PPI de maio dos EUA sobe mais do que o esperado enquanto energia impulsiona pressões inflacionárias ao produtor

TradingKey - Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA na quinta-feira mostraram que o Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA subiu 1,1% na comparação mensal em maio, igualando a alta de abril e superando a expectativa do mercado de 0,7%. Em base não ajustada, o PPI de demanda final subiu 6,5% na comparação anual, o maior avanço em 12 meses desde novembro de 2022, indicando que as pressões inflacionárias no atacado nos EUA continuam a aumentar.

Analisando o detalhamento, a alta do PPI em maio foi impulsionada principalmente pelos preços dos bens. Os dados mostraram que os preços dos bens de demanda final subiram 2,8% em relação ao mês anterior, o maior aumento mensal desde o início da série em dezembro de 2009. Os preços da energia foram o principal fator, com os preços de energia de demanda final saltando 10,7%; apenas os preços da gasolina dispararam 23,4%, contribuindo com mais da metade do aumento nos preços dos bens de demanda final. Os preços do óleo diesel, combustível de aviação, resinas e materiais plásticos, produtos químicos industriais e líquidos de gás natural também subiram.

Em contraste, o aumento nos preços dos serviços foi relativamente moderado. Os preços dos serviços de demanda final subiram 0,3% em maio na comparação mensal, abaixo dos 0,7% registrados em abril. Entre eles, os preços dos serviços de transporte e armazenagem subiram 2,6%, enquanto os preços dos serviços, excluindo comércio, transporte e armazenagem, subiram 0,7%. No entanto, uma queda de 1,1% nas margens dos serviços de comércio de demanda final compensou parcialmente o aumento geral nos preços dos serviços.

Os indicadores de núcleo também apontaram para uma crescente persistência inflacionária. O PPI de demanda final, excluindo alimentos, energia e serviços de comércio, subiu 0,8% na comparação mensal, o maior aumento desde março de 2022; na comparação anual, a alta foi de 5,1%, também o maior avanço em 12 meses desde outubro de 2022.

No geral, após a alta do CPI de maio para 4,2% na comparação anual, o PPI indica novamente que os choques de energia estão sendo transmitidos para o lado da produção. Esses dados podem corroer ainda mais as apostas do mercado em cortes de juros pelo Federal Reserve este ano e reforçar as expectativas de taxas de juros "mais altas por mais tempo". Para os preços dos ativos, o dólar americano e os rendimentos dos Treasuries permanecem sustentados, enquanto as ações dos EUA — particularmente as de tecnologia com alto valuation — podem continuar a enfrentar pressão de avaliação.