Trump vete os candidatos como mercados planejam em torno da saída de Powell

Wall Street já está negociando com a idéia de que os dias de Jay Powell no Federal Reserve estão numerados e, quando ele se foi, as taxas de juros estão diminuindo com força.

Os comerciantes estão apostando em cinco cortes de um quarto de ponto até o final do próximo ano-não quatro, como eles esperavam há um mês. Essa mudança está acontecendo como Donald Trump, agora de volta ao oval, continua destruindo Powell por se recusar a cortar mais rápido.

O Presidente do Federal Reserve foi rotulado como “Sr. Tarde demais” pelo President, e essa pressão fez com que os mercados esperassem uma substituição muito mais Dovish.

De acordo com o Financial Times, as expectativas dos cortes de taxas agora são assadas em mercados futuros, à medida que os definidores de taxas suavizam sua posição sobre a inflação ligada às tarifas.

Mas a pressão política é mais alta. Trump está deixando claro que o ritmo lento de Powell não voará nesta administração. Na verdade, Social, Trump escreveu: "Quero dizer, [Powell] sai em breve, felizmente, porque acho que ele é terrível". Ele também disse que reduziu a lista de possíveis substituições a "três ou quatro pessoas".

Trump vete os candidatos como mercados planejam em torno da saída de Powell

Entre os nomes flutuados para o melhor emprego estão Scott Bessent, agora secretário do Tesouro, e Kevin Warsh, que se sentou no quadro do Fed durante o colapso de 2008. Também está na corrida Christopher Waller, um atual governador do Fed que nesta semana disse que apoiaria um corte de taxa assim que julho. Esse comentário acrescentou combustível à crença do mercado de que um pivô já está em movimento, mesmo antes de Powell desaparecer.

Matthew Raskin, que lidera a pesquisa dos EUA no Deutsche Bank, disse aos clientes nesta semana que o movimento real de preços está focado em meados de 2025. "A mudança mais notável no mês passado é em cortes com preços para o meio do próximo ano, pois o mercado parece antecipar cada vez mais a flexibilização quando a próxima cadeira do Fed estiver em vigor", disse ele.

A Casa Branca não escolheu oficialmente um sucessor, mas as pessoas próximas à decisão dizem que um anúncio ainda não está acontecendo. Ainda assim, os mercados não estão esperando. Eles estão assumindo que Trump escolherá alguém pronto para se alinhar na política monetária.

Ian Lyngen, chefe da estratégia de taxas dos EUA no BMO Capital Markets, disse: "Acho que a sabedoria do mercado predominante é que quem substituir Powell será mais dovish". Ian também apontou que, mesmo que alguém como Kevin Warsh tenha sido hawkish no passado, isso não importa agora:

"As pessoas que estão em consideração estão atualmente fazendo testes para o trabalho. Observar o desempenho anterior e mapeá -lo para o desempenho futuro não está certo neste caso."

Os funcionários do Fed se dividem à medida que os rendimentos caem e a inflação diminui

Há uma conversa crescente sobre uma possível cadeira sombra, alguém que assume a direção do Fed não oficialmente antes que o termo de Powell realmente termine. A Casa Branca não negou essa possibilidade, mas novamente diz que nada é iminente.

Enquanto isso, a própria placa do Fed é dividida. Nesta semana, Michelle Bowman se juntou a Waller para apoiar um corte de julho, citando uma inflação mais suave. Isso causou o rendimento do Tesouro em notas de dois e cinco anos para atingir baixas de dois meses. Esses rendimentos são extremamente sensíveis aos movimentos de políticas do Fed, e agora estão sinalizando mais, está a caminho.

Mas Powell não está dobrando. Falando ao Congresso na terça -feira, ele disse que nenhum corte acontecerá até o outono. Ele está esperando para ver como as tarifas de Trump atingiram os preços em junho e julho e quer garantir que a inflação permaneça sob controle. Essa postura cautelosa o coloca em desacordo com Trump e sua equipe econômica, que estão pressionando publicamente por cortes mais rápidos.

A inflação em maio subiu para 2,4%, um pequeno salto, mas ainda abaixo do que a maioria dos economistas esperava. Essa figura mais baixa do que o esperado é o que deu a Doves do Fed, como Bowman e Waller, a confiança para falar esta semana. Mas Powell ainda está segurando a linha ... pelo menos enquanto ele ainda tem o emprego.

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