Cuidado com o Risco de Bolha de IA, Ações dos EUA Podem Enfrentar Forte Correção

TradingKey - Ao longo do último ano, chips de IA, computação em nuvem, data centers e um pequeno grupo de gigantes da tecnologia impulsionaram o Nasdaq e o S&P 500 a subirem de forma constante, atingindo repetidamente recordes históricos. No entanto, à medida que mais capital se concentra no mesmo tema de IA, as ações dos EUA começam a exibir características típicas de bolha: valuations elevados, posicionamento concentrado, aumento da concentração de mercado e despesas de capital em rápida expansão, enquanto os retornos comerciais reais ainda precisam de tempo para serem verificados. Se o mercado começar a questionar o retorno sobre o investimento em IA, as correções no nível do índice poderão ser mais severas do que as rotações setoriais típicas.

O Bank of America alertou que sinais de alerta estão surgindo nas ações dos EUA e sugere que os investidores realizem lucros. Savita Subramanian, estrategista de ações dos EUA da instituição, observou especificamente em um relatório que a dispersão de desempenho dentro do setor de tecnologia é extrema; a diferença entre as ações de melhor e pior desempenho atingiu aproximadamente 120 pontos percentuais, a maior desde fevereiro de 2000 — pouco antes do estouro da bolha das pontocoms em março de 2000.

Investidores devem permanecer vigilantes contra três principais riscos decorrentes da bolha de IA

A primeira camada de risco na bolha da IA é que as avaliações superaram a realização comercial. O mercado já precificou anos de demanda futura por poder computacional de IA, automação empresarial, crescimento de serviços em nuvem e ganhos de produtividade. No entanto, na realidade, as despesas de capital em IA são massivas, com centros de dados, GPUs, energia, redes e sistemas de resfriamento exigindo investimentos contínuos. Se o crescimento da receita de IA não conseguir cobrir as despesas de capital e as pressões de depreciação, o mercado passará de "valorizar o crescimento futuro" para "questionar os retornos de caixa".

A segunda camada de risco é a concentração excessiva do índice. O WSJ relata que as dez maiores ações do S&P 500 representam agora quase 40% da capitalização de mercado do índice, um nível raramente visto desde 1965, e quase todas essas líderes estão relacionadas à IA. Embora o índice possa parecer diversificado, ele se assemelha cada vez mais a um "portfólio de gigantes da IA". Isso significa que, mesmo que os investidores comprem o S&P 500, eles estão implicitamente apostando na cadeia de suprimentos de IA. Assim que a NVIDIA ( NVDA ), a Apple ( AAPL ), a Microsoft ( MSFT ), a Broadcom ( AVGO ), a Amazon ( AMZN) e outras líderes de mercado sofrerem uma correção simultânea, será difícil para o índice depender de outros setores para hedge.

A terceira camada de risco é que as operações de IA já mostram sinais de saturação. Dados de mercado mostram que, em 5 de junho, o Índice Nasdaq Composite caiu 4,18%, sua maior queda diária em quase um ano, puxado principalmente por ações de semicondutores e tecnologia ligadas à IA; enquanto isso, o Índice de Semicondutores da Filadélfia chegou a despencar 10,3%, marcando seu pior desempenho diário em seis anos. Embora o Morgan Stanley acredite que o recuo da semana passada tenha sido apenas um ajuste técnico normal, também admitiu que a liquidação se concentrou em ações de semicondutores e memória, que são as áreas mais saturadas para fundos de hedge e ETFs alavancados. O perigo de operações saturadas é que elas se reforçam mutuamente na alta, mas levam a uma debandada na baixa.

Análise Técnica da Nasdaq e do S&P 500: Probabilidade de uma Correção Acentuada Continua a Aumentar

Gráfico Diário do Nasdaq, Fonte: TradingView

Gráfico Diário do S&P 500, Fonte: TradingView

Com base nos gráficos diários do Nasdaq e do S&P 500, o Nasdaq registrou uma queda acumulada de 4,8% ao longo de sete pregões desde junho. Sua queda de 4,18% apenas no dia 5 de junho marcou o maior declínio em um único dia em quase um ano, enquanto o S&P 500 caiu 2,64% em 5 de junho, sua maior queda diária desde outubro de 2025. O desempenho de ambos os índices indica que a pressão de venda no mercado está se intensificando.

Ao mesmo tempo, os sistemas de médias móveis nos gráficos diários de ambos os índices mostram a MMS de 5 dias cruzando abaixo das MMS de 10 e 20 dias, formando um padrão de "cruz da morte", o que reforça ainda mais o ímpeto de baixa do mercado.

Além disso, as estruturas de candlesticks tanto do Nasdaq quanto do S&P 500 formaram o ombro esquerdo e a cabeça de um padrão de "topo em ombro-cabeça-ombro". Enquanto isso, os níveis da linha de pescoço em 25.701 (Nasdaq) e 7.333 (S&P 500) foram ambos rompidos. Se o desempenho recente de ambos os índices não conseguir romper efetivamente acima das máximas de seus ombros esquerdos e eles continuarem a enfraquecer sob pressão abaixo desses níveis, isso significaria que o padrão de topo em ombro-cabeça-ombro foi totalmente formado em ambos os gráficos, e o ímpeto de baixa do mercado será significativamente intensificado.

No lado negativo, o Nasdaq testará primeiro o nível de suporte de 24.000. Se esse nível for perdido, ele cairá ainda mais para preencher o gap de 8 de abril de 22.000-22.650 e poderá testar a marca de 20.000. Quanto ao S&P 500, ele testará primeiro o nível de 7.000, seguido pelo gap de 6.600-6.750 e, em seguida, a marca de 6.300.

Níveis do ombro esquerdo para os dois índices: 26.707; 7.517