O trimestre de US$ 26,9 bilhões da Lenovo indica a próxima onda de gastos com inteligência artificial

A Lenovo anunciou no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026/27 . Isso representa um aumento de 43% em comparação com o ano anterior, superando as estimativas dos analistas. No entanto, a Gartner estimou que os gastos globais com IA (Inteligência Artificial) atingirão US$ 2,59 trilhões até 2026, um aumento de 47% em relação ao ano anterior.

O contexto mais amplo reside no que os resultados da Lenovo indicam sobre o que está acontecendo com o investimento em IA. Os gastos com IA agora vão além de semicondutores e data centers de hiperescala, incluindo servidores, redes, dispositivos e serviços de tecnologia, criando assim ciclos de hardware generalizados e aumentando os custos dos componentes usados em PCs.

A infraestrutura de IA é agora o centro de gravidade do mercado

A Gartner prevê que a infraestrutura de IA — incluindo servidores otimizados para IA, redes, semicondutores e infraestrutura como serviço — representará mais de 45% dos gastos mundiais com IA em 2026. Espera-se também que os gastos com servidores otimizados para IA tripliquem nos próximos cinco anos, à medida que empresas e provedores de nuvem se preparam para IA generativa e cargas de trabalho automatizadas.

Os dados divulgados pela IDC oferecem informações sobre a velocidade com que o nível de investimento em infraestrutura física está aumentando. No quarto trimestre de 2025, os gastos atingiram US$ 89,9 bilhões, representando um crescimento de 62% em relação ao ano anterior; o gasto total para todo o ano foi de US$ 318 bilhões. A maior parte dos gastos no quarto trimestre foi destinada a servidores, que representaram 97,6% do total investido no período. A IDC estima que o investimento em infraestrutura de IA ultrapassará US$ 487 bilhões em 2026 e a marca de US$ 1 trilhão em 2029.

Os resultados da Lenovo ilustram a realidade dessa transição. A receita relacionada à IA, tanto em infraestrutura corporativa quanto em dispositivos de IA para o consumidor, aumentou 60%, atingindo US$ 9,3 bilhões, o que representa 35% da receita total. Seu Grupo de Soluções de Infraestrutura também apresentou crescimento, enquanto seu Grupo de Soluções e Serviços gerou receita adicional proveniente de IA.

Isso é importante para o mercado global de inteligência artificial, visto que a projeção de US$ 2,59 bilhões em gastos globais com IA, feita pela Gartner, está gradualmente se tornando realidade por meio da venda de hardware e serviços. Servidores, dispositivos de rede, armazenamento e serviços de suporte são essenciais para o funcionamento dos modelos de IA. Isso transforma o boom da IA em um ciclo ainda maior de investimentos em tecnologia.

O mesmo boom está pressionando o mercado de PCs

Há um porém para os fabricantes de hardware. O desenvolvimento da IA está aumentando a demanda por memória, pressionando os mesmos componentes usados em PCs.

Segundo a Gartner, os custos de DRAM e SSD aumentarão 130% até o final de 2026. Consequentemente, os preços dos PCs subirão e as remessas globais de PCs cairão aproximadamente 10,4%. A IDC é menos otimista, com uma queda projetada de 11,3% nas remessas de PCs, combinada com um aumento de 18,3% nos preços médios de venda.

Isso coloca a Lenovo na posição de navegar pelos dois lados do ciclo da IA. Gastos maiores levam à demanda por seus servidores, o que faz com que o custo de seus PCs aumente. Por causa disso, a Lenovo precisa depender da receita de seus negócios de crescimento mais rápido em infraestrutura, dispositivos e serviços de IA para financiar seu negócio tradicional de PCs.

As mudanças começam a aparecer nos números: a receita relacionada à IA agora representa mais de um terço da receita total do grupo. Isso permite que a Lenovo aproveite o crescimento explosivo dos investimentos em IA, apesar do aumento dos custos dos componentes pressionar o envio e o preço dos dispositivos.

A principal lição é que a IA pode estar entrando em uma fase mais complexa. A primeira onda foi toda sobre a aquisição de poder computacional. A próxima será influenciada tanto pelos custos de criação de poder computacional quanto pela demanda por ele.

Os resultados da Lenovo são confrontados com a realidade pela concorrência

O crescimento da infraestrutura de IA da Lenovo pode ser melhor compreendido ao analisarmos as empresasdentcomo concorrentes da Lenovo no mercado de infraestrutura de TI e IoT pela Gartner. Dell Technologies e Hewlett Packard Enterprise (HPE) podem fornecer parâmetros de comparação relevantes, mas não devem desviar o foco da Lenovo.

O último trimestre da Dell mostrou o quão poderoso se tornou o ciclo de servidores com IA. A receita do Grupo de Soluções de Infraestrutura aumentou 181%, enquanto a receita de servidores otimizados para IA saltou 757%. A HPE também relatou fortetron, com receita de Nuvem e IA subindo 23%, receita de servidores 33% e receita de redes 148%. A HPE encerrou o trimestre com uma carteira de pedidos recorde de US$ 5,9 bilhões em Sistemas de IA.

Os dados fornecem um sólido suporte à principal alegação da Lenovo: os gastos com infraestrutura de IA ultrapassaram o uso de GPUs e abrangem servidores, redes e outros componentes da infraestrutura de data center. No entanto, surge uma complicação adicional para a Lenovo, visto que sua principal área de negócios, a fabricação de PCs, já foi impactada negativamente pelo aumento do custo dos componentes de IA.

Os resultados do terceiro trimestre fiscal da HP Inc., divulgados em 26 de agosto, fornecerão mais informações sobre o mercado de PCs. O último trimestre mostrou na receita de Sistemas Pessoais , apesar de uma queda de 7% no volume de unidades, sugerindo que os preços mais altos já estão ajudando a compensar a queda nas vendas.

O trimestre da Lenovo sinaliza para o mercado global de IA algo que vai além de seus próprios lucros. O investimento projetado de US$ 2,59 trilhões em IA está se refletindo rapidamente nas receitas das empresas envolvidas na criação da infraestrutura necessária para garantir a operação da IA em larga escala. No entanto, esse mesmo investimento causa problemas na cadeia de suprimentos que podem levar a um aumento de custos e à desaceleração da adoção da tecnologia.

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