Harvard abandona o Bitcoin e assume uma posição de US$ 86,8 milhões em Ethereum, em uma jogada que um executivo da Coinbase classificou como uma oportunidade de compra

O fundo patrimonial da Universidade de Harvard ajustou sua estratégia em criptomoedas durante o quarto trimestre do ano fiscal de 2025, reduzindo a exposição Bitcoin e realizando um investimento considerável em ETFs (fundos negociados em bolsa) à vista Ethereum . 

Conforme demonstrado em documentos regulatórios enviados à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA na última sexta-feira, a Harvard Management Company, administradora do fundo patrimonial de US$ 50 bilhões da universidade, adquiriu 3,87 milhões de ações do iShares Ethereum Trust da BlackRock durante o trimestre.

A aquisição representa a primeira exposição da HMC ao Ether, ocorrendo em detrimento de uma participação reduzida no iShares Bitcoin Trust da BlackRock, para 5,35 milhões de ações avaliadas em US$ 265,8 milhões, em 31 de dezembro. 

O número representa uma queda de cerca de 1,48 milhão de ações em relação ao trimestre anterior, quando o fundo detinha 6,81 milhões de ações da IBIT, avaliadas em US$ 442,8 milhões. As participações indiretas de Harvard Bitcoin e Ethereum totalizaram US$ 352,6 milhões ao final do período analisado.

Harvard se volta para a queda Ethereum após perda de 44% do BTC em relação à máxima histórica

O rebalanceamento do portfólio da HMC ocorre em um contexto de volatilidade nos mercados de criptomoedas. Bitcoin atingiu uma alta histórica próxima a US$ 126.000 em outubro, antes do início de um suposto inverno cripto que reduziu seu preço para US$ 88.429 no final do ano. Ethereum também perdeu mais de 55% de seu valor desde que atingiu a máxima histórica de US$ 4.900 em 24 de agosto de 2025.

Conforme noticiado pela Cryptopolitan em dezembro, a posição da universidade da Ivy League em Bitcoin havia caído cerca de US$ 40 milhões abaixo do seu valor de compra. Apesar da redução, Bitcoin continua sendo a maior participação acionária divulgada publicamente por Harvard. A posição de US$ 265,8 milhões superava as participações relatadas da fundação nas empresas de tecnologia Alphabet, Microsoft e Amazon.

O ajuste de portfólio também ocorreu em conjunto com mudanças em outras alocações, nas quais Harvard aumentou sua posição em fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro durante o mesmo período, conforme confirmado por Matt Hougan, CIO da Bitwise, no final do ano passado.

Analisando os fluxos de investimento institucional no setor de criptomoedas, os fundos de ativos digitais registraram quatro semanas consecutivas de resgates, com os fundos focados Bitcoinapresentando os maiores resgates, totalizando US$ 677 milhões no último mês. 

O próprio iShares Bitcoin Trust registrou saídas líquidas de aproximadamente US$ 2,8 bilhões nos últimos 90 dias de negociação. As saídas líquidas de ETFs Bitcoin à vista totalizaram cerca de US$ 5,8 bilhões no mesmo período, embora ainda mantenham fluxos positivos de US$ 14,2 bilhões em um horizonte de um ano.

O investimento contínuo de Harvard em criptomoedas causou estranheza entre alguns especialistas acadêmicos em finanças, que argumentam que tais ativos são muito especulativos para portfólios institucionais. Andrew F. Siegel, professor emérito de finanças da Universidade de Washington, considera a exposição Bitcoin como "arriscada" 

“A queda acumulada no ano é de 22,8%”, escreveu Siegel. “Pode-se argumentar que o risco do bitcoin se deve, em parte, à sua falta de valor intrínseco.”

Outro professor de finanças da UCLA, Avanidhar Subrahmanyam, acredita que posições concentradas em ativos digitais podem introduzir volatilidade desnecessária em um portfólio de fundos de investimento de longo prazo.

“Na minha opinião, qualquer posição pouco diversificada em algo tão especulativo quanto criptomoedas (um ativo de valor real não comprovado) não faz sentido para a HMC”, disse ele. “Se eu perguntasse a eles como avaliam o BTC ou Ethereum, duvido que obteria uma resposta coerente e precisa. Questionei o investimento deles em BTC, e isso se provou profético. Questiono novamente a sabedoria do investimento deles em Ethereum.”

É o momento certo para comprar? O CEO da Coinbase e o chefe da a16z dizem que sim

Enquanto os acadêmicos veem os investimentos em criptomoedas como um futuro sombrio, executivos do setor, como os da Coinbase e da a16z, afirmam que as instituições financeiras devem aderir à onda de acumulação de ativos digitais antes que os preços voltem a subir. 

Segundo Briantron, líder da Coinbase, houve um aumento na atividade de compra de investidores de varejo em corretoras de criptomoedas nas últimas semanas, à medida que eles aproveitam a queda nos preços.

“De acordo com nossos dados, os usuários de varejo da Coinbase têm se mostrado muito resilientes durante essas condições de mercado: a grande maioria dos clientes tinha saldos em unidades nativas em fevereiro iguais ou superiores aos seus saldos em dezembro”, escreveu tron g no X.

Em um painel de discussão no Fórum Mundial de Criptomoedas na Coreia do Sul na semana passada, Anthony Albanese, CEO da empresa de capital de risco a16z, afirmou:

“Os serviços financeiros movimentam dinheiro, mas as criptomoedas são tão vantajosas porque custam menos de um centavo e levam menos de um segundo. Seja para uma empresa ou uma instituição financeira, este é um ótimo momento para entrar no mundo das criptomoedas.”

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