A OpenAI enfrenta um ano decisivo, com o aumento do consumo cash e a crescente pressão por monetização

A OpenAI está numa situação delicada. Este ano, ou começa a gerar lucro de verdade ou tudo começa a desmoronar. Os dias de financiamento infinito sem resultados acabaram. Sam Altman agora está sendo forçado a entrar em modo de sobrevivência.

A OpenAI já consumiu US$ 9 bilhões no ano passado, e analistas acreditam que esse número saltará para US$ 17 bilhões este ano. O Deutsche Bank afirmou que este é um momento decisivo para empresas de IA que apenas vendem modelos. E acrescentou que a OpenAI é a que corre maior risco.

A empresa afirma ter cerca de 800 milhões de usuários semanais, mas quase nenhum deles paga.

Isso é um problema. Enquanto isso, a empresa está presa a compromissos de US$ 1,4 trilhão para data centers. Não importa o quão sofisticada seja a tecnologia, alguém tem que pagar as contas. E, no momento, a matemática simplesmente não fecha.

A queima Cash explode enquanto o modelo de negócios continua falhando

Apesar de a OpenAI ter faturado mais de US$ 20 bilhões no ano passado, um aumento em relação aos US$ 6 bilhões de 2024, a empresa ainda está com um déficit considerável. A OpenAI captou bilhões para tentar sanar essa situação.

O SoftBank investiu US$ 22,5 bilhões na empresa no final do ano passado, depois de já ter comprometido US$ 40 bilhões anteriormente. A empresa também fechou acordos com a Microsoft e a Nvidia, e algumas estimativas agora apontam que seu valor de mercado gira em torno de US$ 500 bilhões.

Mas Adrian e Stefan, do Deutsche Bank, disseram que a vantagem da empresa é "superficial". Os grandes players têm outros negócios que geram receita constante. A OpenAI não. Isso reduz o potencial de crescimento.

“Seu caminho para o sucesso parece estar cada vez mais estreito”, disseram. E com um IPO provavelmente no final deste ano ou início de 2027, a pressão só aumenta. Alguns acreditam que a abertura de capital poderia impulsionar a empresa para uma avaliação de US$ 1 trilhão. Mas isso ainda não aconteceu.

Para piorar a situação, a Apple desistiu. Em 12 de janeiro, a Apple anunciou que usaria a IA do Google. Depois, em 16 de janeiro, a OpenAI anunciou que começaria a testar anúncios no ChatGPT. Isso é exatamente o que Sam disse no ano passado que seria o último recurso. Bem, esse recurso acaba de ser aberto.

Investidores focam nos custos enquanto rivais disputam a atenção

Dimitri Zabelin, analista de pesquisa da PitchBook, afirmou que as coisas mudaram. Os investidores não se importam mais com a escala. Eles querem ver retornos reais, ou pelo menos alguma prova de que os números farão sentido em breve.

“A questão fundamental é se a monetização empresarial, o poder de precificação e a redução dos custos de inferência podem superar o aumento da intensidade computacional”, disse .

Ele também afirmou que a OpenAI ainda tem amplo acesso a capital e parceiros de computação, devido atracde longo prazo e ao apoio aos seus planos de expansão. Mas a empresa não está sozinha. A Anthropic, fundada por ex-funcionários da OpenAI, também pode abrir capital. Ela tem custos mais baixos, clientes pagantes reais, em sua maioria programadores, e uma estrutura de preços mais inteligente. Alguns dizem que é a única startupdent de IA com chances reais de sucesso, sem correr o risco de fracassar.

Enquanto isso, o mercado está instável. Alguns acreditam que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros em breve, o que poderia injetar ainda mais cash no setor de IA. Outros já temem que isso esteja se transformando em uma bolha. A S&P Global afirma que o financiamento ainda pode crescer.

Mas Adrian e Stefan não acreditam nisso. Eles disseram que as empresas menores não sobreviverão aos custos crescentes da computação. Chegaram a sugerir que a Perplexity e outras empresas do mesmo setor poderiam ser adquiridas pelas grandes plataformas até o final do ano.

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