do Preço do Ouro, Fonte: TradingView

Para o ouro ( XAUUSD ), a inflação crescente é intrinsecamente positiva para as propriedades de hedge inflacionário do ouro, mas o mercado está atualmente mais focado nas taxas de juros reais. Se o Fed enviar sinais mais hawkish, elevando os rendimentos dos Treasuries e fortalecendo o dólar, o custo de oportunidade de manter ouro aumentará, e os preços do metal podem continuar enfrentando pressão de baixa, testando novamente o nível psicológico de US$ 4.000 ou até caindo para o nível de suporte de US$ 3.900. Por outro lado, se o Fed enfatizar o resfriamento do núcleo da inflação e deixar de lado as considerações sobre o aumento de juros, as taxas reais podem cair e o ouro pode encenar uma recuperação corretiva.