A SEC suspende a aprovação de novos ETFs aguardando a opinião pública sobre os riscos

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) adiou o lançamento de "ETFs inovadores", incluindo produtos de apostas em eventos, após o presidente Paul S. Atkins solicitar a opinião pública sobre os potenciais efeitos no mercado.  

Em um comunicado divulgado na quarta-feira, Paul Atkins afirmou que os fundos negociados em bolsa (ETFs) continuam sendo um "importante motor de inovação nos mercados de valores mobiliários". Ele acrescentou que os ativos de ETFs aumentaram desde 2019.

Segundo Atkins, várias grandes gestoras de fundos concordaram livremente em adiar o lançamento ou a entrada em vigor de determinados ETFs enquanto a SEC avalia suas ramificações mais amplas no mercado. 

Os ETFs do mercado de previsão enfrentam atrasos e incertezas

Eric Balchunas, especialista em ETFs da Bloomberg, descreveu a decisão da SEC de solicitar feedback público sobre ETFs de mercado de previsão como um indício de que os reguladores estão cautelosos em relação aos novos produtos. Ele ressaltou que, antes de conceder acesso mais amplo ao mercado, a Comissão está considerando as ramificações mais abrangentes da nova categoria de ETFs e solicitando mais tempo e feedback público. 

O presidente da SEC está solicitando comentários públicos sobre ETFs de mercado de previsão. A comissão está claramente debatendo sobre esses ETFs e quer mais tempo e contribuições. Eu entendo. Eles são algo totalmente novo (parecido com criptomoedas) e eles querem se sentir seguros antes de lançá-los oficialmente. pic.twitter.com/RdV0Rn8mSx

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 20 de maio de 2026

Os mercados de previsão são atualmente um dos tópicos mais populares no mundo das criptomoedas. De acordo com especialistas do setor, esses mercados movimentam mais de US$ 15 bilhões em negociações mensais, abrangendo eventos como eleições, esportes, resultados financeiros e muito mais.

O adiamento de novos ETFs ocorre após uma série de eventos, incluindo a suspensão, pela SEC, do lançamento de mais de duas dezenas de fundos negociados em bolsa (ETFs) vinculados a mercados de previsão em 4 de maio. A agência está solicitando mais detalhes dos emissores sobre as divulgações aos investidores e a estrutura dos produtos. A suspensão afetou os fundos propostos pela Roundhill Investments, GraniteShares e Bitwise.

A Bitwise submeteu seu pedido em 15 de fevereiro para vários ETFs de mercado de previsão sob a marca PredictionShares, com o objetivo de monitorar os resultados das eleições americanas. A Roundhill Investments e a GraniteShares também registraram ETFs de mercado de previsão em fevereiro. 

Os produtos estavam perto do fim do prazo de revisão de 75 dias antes de entrarem em vigormaticde acordo com as regulamentações detracacelerada de ETFs da SEC, implementadas no ano passado. O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, havia previsto uma estreia em 8 de maio, enquanto seu colega James Seyffart apontou que o pedido da Roundhill tinha data de vigência de 5 de maio. 

Em seus documentos apresentados em fevereiro de 2026, a Roundhill revelou que os riscos associados ao investimento em contratos de eventostracdiferentes daqueles associados a futuros, opções ou ações comuns.

A empresa observou potencial incerteza na avaliação, conflitos de acordo e ambiguidade quanto à defidos eventos subjacentes, incluindo quais fontes de dados são utilizadas e quando os resultados são determinados. Os investidores podem perder quase todo o seu patrimônio se o veredicto for desfavorável, de acordo com alguns dos documentos. 

Os mercados de previsão enfrentam um conflito crescente entre os níveis estadual e federal

O mais recente adiamento da SEC ocorre em meio a uma dinâmica regulatória mais ampla em relação aos mercados de previsão e plataformas associadas. Kalshi e outros operadores de mercados de previsão têm enfrentado desafios legais contínuos em vários tribunais estaduais dos EUA, o que evidencia a complexidade regulatória enquanto o setor busca maior legitimidade. A análise cautelosa da SEC sobre as plataformas de mercados de previsão é influenciada pelo caso de Kalshi e pelas preocupações com os desfechos em nível estadual. 

Em março, o Arizona tornou-se o primeiro estado a processar uma plataforma de mercado de previsões. O estado alegou que a Kalshi Inc. opera uma empresa de jogos ilegal no Arizona sem licença e se envolve em apostas eleitorais. 

Até 21 de maio, pelo menos 11 estados iniciaram ações de fiscalização contra plataformas de mercados de previsão, e 30 assinaram pareceres jurídicos em apoio ao combate dessas plataformas. 

“A Kalshi pode se apresentar como um 'mercado de previsões', mas na verdade está operando jogos de azar ilegais e aceitando apostas nas eleições do Arizona, o que viola a lei do estado. Nenhuma empresa tem o direito de decidir quais leis seguir.”

–Kris Mayes, Procurador-Geral do Arizona. 

Enquanto isso, a CFTC mudou sua posição sobre a regulamentação dos mercados de previsão nos últimos anos. De acordo com Linda Goldstein, a agência agora está "totalmente empenhada", processando estados para impedir a aplicação da lei, elaborando propostas de regulamentação e desenvolvendo regras para prevenir o uso de informações privilegiadas e a manipulação de mercado.

Inicialmente, o governo questionou se ostracde eventos constituíam swaps dentro de sua jurisdição. 

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