O Irã quer transformar o Estreito de Ormuz em uma rodovia com pedágio, o que pode remodelar a forma como o mundo paga pelo petróleo 

A guerra com o Irã já dura vinte dias e, até ontem, o conflito parecia um impasse militar convencional, com ataques, retaliações e aumento nos preços do petróleo. Isso mudou drasticamente esta semana. A Iran International noticiou que parlamentares iranianos estão propondo um projeto de lei para cobrar pedágio de todos os navios que passarem pelo Estreito de Ormuz, a importante passagem no Golfo Pérsico responsável por quase 20% do fornecimento mundial de petróleo. Além disso, um assessor do Líder Supremo sinalizou que um “novo regime para o Estreito” surgirá após a guerra, no qual Teerã decide quem passa, quem paga e em que condições.

A incerteza em torno da região é ainda mais agravada pelo fato de o Irã ter rejeitado todas as negociações de cessar-fogo. Simultaneamente, seis nações – Reino Unido, França, Alemanha, Itália, Holanda e Japão – emitiram sua primeira declaração conjunta pedindo a abertura do Estreito, mas com ressalvas tão significativas que tornam a coalizão, por ora, em grande parte simbólica: nenhum destacamento militar sem um cessar-fogo em vigor e a aprovação parlamentar de cada Estado-membro. O fluxo de cargas que atravessam o Estreito de Ormuz despencou desde o início, com relatos da Euronews sugerindo que apenas cerca de 90 petroleiros deixaram a região desde 1º de março. Esse desenvolvimento significa que o conflito apresenta um novo risco: a mudança do controle militar para o controle econômico do Estreito, e a questão de como um Estado sancionado será remunerado em tal situação.

Do bloqueio à rodovia com pedágio: a mudança estratégica do Irã 

A estratégia do Irã de usar o Estreito de Ormuz como instrumento de pressão sofreu uma mudançamatic esta semana, com a notícia de que Teerã está empenhada em aprovar uma legislação que exigiria que todas as nações pagassem pedágios e impostos para a travessia de embarcações pelo Estreito. A proposta não foi apresentada como uma medida hostil, mas sim como uma taxa a ser paga pela segurança que o Irã proporcionaria. Como afirmou a parlamentar Somayeh Rafiei, “a segurança do estreito será estabelecida e os países deverão pagar um imposto em troca”. Essa notícia surgiu quase simultaneamente à declaração de um assessor do Líder Supremo Mujtaba Khamenei, que insinuou que essa mudança não se trata de uma medida temporária. Tal realidade permitiria ao Irã autorizar ou restringir o acesso com base em seus alinhamentos geopolíticos. 

A possibilidade de essa mudança de estratégia ser interpretada como um possível acordo de cessar-fogo foi quase imediatamente frustrada pelo Ministro das Relações Exteriores, Abbas Araghchi, que acrescentou que "os Estados Unidos devem ser responsabilizados", conforme relatado pela revista Time.

O que torna essa mudança significativa é a lógica por trás dela. Um bloqueio militar permanente é insustentável, incentiva a escalada do conflito, esgota recursos e dá à coalizão que se forma contra o Irã uma justificativa mais clara para agir. Um regime de pedágio, por outro lado, preserva atronmoeda de troca do Irã, ao mesmo tempo que substitui a força bruta por influência institucional. Os números no terreno refletem o controle que Teerã já exerce: apenas 90 petroleiros atravessaram o Estreito desde 1º de março, quase todos navios da Índia e da China que receberam permissão explícita do Irã. O bloqueio já funciona como um sistema de acesso seletivo. Formalizá-lo por meio de legislação não altera a realidade na água, apenas fornece ao Irã uma estrutura legal e econômica para sustentá-lodefi, sem a aparência de um confronto militar direto. 

Seis Nações formam uma coalizão, mas ela ainda não está pronta para agir

Esta semana também vimos os primeiros sinais de uma resposta coordenada a ganhar forma, embora ainda não seja decisiva. A Al Jazeera noticiou que o Reino Unido, a França, a Alemanha, a Itália, os Países Baixos e o Japão emitiram uma declaração conjunta que destaca a “disponibilidade para contribuir com os esforços adequados para garantir a passagem segura” pelo Estreito. A declaração apela ainda a “uma moratória imediata e abrangente sobre ataques a infraestruturas civis, incluindo instalações de petróleo e gás”.

Apesar de esta declaração conjunta ser o primeiro sinal concreto de coordenação entre nações em prol de um plano concreto, e não apenas de uma preocupaçãomatic , a disposição para agir parece estar longe de ser concretizada neste momento. Por exemplo, a Itália enfatizou que esta “não é uma missão de guerra” e afirmou que não entrará no Estreito sem que um cessar-fogo entre em vigor. Da mesma forma, a Alemanha não agirá até que haja aprovação parlamentar, e o Japão sinalizou que não está considerando, no momento, nenhuma operação marítima. 

Portanto, operacionalmente, a coalizão ainda não está pronta para agir e isso, por sua vez, está criando um impasse e aumentando a crescente incerteza em torno da região. 

O Irã tenta impor controle econômico por meio de pedágios, enquanto a coalizão pressiona pela livre navegação sem se comprometer a impô-la militarmente. Com o Irã rejeitando um cessar-fogo e a coalizão relutante em agir sem ele, o Golfo de Ormuz permanece preso entre dois objetivos finais incompatíveis. 

O mercado já está precificando essa incerteza à medida que esses eventos se desenrolam. O petróleo Brent atingiu uma alta de US$ 119 por barril ontem e continua sendo negociado acima de US$ 110 no momento da redação deste texto. 

O Problema dos Pagamentos de Sanções: Por Que as Criptomoedas Podem Ser a Única Solução

Se o regime de pedágio do Irã se tornar realidade, a questão imediata será o pagamento. O Irã é um estado sancionado, excluído do sistema financeiro global; como, então, conseguiria receber pagamentos do resto do mundo? É aí que as criptomoedas entram em cena. Atualmente, não existe uma maneira transparente para a maior parte do mundo pagar ao Irã pelo trânsito marítimo. Este não é um problema novo. A Venezuela utiliza stablecoins para arrecadar sua receita petrolífera, com quase 80% em USDT. A cobrança de pedágio para cada navio que passa por uma rota que responde por quase 20% do fornecimento global de energia seria o maior caso de uso real de pagamentos com stablecoins que já vimos. 

Bitcoin e do mercado de criptomoedas em geral desde o início da guerra também não passou despercebida. A Bloomberg descreveu Bitcoin como um "oásis de calma" em meio a uma guerra ativa e, ao analisar os números, essa afirmação se confirma. Apesar de uma queda de cerca de US$ 100 milhões após a reunião do FOMC, o BTC ainda está acima da marca de US$ 70 mil e continua superando o ouro, que teve sua pior semana desde 1983, com queda de aproximadamente 10% entre as máximas e mínimas e atualmente acumulando queda de mais de 12% desde o início do conflito. Os mercados de ações também apresentaram desempenho semelhante, com o S&P 500 caindo mais de 4% desde o início do mês.

Se a cobrança de pedágio for implementada, a realidade é que as criptomoedas se tornam uma solução viável. Isso não significa que o Irã usará criptomoedas, mas a realidade estrutural existe. O problema do pagamento de sanções não tem solução tradicional e, em todos os casos recentes em que os Estados precisaram realizar transações fora do sistema do dólar, as criptomoedas surgiram como a única alternativa viável.

O que assistir: Os três caminhos a partir daqui 

Três caminhos distintos estão se formando a partir daqui, cada um com implicações muito diferentes para os mercados de energia e criptomoedas. O primeiro é que o regime de pedágio do Irã se torne uma realidade funcional, nações amigas como China e Índia, que já operam nas rotas marítimas permitidas pelo Irã, formalizem acordos de pagamento em moedas que não sejam o dólar ou stablecoins, enquanto as nações ocidentais se recusem e o Canal de Ormuz se divida efetivamente em uma rota marítima de dois níveis. O petróleo se mantém acima de US$ 100, a infraestrutura de pagamento de sanções construída em torno de criptomoedas se expande e o papel do Bitcoinnas finanças geopolíticas se torna mais difícil de ignorar. 

O segundo caminho é que a coalizão de seis nações vá além de declarações conjuntas e parta para o desdobramento efetivo após um cessar-fogo, o Canal de Ormuz seja reaberto sob escolta internacional e o petróleo recue para a faixa de US$ 80 a US$ 90. Nesse cenário, Bitcoin perde a narrativa de desempenho superior durante a guerra, mas ganha um impulso completamente diferente: preços de energia mais baixos reduzem a inflação, o Fed ganha espaço para cortar os preços e a liquidez retorna aos ativos de risco. 

O terceiro caminho, e possivelmente o mais provável considerando a situação atual de ambos os lados, é a continuidade do impasse: o Irã mantém o bloqueio, rejeita qualquer cessar-fogo, o projeto de lei sobre pedágios fica estagnado no processo legislativo e o petróleo se mantém acima de US$ 100 emdefi, enquanto ambos os lados continuam a atacar a infraestrutura energética. O ouro continua falhando como porto seguro. Bitcoin se mantém acima de US$ 70 mil, sendo o único ativo importante que tem apresentado desempenho superior consistente desde o início do conflito.

Para o Bitcoin especificamente, as próximas 48 horas são cruciais. A janela de queda pós-FOMC, que se estende aproximadamente até hoje, coincide diretamente com os desdobramentos no Estreito de Ormuz, comprimindo dois importantes catalisadores macroeconômicos no mesmo curto período. Se o suporte em US$ 70 mil se mantiver e a situação em torno do Estreito mostrar qualquer sinal de estabilização, mesmo que a situação ambígua que acompanha a implementação de um sistema de pedágio em vez de uma reabertura completa, é provável que Bitcoin teste novamente os US$ 75 mil em breve. 

Se o nível de US$ 70 mil for rompido devido a uma escalada ainda maior ou a uma nova onda de ataques à infraestrutura, o próximo suporte significativo estará na região dos US$ 67 mil. A guerra começou como um evento militar. Está se tornando um conflito econômico e financeiro. O desempenho do Bitcoinem ambas as fases tornou uma coisa cada vez mais difícil de contestar: o papel das criptomoedas na gestão do risco geopolítico mundial deixou de ser uma tese e se tornou um traccomprovado.

Se você está lendo isto, já está um passo à frente. Continue assim assinando nossa newsletter .