A Moody's alerta que o boom da IA ​​pode desencadear uma recessão com 45% de probabilidade

O boom da inteligência artificial pode terminar em recessão. Economistas da Moody's Analytics agora estimam as chances em 45%.

O alerta surge no mesmo momento em que um relatório separado da Moody's Ratings expõe como as maiores empresas de tecnologia do país acumularam mais de meio trilhão de dólares em obrigações futuras que não constam em suas demonstrações financeiras.

A Moody's Analytics descreveu o cenário de recessão em termos alarmantes. Os economistas afirmaram que de IA assumiram dívidas perigosas utilizando métodos de financiamento que carecem de transparência. Essa avaliação ganhou credibilidade quando a Moody's Ratings revelou a opacidade da situação, encontrando US$ 662 bilhões em compromissos fora do balanço patrimonial de empresas de hiperescala.

A divisão de Análise de Dados identifica dois caminhos principais para a recessão.

Uma delas envolve um colapso do mercado de ações desencadeado por expectativas infladas em torno da tecnologia de IA. Investidores injetaram dinheiro em ações de IA com base em promessas de retornos futuros. Se esses retornos não se concretizarem, uma correção acentuada poderá eliminar trilhões em valor de mercado.

A outra via centra-se na automação, que elimina empregos mais rapidamente do que os trabalhadores conseguem encontrar novas oportunidades. Se essa substituição de empregos ocorrer muito depressa, a economia não terá tempo para se ajustar. O desemprego em massa poderá prejudicar o consumo e o crescimento económico.

Essa dívida oculta corresponde a 113% do que essas cinco empresas atualmente declaram como sua dívida ajustada. O total dos compromissos de arrendamento, incluindo os já registrados, chega a US$ 969 bilhões. Mais de dois terços desse valor permanecem invisíveis para os investidores que analisam os relatórios financeiros padrão.

Lacunas contábeis impedem que obrigações enormes sejam registradas nos livros contábeis

David Gonzales trabalha como analista contábil na Moody's Ratings. Ele afirmou que as empresas não se esquivaram de nenhuma exigência por meio de contabilidade criativa. As obrigações simplesmente não foram acionadas porque os serviços ainda não foram prestados. Mas serão.

Analise os relatórios financeiros da Alphabet para ver a rapidez com que esses números crescem. No segundo trimestre de 2025, a empresa reportou pagamentos futuros de arrendamento no valor de US$ 23,9 bilhões para data centers ainda não contabilizados em seu balanço patrimonial. No terceiro trimestre, esse valor saltou para US$ 42,6 bilhões. Os contratos de arrendamento terão início entre 2025 e 2031, com duração de um a 25 anos.

A contabilidade incomum decorre da forma como o equipamento de IA difere da tecnologia tradicional. Os contratos de arrendamento padrão de data centers costumavam durar de 10 a 15 anos. Mas os chips e o hardware especializados necessários para a inteligência artificial se desgastam em apenas quatro a seis anos. de tecnologia agora querem prazos iniciais de arrendamento mais curtos, com opções de renovação posterior.

As normas contábeis datam da década de 1930. De acordo com essas normas, as empresas só registram a renovação de contratos de arrendamento se houver uma probabilidade razoável de que ela ocorra. Isso significa mais de 70% de certeza. Ninguém consegue prever as necessidades de tecnologia de IA com anos de antecedência. As empresas argumentam que não podem ter uma probabilidade razoável de renovações. Isso mantém esses custos fora de seus balanços.

de US$ 28 bilhões da Meta permanece oculta dos investidores.

Os proprietários de imóveis ainda precisam de garantias antes de construir instalações multimilionárias. A solução utiliza algo chamado garantia de valor residual. Se uma empresa de tecnologia rescindir um contrato de locação, ela paga ao proprietário a diferença caso o valor de mercado do data center caia abaixo de um valor acordado.

As regras atuais permitem que as empresas evitem divulgar essas garantias, a menos que seja provável que elas sejam pagas. A Meta Platforms firmou contratos de arrendamento com início em 2029, no valor aproximado de US$ 12,3 bilhões. A empresa também ofereceu uma garantia de valor residual com um limite de US$ 28 bilhões. A Meta concluiu que o pagamento não era provável. Nada consta em seu balanço patrimonial referente a essa promessa de pagamento de US$ 28 bilhões.

A Apollo Global Management tentou demonstrar a dimensão desses gastos. O investimento total em data centers chega a aproximadamente US$ 646 bilhões. Isso representa cerca de 2% de toda a produção econômica do país. Equivale à soma das economias de Singapura, Suécia e Argentina. Para efeito de comparação, com defesa em giravam em torno de US$ 917 bilhões.

Alastair Drake, outro analista da Moody's Ratings, trabalhou com Gonzales no cálculo das obrigações não registradas. Os dois analistas contábeis determinaram que a cifra de US$ 662 bilhões representa um enorme passivo financeiro que acabará impactando os balanços corporativos à medida que os contratos de arrendamento forem firmados nos próximos anos.

Se os investimentos em IA não renderem o esperado, essas empresas podem enfrentar uma cash justamente quando as obrigações de arrendamento ocultas vencerem. Isso pode forçar cortes, demissões ou liquidações que ripple por todo o setor de tecnologia e além.

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